Японската валута се подготвя да прекъсне серията от загуби в продължение на 3 седмици в двойката с долара и да завърши текущата седмичка с ръст. Изпълнението на плановете на биковете за йената зависи от днешния доклад за заетостта в САЩ. Предлагаме да разгледаме 2 най-вероятни сценария за петъчната динамика на актива USD/JPY.
Доларът под голубиното налягане
Вече трети ден в двойката USD/JPY движението е в низходяща тенденция. От вторник йената се заздрави спрямо долара с повече от 400 пункта или 1,5%.
Основният двигател на растежа на японската валута бяха надеждите за скорошно прекратяване на повишаването на лихвените проценти в САЩ. Обръщането на Федералния резерв в по-гълъбинска посока може да намали монетарната дивергенция между Америка и Япония, която оказваше силно натиск върху JPY през цялата минала година.
Напомняме, че миналата седмица японската централна банка потвърди своето привърженост към ултрамеката политика и запази лихвените проценти на отрицателна територия (-0,1%).
От своя страна Федералният резерв на САЩ също продължи да се придържа към предишната монетарна политика. На срещата на 3 май американската централна банка проведе десетия кръг на затягането в рамките на текущия цикъл и повиши лихвената ставка с 25 базисни точки до 5% - 5,25%.
Въпреки това, последният ястреби стъпка не помогна на долара. Напротив, американската валута беше покрита от вълна отпадане, тъй като на пазара значително се засилиха спекулациите за скорошно приключване на агресивната политика в САЩ.
На заседанието на FOMC през май главата на Федералния резерв Джером Пауъл беше доста уклончив. Той не заяви за необходимостта от допълнително затягане, както правеше по-рано, а ясно даде да се разбере, че следващите стъпки на регулатора ще зависят от постъпващите данни.
С оглед на текущата нестабилност на финансовия сектор в САЩ и нарастващите опасения за рецесията, мнозина инвеститори почти напълно отхвърлиха идеята за запазване на ястребината политика на Федералния резерв.
В момента повечето участници на пазара очакват, че през юни Федералният резерв ще запази лихвените проценти в същия диапазон, а по-късно, през второто полугодие, ще започне постепенно да ги намалява, въпреки че в самото изявление на Дж. Пауъл не беше дадено никакво намекване за това.
Не всичко е толкова ясно
Ослабването на ястребините очаквания на пазара значително ослаби позициите на долара тази седмица, особено в двойката с японската йена. Мнозина анализатори прогнозират допълнително понижение на актива USD/JPY. Но има и оптимисти, които вярват, че доларът може да се върне към растежа, щом емоциите на трейдърите утихнат.
- Този път Федералният резерв даде на пазара много неясни сигнали. Всичко, което разбрахме, е, че допълнително затегняване на парично-кредитната политика може да се случи, а може и да не се случи. Въпреки това, по отношение на понижаването на лихвените проценти, това, изглежда, дори не се обсъжда в момента, отбеляза анализаторът Джейсън Прайд.
Колегата му Соня Мескин също смята, че изводите на трейдърите за неизбежния завой на Федералния резерв в посока на гълъбите са много предвременни.
Според експерта американският регулатор е малко вероятно да разглежда възможността за намаляване на лихвите до 2024 г., тъй като инфлацията в страната все още е твърде висока, икономиката се държи на плаване, а пазарът на труда остава напрегнат.
Напомняме, че в сряда на пресконференцията си Дж. Пауъл заяви, че очаква умерен темп на икономическия растеж тази година и отбеляза признаци за подобряване на баланса на американския пазар на труда.
За да разберем как ще действа Федералният резерв в бъдеще, пазарът се нуждае от повече данни. Един от ориентирите ще получим днес. В петък ще бъде публикуван доклад за заетостта в неселскостопанския сектор на САЩ за април.
Свежите нонфарми трябва да осветят бъдещите монетарни перспективи на Америка и да зададат посока на долара. Да видим какво може да се случи днес.
1. Слаб резултат и рязък ръст на USD
Предварителните оценки на повечето анализатори относно заетостта в САЩ не са обнадеждаващи. Експертите очакват, че през април американската икономика е добавила само 179 хил. работни места, в сравнение с мартовските 236 хил.
Ако прогнозата се сбъдне или, още по-лошо, видим по-забележимо забавяне на темповете на наемане през миналия месец, това няма да остави никакви съмнения у инвеститорите относно юнската пауза в текущия цикъл на засилване на Федералния резерв.
В такъв случай доларът ще падне във всички посоки, но главният бенефициер на неговата слабост, вероятно, ще бъде японската валута.
В момента валутната двойка USD/JPY тества ключовата зона на поддръжка 134,00-133,80. Нейното пробиване може да доведе до увеличаване на загубите в посока на бившата зона на поддръжка 133,00-132,25. Това ще отвори бърз път към нивото 131,30.
2. Оптимистични данни и възстановяване на долара
От друга страна, подобряването на заетостния индекс в производствения сектор на САЩ от ISM и забележителния скок в отчета на ADP за заетостта в частния сектор (показателят в два пъти надхвърли прогнозата) указват, че априлският NFP може да се окаже по-добър, отколкото се очаква.
Валутен стратег Кристина Партениту смята, че данните трябва да бъдат достатъчно силни. Това ще помогне малко да се охладят спекулациите за възможен преход на Федералния резерв към гълъбови релси и ще окаже подкрепа на долара.
Според оценките на експерта, при по-силни нонфарми, двойката долар/йена може да се издигне над 135,00, но общата тенденция по мажора все още ще остане низходяща. За да се променят краткосрочните и средносрочните перспективи на актива обратно към бикови, котировката трябва да се възстанови устойчиво до 137,90-138,00.
Заключение
Двойката USD/JPY вероятно ще реагира на разочароващия отчет за заетостта в САЩ малко по-силно, отколкото на оптимистичната статистика. Анализаторите очакват силно падане на актива, ако NFP потвърди трейдърските опасения за спиране на затегнатостта от страна на Федералния резерв.
Ако видим обратния сценарий, мажор ще се върне към растеж, но вероятно динамиката му ще бъде скромна.
Слаба волатилност може да се очаква и в случай, че пазарът получи смесени данни, които още повече ще засилят несигурността относно бъдещата съдба на лихвените проценти в САЩ и ще поставят трейдърите в тупик.
