Миналата седмица валутната двойка USD/JPY показа най-добрата възходяща динамика сред всички доларови мажори. В следващите дни повечето анализатори очакват продължаване на ралито на активите. Да разберем какво ще допринесе за повишаването на котировката и до какви височини може да достигне, като се озове на вълната на растежа.
1. Запазващата се криза на държавния дълг в САЩ
През изминалата седмица американската валута демонстрира най-силен с февруари седмичен ръст. От понеделник до петък индексът DXY се засили спрямо основните си конкуренти с 1,4%.
Главният двигател на ръста за гринбека бяха засилващите се опасения на инвеститорите относно дефолта в Америка. Напомняме, че най-голямата икономика в света се оказа на ръба на банкрутство поради проблеми с държавния дълг.
Преди няколко месеца държавният дълг на САЩ надхвърли установения от правителството лимит. За да избегне дефолт, казначейството въведе извънредни мерки, но бюджетът, както е известно, не е безкраен.
В началото на май министърът на финансите на САЩ Джанет Йелен явно заяви, че до юни средствата за погасяване на държавния дълг може да свършат в казана и Америка няма друг избор, освен да обяви себе си за неплатежоспособна.
Единственият начин за решаване на този проблем е да се увеличи таванът на държавния дълг, но не всички американски политици са съгласни с това. Републиканците, които имат мнозинство в Сената, се противопоставят на въвеждането на промени в законодателството.
Миналата седмица президентът на САЩ Джо Байдън опита да помири републиканците с демократите, които, от своя страна, настояват за увеличаване на лимита, но все още не е постигнат компромис.
Очаква се тази седмица американският лидер да се срещне отново с лидерите на конгреса, за да ги убеди в необходимостта от постигане на общо съгласие по въпроса за дълга на държавата.
Ако тези преговори също се окажат безрезултатни, това ще увеличи риска от дефолт, което според анализаторите ще доведе до нов скок на долара.
Тук се появява напълно основателен въпрос: защо доларът расте, ако САЩ скоро ще обявят банкрут? Причината е, че дефолтът вероятно ще доведе до катастрофа не само за Америка, но и за целия свят.
Това беше предупредителното изказване на министъра на финансите на САЩ Дж. Йелен. Според чиновницата, американският дефолт може да доведе до колапс в световната икономика.
Страхът от световната рецесия накара трейдърите да бягат от рискови активи и да търсят убежище. За мнозина най-добрата защитна валута се оказа точно доларът, а не японската йена, която продължава да изпитва силно гълъбово налягане от BOJ.
2. Засилване на ястребините настроения относно политиката на Федералния резерв
През средата излезе доклад за инфлацията в САЩ за април. Данните се оказаха по-слаби от прогнозите, което значително ослаби ястребините очаквания на пазара относно бъдещата парично-кредитна политика на Федералния резервен банк.
Миналата петък фючърсни трейдъри оценяваха вероятността Фед да повиши лихвените проценти на следващото си заседание, което ще се проведе през юни, само на 2%.
През уикенда инвеститорите преразгледаха своите прогнози и повишиха вероятността за увеличаване на лихвените проценти в САЩ през юни до 13%. Какво ги накара да променят мнението си?
Анализаторите смятат, че ключов фактор е публикуваният в края на миналата седмица индекс на инфлационните очаквания на американските потребители от Университета в Мичиган.
Според проучване, оценките на инфлацията за дългосрочен период (5 години) скочиха до най-високото ниво от 2011 година. Това върна на масата по-ястребски сценарий, който предвижда още един кръг на затегнатост и по-малко рязко понижение на лихвените проценти към края на годината.
Също така, настроението на трейдърите беше повлияно от доста строгите коментари на членовете на Федералния резерв. Миналата седмица няколко американски чиновника дадоха да се разбере, че очакват продължаване на агресивната политика.
Сред тях са член на управителния съвет на Федералния резерв Филип Джеферсън и неговият колега Мишел Боумен, главата на Федералния резерв на Сент Луис Джеймс Булард и президентът на Федералния резерв в Минеаполис Нийл Кашкари.
