Фондовите пазари все още са нервни преди обявяването на FOMC, увеличавайки загубите си за седмицата. В същото време, много по-голям от очаквания ръст на индекса на цените на производител в САЩ (+ 9,6% на годишна база през ноември, производствената инфлация на една крачка от двуцифрената стойност) добави допълнително напрежение, подхранвайки ястребовите очаквания на FOMC.
Търговците чакат, ако не отговор на всички въпроси, то поне указания къде да търсят тези отговори от срещата на Федералния резерв. Например, рязкото нарастване на инфлацията в САЩ, което се появи поради безпрецедентни мерки за "антиликвидна" подкрепа, доведе до загуба на корелация между нивото на коренна инфлация и цените на петрола и сега може да има само два сценария за връщане към нормалното – или рязко покачване на цените на петрола до 180 долара или повече/за барел, което вече не изглежда фантастично на фона на цените на газа или рязък спад на инфлацията в САЩ, което е още по-малко правдоподобно.
Новините от Германия приближават вероятността от пълен енергиен колапс в Европа. Първоначално стана ясно, че пускането на втората линия на Северен поток е отложено за дълго време, а вчера стана известно, че Германия възнамерява да спре три ядрени реактора и 11 ТЕЦ на въглища през декември като част от изпълнение на своята зелена политика и на своите предизборни обещания. Очаква се газът да добави още 10% в цената, тъй като спадът в производството се очаква с 6,4 GW. Напълно неясно обаче е как ще бъдат обезщетени.
Динамиката на доходността през последния ден също е в полза на факта, че FOMC ще покаже по-ясно ястребите си пристрастия. В резултат на това най-вероятната реакция на пазара е търсенето на защитни активи. Щатският долар и йената ще бъдат фаворити, но валутите на суровини най-вероятно ще трябва леко да намалеят.
USD/CAD
Двойката USD/CAD се върна до тримесечни максимуми, което беше улеснено от резултатите от срещата на Канадската банка миналата седмица. Имаше очаквания, че банката може да намекне за по-ранен край на програмата си за QE, но това не се случи. Банката на Китай остави "насоките напред" относно бъдещата политика непроменени, като потвърди ангажимента си да "задържи дисконтовия процент на ефективната долна граница, докато икономическият спад не бъде преодолян". Това решение изигра ролята на мечи спусък за Канадския долар.
В момента повишаването на лихвите през април е най-разумният показател. Това е малко по-рано, отколкото се предполага, че Федералния резерв трябва да направи своя ход, което дава някои основания на USD/CAD да се понижи, но не много.
Според доклада на CFTC, нетната къса позиция в Канадския долар остава, но леко намаля до -740 милиона. Предимството не е твърде силно. Прогнозната цена се равнява на спот цената, а динамиката е възходяща, така че считаме шансовете за продължаване на растежа на USD/CAD като предпочитани.
Най-близките цели са 1.2040 и 1.3015. Всичко ще зависи от резултата от срещата на FOMC тази вечер. Вероятността за обрат надолу е малка.
USD/JPY
На 14 декември Банката на Япония публикува пълен доклад за икономиката на Танкан, в който имаше слаби признаци за излизане от дефлационната структура на японската икономика. Например, подиндексът за търговията на дребно е най-високият в историята на събирането на данни, но докато Mizuho Bank анализира отчетите на компанията, тя смята подобни признаци за временни и смята, че дефлационната структура на японската икономика остава стабилна. Следователно може да се заключи, че няма вътрешни признаци за отслабване на йената или твърде незначително.
Нетната къса позиция на йената падна с 1,77 млрд., което е значителна корекция, но общият обем (-6,9 млрд.) все още е значителен. Динамиката е в полза на укрепване на йената, което вероятно отразява общото настроение на пазара в началото на цикъла на оттегляне на световните централни банки от насърчителни програми и в резултат на това намаляване на търсенето на рискови активи и увеличение в търсенето на защитни.
Както беше предложено преди седмица, JPY остава в диапазона. Излизането надолу може да отразява пазарните настроения за резултата от срещата на Федералния резерв като "умерено ястребови". Очевидно инвеститорите чакат потвърждение на позицията на Федералния резерв за излизане от стимулите и логичния ръст на търсенето на защитни активи след това. Съответно, най-вероятният сценарий е спад до нивото на подкрепа от 112.55, последвано от пробив под 112.10/20.
