В петък зеленият бакшиш поевтиня с повече от 0,1% спрямо основните си конкуренти, завършвайки около 101,45.
При това растежът на доходностите на американските държавни облигации позволи на долара да минимизира загубите.
В последния работен ден на миналата седмица доходността на "двугодишните" облигации се повиши с 5 б.т., до 4,20%.
Такава динамика беше обусловена от по-силните, отколкото се очакваше, данни за деловата активност в САЩ за април.
Производственият PMI се увеличи в този месец до 50,4 точки от 49,2 точки през март. Стойността на показателя за първи път за шест месеца се издигна над отметката от 50 точки, която разделя растежа от спада.
Индексът на деловата активност в услугите се повиши до 53,7 точки от 52,6 точки през март.
Двете показатели надминаха предварителните оценки. Експертите очакваха първия показател да бъде на ниво 49 точки, а вторият - на ниво 51,5 точки.
През април обобщеният индекс на мениджърите по закупки в САЩ се издигна до 53,5 точки от 52,3 точки през март, достигайки максималната си стойност от май 2022 г.
Цифрите, които указаха на устойчивостта както на производствения сектор, така и на сектора на услугите в САЩ, доведоха до увеличаване на вероятността за повишаване на лихвените проценти от страна на Федералния резерв през май до 90%.
Освен това, шансовете за това, че регулаторът може да извърши още едно повишаване на лихвените проценти през юни, се увеличиха от 18% до 25%.
Някои чиновници на Федералния резерв се опитваха да подчертаят, че инфлацията остава неприемливо висока и лихвите трябва да продължат да растат.
Конкретно, президентът на Федералния резерв в Филаделфия Патрик Харкър заяви в четвъртък, че лихвите в САЩ вероятно ще се повишат и ще останат на този ниво по-дълго, отколкото се очаква в момента.
Член на Управителния съвет на Федералния резерв Лиза Кук съобщи в петък, че перспективите за следващата фаза на паричната политика на централната банка станаха по-малко ясни.
Според нея регулаторът е принуден да прецени силния импулс в икономиката, който се прояви в показателите през последните няколко месеца, и потенциалните препятствия, предизвикани от скорошните банкови потресения.
"Ако затягането на условията за финансиране е значителна пречка за икономиката, нивото на лихвените проценти на федералните фондове може да бъде по-ниско, отколкото би било в противен случай. Въпреки това, ако постъпващите данни покажат продължаващ растеж на икономиката и забавяне на процеса на дезинфлация, може да ни предстои да свършим повече работа", каза Л. Кук.
Миналата седмица беше публикуван индекс на водещите икономически показатели в САЩ от Conference Board.
Показателят намаля с 1,2% през март - с най-високи темпове за три години.
"Слабостта става все по-забележима и ще се разпространи по-широко в цялата икономика на САЩ през следващите месеци, което ще доведе до рецесия, която ще започне през средата на 2023 година", отбелязаха представителите на Conference Board.
В последно време доларът не се ползва със силна подкрепа на фона на съобщенията на Федералния резерв за по-нататъшно повишаване на лихвените проценти.
Проблемът е, че инвеститорите вече не вярват на подобни послания, като залагат на това, че забавянето на икономическия растеж в САЩ ще доведе първо до пауза в цикъла на затягане на политиката на Федералния резерв, а след това до намаляване на цената на заемите.
Според резултатите от априлския анкетен проучване на управляващите активи, проведено от Bank of America, над 60% от респондентите очакват рецесия в САЩ и прогнозират, че връхът на лихвените проценти в страната ще бъде достигнат на ниво 5,25-5,5% във второто тримесечие на 2023 година.
След края на миналата седмица зеленият бакър се повиши с почти 0,2% и прекъсна петседмичната си поредица от неуспехи.
Въпреки това възходящият импулс на USD се оказа доста слаб и не получи развитие в началото на новата седмица.
В понеделник "американецът" падна до 10-дневни минимуми в района на 101,10 точки след поредната неуспешна опит да се върне към отметката от 102,00.
Според всичко участниците на пазара предпочитат да продават долара на ръста, като смятат, че вече лятото с повишаването на лихвените проценти в Америка ще бъде свършено и след това ще последва спад.
Фючърсите на лихвените ставки по федералните фондове показват, че към края на годината лихвената ставка ще бъде на ниво 4,6%. Това подразбира намаление на ставките от връхните им стойности с около 0,75%.
Затова не е изненадващо, че повечето анализатори смятат, че в средно- и дългосрочен план зеленият бакър може да демонстрира значителна слабост.