Ако обобщим всички коментари, можем да видим, че Федералният резерв все още смята инфлацията за сериозен проблем, който изисква допълнителни мерки за решаване.
Това указва върху възможността за още един кръг на затягане в Америка и запазване на лихвените проценти на високо ниво за по-дълъг период от време.
Анализаторът Елейн Стоукс смята, че в момента пазарът прекалено преувеличава, като очаква агресивно понижаване на лихвените проценти в САЩ края на годината.
Експертът прогнозира доста плавно омекване, тъй като инфлацията в Америка ще продължи да остава над целевата стойност на централната банка от 2%, което трябва да задържи Федералната резервна система от рязки стъпки в голубата посока.
Ако в близко бъдеще трейдърите започнат да правят по-активни залози на такава сценария, това трябва да подкрепи долара във всички посоки, включително валутната двойка с йена.
3. Намаляване на спекулациите за възможен завой на BOJ
Още един позитивен фактор за валутната двойка USD/JPY е преразглеждането от страна на трейдърите на прогнозите им относно бъдещата политика на Банка на Япония.
До скоро време пазарът беше пълен със спекулации относно бързото нормализиране на валутния курс на BOJ. Мнозина инвеститори се надяваха, че японската централна банка ще започне да предприема стъпки в посока на ястреби вече през юни.
Въпреки това, с постъпването на нови макроикономически данни и нови коментари от главата на Банка на Япония Кадзуо Уеда, тези надежди просто изчезват.
Днес сутринта пазарът получи още един аргумент в подкрепа на продължаването на ултра меката политика на BOJ. Докладът за растежа на едрите цени в Япония отново се оказа слаб, което засили тревогите на трейдърите относно възможното намаляване на потребителската инфлация в страната.
Според статистиката, през април темпът на растежа на едрите цени забави в годишно изчисление от 7,4% до 5,8%. Това е вече четвъртото последователно падане на показателя, което свидетелства, че инфлационното налягане, обусловено от вноса, значително ослабва.
Напомняме, че скорошният релийз на цените на производителите в Япония също показа забавяне на растежа на цените в страната. През миналия месец индексът PPI намаля с 0,2% м/м и 5,8% г/г, в сравнение с прогнозираните 0,3% и 6,0% съответно.
По-меките данни за инфлацията не обещават нищо добро за иената. Миналата седмица главата на Банката на Япония К. Уеда предупреди, че BOJ ще задържа лихвените проценти на отрицателна територия, докато не види устойчив ръст на цените, обусловен от вътрешния търсенец и повишаване на заплатите.
В резюмето на априлското заседание на Банката на Япония, което беше публикувано миналата седмица, има много коментари, които указват на необходимостта да се следи внимателно за по-нататъшното повишаване на заплатите.
Според всичко изглежда, BOJ осъзнава риска, че повишаването на заплатите през тази година може да е било еднократна мярка, насочена към успокояване на работниците, пострадали от високата инфлация.
Ако не видим продължение на тенденцията за повишаване на заплатите в близко бъдеще, това ще убеди пазара още повече, че инфлацията в Япония вероятно ще се насочи към намаление. Това окончателно ще сложи край на ястребиния сценарий за BOJ, поне в перспектива на следващите няколко месеца.
Този сценарий ще бъде неблагоприятен за йената, което ще доведе до нови височини за двойката USD/JPY.
Техническа картина на двойката долар-иена
Явният пробив на котировката на USD/JPY нагажда за по-нататъшен ръст на активите.
Въпреки това, доларовите бикове са изправени пред няколко риска в момента: RSI е над нивото на прекупеност, а MACD сигналите стават по-бавни.
Ако купувачите на валутната двойка игнорират гореспоменатите негативи, не може да се изключи вероятността да видим скок на курса към предишния месечен максимум около 137,80 и към годишния връх, отбелязан през март, в района на 137,90. Достигането на тази отметка ще отвори бърз път към кръглата цифра от 138,00.
