Искам, но ме коле, и майка ми не забранява. "Мечките" на EURUSD отново опитаха да изведат основната валутна двойка извън диапазона на консолидация 1,0975-1,1055. Информацията за забавянето на базовата инфлация в Европа и за намаляването на обемите на банковото кредитиране в еврозоната беше повод за тяхната атака. На хартията това означава, че ЕЦБ единодушно ще повиши лихвените проценти само с 25 базисни точки през май. Въпреки това, преди да се отправят в бой, продавачите на двойката биха трябвало да изчакат командата на Федералния резерв.
Въпреки че потребителските цени в валутния блок се повишиха до 7%, темповете на растежа на базовата инфлация се понижиха от рекордния максимум от 5,7% до 5,6% през април. Последният показател има принципно значение за ЕЦБ.
Динамика на европейската инфлация
Новините за по-строго намаляване на банковите кредити в еврозоната откриват напрежение върху еврото. Условията за кредитиране се затегняват, а намаляването на чистото търсене от заемополучателите през първото тримесечие е най-бързото от времето на световната икономическа криза през 2008 г.
Това заедно със забавянето на базовата инфлация убеждава инвеститорите, че максимумът, до който ЕЦБ ще се отнесе през май, е да повиши лихвената ставка по депозитите с 25 базисни точки до 3,25%. Nordea смята, че за продължаване на цикъла на затегняване на парично-кредитната политика ще му трябват нови аргументи.
Динамика на затегняването на условията за кредитиране в еврозоната
МВФ утвърждава, че високите стойности на инфлацията изискват продължаване на цикъла за затегната парично-кредитна политика на ЕЦБ, но Кристин Лагард и нейните колеги ще имат нужда от гъвкавост. Ирландия съветва Европейската централна банка да прояви внимание.
Така че позицията на ЕЦБ като цяло е ясна. Въпреки високите стойности на CPI и базовата инфлация, той ще намали скоростта на паричната рестрикция до 25 базисни точки през май. Освен това решението ще бъде взето след Федералния резерв, така че Европейският регулатор ще може да вземе предвид реакцията на финансовите пазари на изказването на Джером Пауъл и да направи корекции в своето съпровождащо изявление.
Според Credit Agricole заседанието на FOMC ще доведе до засилване на щатския долар по няколко причини. Първо, Федералният резерв ще запази лихвите за дълго време, което ще подпомогне американската валута. Краткосрочният пазар все още очаква "гълъбов" завой през 2023 г., но той сбърка. Второ, наличието на опасения сред инвеститорите за бъдещето на банковия сектор, тавана на държавния дълг и дефолта влошава глобалния апетит към риска и увеличава търсенето на долар като убежищна валута. Накрая, трето, индексът на USD в момента се намира в най-долната част на доларовата усмивка и няма друг избор, освен да расте.
Техническият спад на EURUSD под справедливата стойност от 1,097 е добра новина за "мечките", но все още всичко е неясно. Валутната двойка може както да обнови локалния минимум на 1,095, така и да се върне в горния диапазон на справедливата стойност 1,097-1,1055. В първия случай ще продаваме евро, а във втория ще изчакаме пробива на пивот точката 1,1 за покупки.