Според агенция Bloomberg, която се позовава на проучване на MLIV Pulse, много инвеститори очакват доларът да падне още повече от двадесетгодишните максимуми, постигнати миналата година.
Те смятат, че това ще се случи поради няколко причини:
1. Пазарът все още не е оценил напълно предстоящия цикъл на омекване на парично-кредитната политика на Федералния резерв.
Около 90% от отговорилите очакват, че американската централна банка в крайна сметка ще намали лихвените проценти до 3% или по-малко в рамките на омекването, което ще започне тази година.
2. Стресовете в банковия сектор ще бъдат основно ограничени до САЩ. Това от своя страна означава, че Федералният резерв ще бъде принуден да бъде по-мек, отколкото неговите глобални колеги.
3. Засилването на иената или юана може да доведе до падане на курса на долара.
Новият управител на Банка на Япония Кадзуо Уеда даде да се разбере, че каквито и да бъдат промените в политиката, те няма да настъпят бързо.
Въпреки това, ако той реши да действа, това вероятно ще доведе до значително засилване на иената - има основания да се смята, че дори малки промени в политиката на Банка на Япония могат да оказват значително влияние върху националната валута.
"Очакваме все още отмяната на режима YCC (контрол на доходностната крива), повишаване на лихвените проценти на някакъв етап през тази година поради засилващото инфлационно налягане и налягането за повишаване на заплатите в Япония", съобщиха специалисти от OCBC.
Междувременно индексът на икономическите изненади на Citigroup за Китай се повиши този месец до почти най-високото ниво от 2006 г. В същото време юанът се повиши само с около 1% спрямо неговата търговска корзина през 2023 г. Така че юанът все още има пространство за растеж.
4. Дедоларизацията е още един фактор, който намалява курса на американската валута. Въпреки това влиянието на този фактор изглежда ограничено в близко бъдеще. Очаква се дялът на USD да падне под 50% от световните резерви в рамките на десетилетие.
Повишаването на тавана на дълга на САЩ също е слабата точка на долара.
Без това повишаване САЩ вече през втората половина на лятото може да се изправят пред риск от дефолт. По-точни срокове трябва да определи министърът на финансите на САЩ Джанет Йелен. Тя обеща, че ще го направи, но първо трябва да изчисли колко бюджет е получил от данъците. Някои участници на пазара се опасяват, че обемът на данъчните приходи не е толкова голям, колкото се очакваше. В този случай Дж. Йелен може да определи ориентировъчния месец на дефолта за юни, а не за юли или дори август, както се предполага в момента.
В такъв случай, на пръв поглед, търсенето на долар като актив "тиха пристанище" трябва да се увеличи рязко.
Въпреки това, според стратеговете от Nomura, опасността за доларовите "бикове" се състои в това, че тревогата за заплахата от дефолт на САЩ може да накара инвеститорите да предпазят рисковете по отношение на USD, което ще доведе до растеж на други валути.
Към това се добавят опасенията, свързани с риска от въвеждане на финансови санкции от страна на САЩ, отбелязват експертите.
"Вече виждаме все повече свидетелства за това, че световните централни банки закупуват злато като пример за диверсификация, но активи, не свързани с доларите на САЩ, могат да спечелят като цяло, включително юана, след най-скорошните заявления от някои страни в Източна Европа и Близкия изток", съобщиха от Nomura.
Въпреки това, за постигане на компромис по въпроса за повишаване на тавана на държавния дълг на САЩ, демократите и републиканците имат още поне един месец.
"Републиканците предложиха да се повиши или да се спре лимитът на дълга в замяна на намаляване на разходите. Това не направи впечатление на президента на САЩ Джо Байдън. Трябва да се вземе решение в най-близко време", казаха икономистите от ANZ.
За сега инфлацията и лихвените проценти остават ключов фактор, определящ динамиката на долара.
В началото на новата седмица зелената банкнота остава под умерено продажно налягане срещу основните си конкуренти, включително еврото.
Въпреки скорошния си скок, доларът е близо до това да фиксира второ месечно падане подред. От началото на април "американецът" е загубил около 1%. През март той поевтиня с повече от 2%.
"Различни икономически доклади, публикувани към края на седмицата, ще оказват влияние върху долара и лихвените проценти в Съединените щати. Според нашите оценки данните за БВП на САЩ ще бъдат под консенсус-очакванията", отбелязаха специалистите от Commonwealth Bank of Australia.
Експертите са съгласни, че данните на Бюрото за икономически анализи на САЩ в четвъртък ще покажат, че националната икономика през първото тримесечие на тази година е нараснала с 2% на годишна база след увеличение с 2,6% в предходното тримесечие.
