Вчера беше публикуван още един инфлационен доклад в САЩ, който теоретично трябваше да осигури допълнителна подкрепа за купувачите на eur/usd. Разговорът е за индекса на производителските цени, който излезе в "червената зона", отразявайки забавянето на инфлацията в Щатите. Този факт не е на страната на гринбека, но в настоящите обстоятелства релийзът отстъпи на втори план.
Доларът засилва позициите си върху фона на растящи се антирискови настроения. Информационната картина на деня (криза в банковия сектор, заплаха от дефолт по държавния дълг, геополитическо напрежение) позволява на продавачите на eur/usd да игнорират дори най-важните макроикономически отчети. Въпреки това, тези релийзи все още ще се проявят, когато ситуацията се стабилизира и на авансцената се върнат "класическите" фундаментални фактори.
Червен цвят на ИЦП
Така, индексът на цените на производителите, обявен в четвъртък, отново се оказа в "червената зона", не достигайки прогнозните нива. Общият индекс на годишна база е на ниво 2,3%, при прогноза за спад до 2,5%. Това е най-бавният темп на растеж от януари 2021 година. Показателят последователно намалява за десети (!) месец в ред. Базовият индекс на цените на производителите, без да се вземат предвид цените на хранителните продукти и енергийните източници, също сериозно намаля, като достигна ниво от 3,2% (най-бавният темп на растеж от март 2021 година). Този компонент на доклада намалява от април миналата година.
След публикуването на два инфлационни доклада, пазарът създаде своята позиция относно заседанието на Федералния резерв през юни. Според данните на инструмента CME Group FedWatch Tool, вероятността за още едно повишаване на лихвените проценти с 25 базисни точки през следващия месец е само 9,6%. Следователно вероятността за запазване на статуквото е 90,4%. Това се дължи предимно на факта, че базовата инфлация през април не се ускори, въпреки съответните опасения.
Напомням, че през последните 5 месеца базовият индекс последователно намаляваше (от 6,6% до 5,5%). Но през март темповете на растежа на базовия ИПЦ ускориха се - за първи път за половин година. Този факт засили позициите на доларовите бикове: на пазара започнаха разговори, че ако стержневият индекс продължи да нараства, Федералният резерв ще бъде принуден да предприеме отговорни мерки. Въпреки това през април стержневият показател се върна на отметката от 5,5%. При намаляването на останалите компоненти на докладите (ИПЦ и ИЦП) пазарът направи обоснован, според мен, извод, че Федералният резерв гарантирано ще запази статуквото не само на заседанието през юни, но и на заседанието през юли. Между другото, според данните на същия инструмент CME Group FedWatch, вероятността за намаление (!) на лихвената ставка с 25 точки на заседанието през юли е ни повече, ни по-малко от 37%. Вероятността за запазване на изчакващата позиция е 54,7%, а вероятността за повишаване на лихвената ставка с 25 точки е само 8,4%.
Както виждаме, ястребините очаквания на трейдърите значително се ослабиха на фона на последните инфлационни доклади. Но всички тези обстоятелства, както се казва, "светят, но не греят" купувачите на eur/usd. Въпреки спада на ястребините очаквания, доларът продължава да набира обороти по целия пазар.
Пазарът е нервен, доларът расте
В момента Гринбек е търсен като защитен актив. Заплахата от дефолт на държавния дълг на САЩ, както и продължаващата банкова криза подкрепят сигурния долар, докато всички останали фундаментални фактори отстъпват на заден план.
Тази седмица стана ясно, че още един американски банк е в зоната на риска: регионалният кредитор PacWest обяви за загуба на почти десет процента депозити през първата седмица на май. Пазарната капитализация на банката е 577 милиона долара и според всичко той може да се присъедини към компаниите, обявили банкрут - Signature Bank, Silvergate, Silicon Valley Bank и First Republic Bank. Във връзка със възобновилите се опасения относно състоянието на регионалните банки в САЩ, доларът засили позициите си като защитен инструмент.
Още един повод за безпокойство е възможният дефолт на САЩ. Както е известно, на 1 юни правителството на страната може да обяви дефолт по дълга, ако Конгресът не успее да повиши горната дългова граница от 31,4 трилиона долара. Преговорите между републиканците (които контролират Палатата на представителите) и демократите (които контролират Сената и чийто представител е на чело на Белия дом) тази седмица са в затруднение.
Президентът на САЩ Джо Байдън и министърът на финансите вече предупредиха за катастрофалните последствия от дефолта, но както се казва, "воз и ныне там". Демократите настояват за увеличаване на дълговия таван без каквито и да било допълнителни условия и ограничения. Представителите на Републиканската партия, от своя страна, изискват намаляване на разходите на правителството в замяна на подкрепа за увеличаване на лимита. До 1 юни остават само 2,5 седмици и, според всичко, политиците ще играят на нервите до последния момент. Пазарът, от своя страна, остро реагира на подобни рискове, поради което безопасният долар расте въпреки на всички останали фундаментални фактори.
Заключение
Валутната двойка eur/usd намалява поради общото укрепване на американската валута. Гринбек е бенефициер на ситуацията и извлича печалби от укрепването на антирисковите настроения. Опасността от тази ситуация е, че пазарните настроения могат рязко да се променят под влиянието на външни фактори (например, ако конгресмените все пак намерят компромис и повишат тавана на държавния дълг). В същото време много фундаментални фактори, които в момента се игнорират от трейдърите, не са на страната на американската валута. Например, публикуваният вчера индекс на цените на производителите беше още едно потвърждение, че инфлацията в САЩ забавя. Този релийз определено ще напомни за себе си, щом американските политици намерят компромисно решение, а регулаторите потушат следващия пожар в банковия сектор. Но за сега в центъра на вниманието са други фундаментални фактори.
При такава висока степен на несигурност, е целесъобразно да се запази позиция на изчакване по отношение на валутната двойка eur/usd, тъй като намаляващата ценова динамика е по-скоро емоционална, а не обективна. В такива условия е по-безопасно да се остане извън пазара.
