Глас на пустинята. Така може да се опише заявлението на JP Morgan, че пазарите са прави относно намалението на лихвените проценти по федералните фондове през 2023 г. Казват, че икономиката на САЩ бързо се охлажда и рецесията е неизбежна. И за да се омекоти негативното й въздействие, Федералният резерв ще бъде принуден да ослаби парично-кредитната си политика. Такива разсъждения бяха популярни още в края на април, когато EUR/USD нарасна до годишните си максимуми. За съжаление, силната статистика за заетостта и розничните продажби в САЩ промени баланса на силите в основната валутна двойка.
Нека само 5 от 27 експерти на Bloomberg заявиха, че САЩ няма да се сблъскат с рецесия през следващите 12 месеца. Въпреки това, сроковете за предполагаемата рецесия постоянно се отлагат за по-късен период. За разлика от JP Morgan, Goldman Sachs и Barclays твърдят, че Федералният резерв ще задържи лихвените проценти на върха си много дълго време. Това предполага растеж на доходността на облигациите на казначейството и засилване на щатския долар.
Динамика на лихвените проценти на Федералната резервна система и доходността на американските облигации
Точно това се случва в момента. EUR/USD бързо пада поради увеличаващата се вероятност за повишаване на лихвените проценти с 25 базисни точки през юни до 27% и намаляване на шансовете за монетарно разширение през септември до 52%. Преди доклада за заетостта в САЩ за април първото число беше близо до нула, а второто беше 90%. Струва ли си да се учудваме от корекцията на основната валутна двойка?
Относно дефолта, мненията относно реакцията на щатския долар на това събитие са нееднозначни. Някои говорят за засилване на "американеца" като валута-убежище. Други, от своя страна, твърдят, че неспособността на САЩ да плати по своите задължения ще доведе до рецесия и падане на индекса на USD. По мое мнение, най-правилното решение би било да се обърнем към опита от 2011 г. Тогава таванът на държавния дълг не беше повишен до дата X, което доведе до крах на американските фондови индекси и рязък скок на златото.
Реакция на пазара на тупик с тавана на държавния дълг на САЩ през 2011 г.
В същото време доларът и американските облигации на казначейството реагираха доста спокойно. Да, републиканците и демократите, заплашени от паниката на финансовите пазари, успяха да се споразумеят в рамките на няколко часа. Но кой каза, че през 2023 г. те няма да направят това преди датата X? Инвеститорите са свикнали с хепи ендове и засега не особено нервничат за потенциален дефолт. Колкото и да заплашва министърът на финансите Джанет Йелен с 45% падане на S&P 500 и загуба на 8 милиона работни места.
Така пазарът продължава да се отърва от идеята за "гълъбов" завой на Федералния резерв през 2023 г. Тя беше взета предвид в котировките на основната валутна двойка, поради което корекцията на еврото спрямо щатския долар изглежда закономерна.
Технически "мечките" по EUR/USD ясно изиграха развойния патерн Двойна върхушка. Те напълно доминират на пазара и ще продължат да го правят, докато котировките са под движещите средни. Стратегиите за продажба от 1,101, 1,089, 1,086 и 1,084 работят като часовник. Държим къси позиции, поне до 1,076.
