Всеки знае, че пазарите се издигат от очакванията и падат върху фактите. Историята показва, че през последните четири цикъла на паричното затягане на Фед, щатският долар е паднал средно с 4%, като в същото време се е засилвал постоянно през 9-те месеца преди първото увеличение на лихвите по федералните фондове. В случай на цикъла, който ФЕД стартира на 16 март, индексът на USD се повиши със 7%. Време ли е за спад?
На последното заседание FOMC повиши прогнозата си за лихвения процент по федералните фондове до почти 1,8% през 2022 г. и 2,8% през 2023 г. Централната банка е готова да затяга паричната политика на всяко заседание през тази година и възнамерява да надхвърли неутралното ниво от 2,4 %, за да постави инфлацията на колене. Но дори такова агресивно парично ограничение не впечатли финансовите пазари. Борсовите индекси на САЩ се повишиха, доларът отслабна. Изглежда, че дивергенцията в паричната политика е напълно взета предвид в котировките на EUR/USD, което ни позволява да кажем, че историята с отслабването на американската валута по време на повишаването на лихвите на ФЕД може да се повтори.
Всъщност доходността и лихвените суапове лихвени проценти на американските държавни облигации напоследък се повишиха толкова бързо, че би било добре да спрат и да предадат предложението на своите европейски колеги. ЕЦБ доста изненада финансовите пазари през март, като реши да прекрати QE преди време и намекна за повишаване на лихвите. Защо инвеститорите да не започнат да купуват евро?
Динамика на EURUSD и диференциал на лихвен суап
Не може да се каже, че дивергенцията в паричната политика е единственият двигател на пика на EUR/USD, който позволи на двойката да достигне 1.08. Всъщност събитията в Украйна имаха пръст в падането му. Европа е много по-близо до епицентъра на въоръжени конфликти, отколкото САЩ; тя е по-зависима от Русия, отколкото от САЩ и е нетен вносител на енергийни продукти. Икономиката на еврозоната очевидно ще пострада повече през първата половина на годината от икономиката на САЩ, но през втората половина охлаждането на последната и възстановяването в еврозоната може да отворят вратата за покачване на еврото спрямо щатския долар.
Да не забравяме и геополитиката. Търсенето на активи за убежище, свързани с него, се превърна в един от ключовите козове на мечките на двойката EUR/USD. Щатският долар се засили поради несигурност, той не е изчезнал, но рисковете постепенно преминават от военни операции към дипломация и само нова ескалация на въоръжения конфликт може да върне котировките на основната валутна двойка до 1.08. В противен случай очакваме средносрочна консолидация в диапазона 1.09-1.13, последвана от пробив и повишение до 1.15 преди края на тази година.
Технически, формирането на модела на обръщане 1-2-3 е сигнал за събуждане за мечките на двойката EUR/USD. Ако двойката не падне под 1.1 през следващите няколко дни, вероятността от корекция на дългосрочен низходящ тренд ще се увеличи. Причината за закупуване на еврото спрямо щатския долар в посока 1.125 и 1.13 ще бъде пробив на съпротива при 1.113. Напротив, успешната атака на подкрепа при 1.1 е сигнал за формиране на къси позиции на EUR/USD с цел при 1.095 и 1.088 като част от прилагането на стратегията на Линда Рашке "Свети Граал".
EUR/USD, дневна графика
