Тъй като американският фондов пазар продължава низходящата си корекция на фона на очакванията за първото увеличение на лихвените проценти на Федералния резерв през март 2022 г., европейският и азиатско-тихоокеанският пазар показаха възстановяване на основните борсови индекси след резултатите от търговията в сряда и тази сутрин, като цяло.
Защо има такава несинхронизирана картина на пазарите?
Изглежда това се дължи на по-сдържаните очаквания на европейските и азиатските инвеститори по отношение на перспективите за паричната политика. Ясно е, че Английската банка вече е повишила основния лихвен процент на декемврийското заседание, а същото се очаква и от ЕЦБ и други регулатори, например австралийския. Но защо тогава няма срив на местния фондов пазар?
Смятаме, че основната причина все още е известен баланс в състоянията на икономиките на тези страни и еврорегиона, за разлика от Съединените щати. След последната мощна криза от 2008-2009 г. финансовите балони в Америка до голяма степен нараснаха на фона на мека парична политика и значително увеличение на доларовата ликвидност. Проблемът се засили още повече под влиянието на безпрецедентни мерки за стимулиране и разпиляването на "хеликоптерни пари" по време на пандемията COVID-19, което се превърна в една от най-важните причини за рязкото повишаване на инфлацията до нивата от началото на 80-те години на 20 век. миналия век. Тази ситуация принуждава Фед да започне да повишава лихвите, което прави неизгодно закупуването на акции със заемни средства, което преди това беше активно използвано от инвеститорите.
Този процес идва от две страни. От една страна се продават акции на компании, а от друга се продават държавни облигации на САЩ, което води до повишаване на тяхната доходност. Но интересното е, че няма укрепване на щатския долар, което изглежда необичайно. В крайна сметка, ако инвеститорите вярват, че ФЕД ще повиши лихвите, то това би трябвало да увеличи бъдещата стойност на щатския долар спрямо други валути, поне в момента. Това обаче не се спазва. В резултат на търговията в сряда индексът на долара дори се коригира до около 95,50, когато американските борсови индекси паднаха.
Смятаме, че щатският долар се държи по този начин поради факта, че вече се покачи до кошница от основни валути на вълната от очаквания за повишаване на лихвите още през есента на миналата година. Освен това, въпреки срива на фондовия пазар, изглежда, че инвеститорите все още имат реални съмнения, че първото повишение на лихвите ще се случи през март. В предишния преглед беше споменато, че изявлението на Джеръми Пауъл след резултатите от срещата на ФЕД, която ще се проведе на 25-26 януари, може да играе важна роля. Вярваме, че ако той посочи първите признаци на забавяне на инфлацията, както показаха това през декември месечните данни за инфлацията, и изразим надежда, че тя ще продължи да се забавя, тогава рискът от повишаване на лихвения процент през март ще намалее значително. При този сценарий очевидно не си струва да купувате щатския долар. Междувременно се очаква американските фондови индекси да покажат възстановяване след нестабилна седмица и корекция надолу.
Според нас е необходимо да се следи отблизо входящата икономическа статистика и динамиката на държавните облигации, които в момента са основният водещ индикатор за вероятната посока на движение на пазарите.
Прогноза за деня:
Двойката EUR/USD на практика замръзна в очакване на публикуване на данните за потребителската инфлация в ЕС. Ако те покажат непроменени стойности или дори някаква корекция, това може да доведе до спад на двойката до ниво от 1.1275.
Спот златото изби от диапазона 1786.50-1831.50 на фона на разпродажба на фондовия пазар в САЩ и все още съществуваща несигурност относно бъдещите парични лихвени проценти на ФЕД. Консолидация над нивото от 1831.50 може да стимулира по-нататъшния му растеж до 1870.00.