"Готовността да се използва част от огромните запаси от излишъци на спестяванията, натрупани по време на пандемията COVID-19, в голяма степен защити потребителите от агресивно повишаване на лихвените проценти на Федералния резерв", съобщиха стратеговете от Pantheon Macroeconomics.
"Но повече от половината от тези запаси вече са изразходвани, а останалата част е в голяма степен концентрирана сред хората в горната част на доходното разпределение", добавиха те.
Pantheon Macroeconomics прогнозира рецесия във второто и третото тримесечие в САЩ.
В петък ще бъдат публикувани данни за базовия индекс PCE за март. Очаква се показателят да остане на нивото на февруари - 0,3% месечно. Годишният индикатор трябва да спадне до 4,5% от 4,6%, фиксирани в предходния месец.
Тези данни, заедно със знаци за забавяне на икономиката на САЩ, могат да укрепят инвеститорите в мнението, че след повишаването на лихвените проценти на Федералния резерв с четвърт точка през май, ще последва пауза през юни, а след това регулаторът ще премине към намаляване на лихвените проценти по-късно тази година.
Междувременно инфлационното предизвикателство за ЕЦБ е по-сериозно, отколкото за неговия американски колега.
Затова европейският регулатор трудно ще се ограничи само с едно повишаване на лихвените проценти тази година.
Президентът на ЕЦБ Кристин Лагард заяви миналата седмица, че инфлацията в еврозоната остава твърде висока и регулаторът все още трябва да измине определен път, за да върне инфлацията към целевата стойност от 2%.
Пазарът на парични средства прогнозира, че ЕЦБ може да повиши лихвените проценти от текущите стойности още три пъти с нарастване от 25 базисни точки.
Благодарение на тези очаквания еврото запази стабилността си спрямо долара миналата седмица.
В петък EUR/USD се повиши с около 20 пункта от нивото на предишното затваряне около 1,0965.
Валутната двойка завърши миналата седмица практически без промяна - близо до нивото от 1,0990.
В понеделник тя се издигна до нива от най-високите от 14 април над 1,1040.
Подкрепа за единната валута дойдоха от коментарите на Пиер Вунш, член на Управителния съвет на ЕЦБ. Той очаква, че ЕЦБ ще продължи да повишава лихвените проценти, докато растежът на заплатите в еврозоната не забави.
"Все още не виждам инфлационните показатели да се движат в правилната посока. Не виждам абсолютно никакви признаци, че правим твърде много. Няма да се изненадам, ако в някакъв момент трябва да преминем към 4% лихвени проценти", каза П. Вунш.
Допълнителен стимул за покупки на евро беше индексът на деловата климата в Германия от IFO, който през април нарасна за седми месец подред, като достигна 93,6 точки, в сравнение с 93,2 точки през март.
"Стабилността на икономиката на еврозоната продължава да оказва натиск върху ЕЦБ да продължи да затегва политиката си. Чиновниците на ЕЦБ оставят отворена врата за още едно по-голямо повишение на лихвените проценти с 50 базисни точки през следващия месец", казаха анализаторите от MUFG.
Те препоръчват да се купува евро в очакване на завършването на цикъла на повишаване на лихвените проценти на Федералния резерв през май и по-благоприятните перспективи за европейската икономика в сравнение с американската.
"Това трябва да върне единната валута обратно към 1,1350 долара в най-близките седмици или месеци", отбелязаха в MUFG.
"Неочакваният ръст на индексите на деловата активност в еврозоната през последните месеци свидетелства, че икономиката на валутния блок е нараснала по-силно през първото тримесечие на 2023 година, отколкото се предвижда в консенсус-прогнозата", заявиха стратеговете от Commonwealth Bank of Australia.
В петък ще бъде публикувана предварителната оценка на БВП на еврозоната за първото тримесечие, която се очаква да отрази нарастване на показателя с 0,2% след нулевия ръст през последните месеци на миналата година.
"В петък ще бъдат публикувани данни за БВП на еврозоната за първото тримесечие. Според нашите оценки, индикаторът ще покаже ръст от 0,4% в квартално изражение", отбелязаха специалисти от Deutsche Bank. Ако те не се объркат в своя прогноз, това предполага повишаване на курса на EUR/USD.
Първоначалното съпротивление се намира на ниво 1,1050. Пробивът на тази отметка ще позволи на "биковете" да насочат към нивата 1,1100 и 1,1150.
От друга страна, най-близката подкрепа се намира на ниво 1,0980, след което следват нивата 1,0930 и 1,0880.
