В края на седмицата в центъра на вниманието на трейдърите са две важни събития: речта на главата на Федералния резерв Джером Пауъл и преговорите за дълга на САЩ. Те ще бъдат главните тригери за долара. Да разгледаме най-вероятните сценарии за динамиката на USD в краткосрочен план.
Какво ще каже Пауъл?
В началото на годината доларът на САЩ попадна в жернова на спекулации относно възможна пауза в текущия цикъл на затегнатост на Федералния резерв. Това забелязващо ослаби позициите му. В сравнение с максимума от септември миналата година USD падна с повече от 10%.
Въпреки това в последно време американската валута отново усети прилив на сили. От средата на април курсът на долара нарасна с приблизително 2% и в момента се намира близо до двумесечен връх в района на 103,50.
Ключовата движеща сила за USD станаха нарастващите опасения на пазара за дефолт в САЩ и глобална рецесия, които укрепиха долара като убежищна валута.
Въпреки това, връщането на по-ястребин сценарий също играе значителна роля в настоящото възстановяване на долара.
Анкетата на Университета в Мичиган, публикувана миналата седмица, показа, че дългосрочните инфлационни очаквания на американските потребители рязко нараснаха до 3,2% през май.
Фактът, че инфлацията в САЩ може да остане висока за дълъг период от време, забележително укрепи ястребините очаквания на пазара относно бъдещите действия на Федералния резерв. Това доведе до силно повишаване на доходността на американските държавни облигации, което доведе до ръст на зелената банкнота.
Тази седмица увереността на трейдърите, че Федералният резерв все още не е приключил с повишаването на лихвените проценти, се увеличи още повече, тъй като инвеститорите получиха множество оптимистични данни.
През четвъртък например, биковете на долара бяха доволни от статистиката на американския пазар на труда. Седмичният доклад показа, че през миналата седмица броят на първоначалните заявки за безработица в САЩ се увеличи до 242 хил. Това е по-малко от прогнозите на икономистите, които очакваха ръст до 254 хил.
Данните за производствената активност в Филаделфия също се оказаха по-добри от прогнозите. През май показателят беше -10,4, въпреки че пазарите залагаха на по-значително намаление (-19,8), като се вземе предвид песимистичната стойност от април (-31,3).
По-позитивната икономическа картина заедно с растящите инфлационни очаквания промениха пазарните прогнози относно следващото заседание на FOMC.
Ако преди само преди няколко дни трейдърите почти не се съмняваха, че Федералният резерв ще запази лихвените ставки в текущия диапазон през юни, сега обратното мнение става все по-популярно. Вероятността за повишаване на лихвените ставки с 25 базисни точки вече е нараснала до 33%.
Инвеститорите все по-малко вярват и в теорията за рязко омекване към края на годината. Повечето участници на пазара все още очакват, че регулаторът ще започне да намалява диапазона на лихвените ставки през второто полугодие, но мнозина са убедени, че намаляването ще бъде постепенно.
Освен това в момента трейдърите не могат напълно да изключат и по-ястребския сценарий, който предвижда запазване на високите лихвени ставки през цялата година. В подкрепа на тази версия говорят коментарите на някои членове на Федералния резерв.
Тази седмица дългогодишната мантра на централната банка "по-високо - по-дълго" отново се чу от устата на американските политици. Няколко чиновника се опитаха да убедят пазарите, че регулаторът има всички основания да запази високата планка.
Сред тях е главата на Федералния резерв на Далас Лори Логан. Вчера тя заяви, че не подкрепя отказа от повишаване на лихвените проценти на заседанието през юни. По-рано нейният колега от Федералния резерв на Сент Луис Джеймс Булард каза, че вижда потенциал за по-нататъшно затегняване.
Много други официални лица на американската централна банка изразиха същото мнение. Пълното единодушие на членовете на Федералния резерв вдъхва надежда, че речта на Джером Пауъл днес също ще бъде много ястребинска.
Анализаторите смятат, че в петък главата на ведомството в своята реч ще акцентира върху устойчивата инфлация и все още силната икономика, което ще му позволи да подкрепи общото мнение за необходимостта от по-нататъшно затегняване.
В такъв случай доларът може не само да продължи, но и значително да ускори ралито си срещу основните си конкуренти, дори въпреки че повечето валутни двойки в момента демонстрират екстремни показатели на прекомерна купуване.
От техническа гледна точка индексът DXY има всички шансове да се изкачи в краткосрочен план над кръглата цифра 104. Развитието на възходящия импулс ще бъде подпомогнато от дневното затваряне над 100-дневната движеща средна за повече от 2,5 месеца.
Ако сделката по държавния дълг се състои?
Движим се напред. Следващият важен тригер за долара в най-близките дни ще бъде обсъждането на ситуацията с държавния дълг на САЩ.
Напомняме, че тази седмица американският лидер Джо Байдън проведе поредни кръгове на преговори с лидерите на Конгреса относно повишаването на тавана на държавния дълг.
След това демократите и републиканците отново не успяха да се съгласят, но подчертаха своята решимост да постигнат споразумение до края на седмицата, когато главата на САЩ се върне от срещата на G7 в Япония. Това заяви във вторник водещият републиканец Кевин Маккарти.
Потенциалното разрешаване на кризата на държавния дълг възбужда оптимизъм на пазарите. Ако лидерите на Конгреса успеят да постигнат компромис преди час Х, това ще предотврати дефолта на САЩ и ще предотврати световна рецесия.
От една страна, този хепи-енд е негативен за долара, който се счита за актив-убежище и расте по време на кризи.
Но от друга страна, спасяването на Америка от банкрутство и икономическа катастрофа е много позитивна новина за USD. Защо?
– Избягването на дефолта ще намали натоварването върху икономиката на САЩ, което от своя страна ще създаде благоприятни условия за продължаване на агресивната политика на Федералния резерв, – сподели мнението на анализатора от National Australia Bank Рей Атрил.
Ако се постигне споразумение за повишаване на горния праг на държавния дълг и преди това пазарът получи ястребин сигнал от главата на Федералния резерв Дж. Пауъл, инвеститорите вероятно ще преразгледат очакванията си за възможно повишаване на лихвените проценти в САЩ.
Това може да доведе до още едно силно скокане на американската валута. По най-оптимистичните прогнози, биковете на долара ще насочат към ключовата отметка от 105.
Ако споразумението за държавния дълг не се постигне?
Тази седмица малка, но влиятелна фракция от републиканци предупреди, че може да се опита да блокира приемането от Палатата на представителите на САЩ на всяко споразумение за повишаване на горния праг на държавния дълг, ако то не предвижда значително намаляване на федералните разходи.
Повечето анализатори смятат, че този сценарий е най-вероятният, като се има предвид, че противостоянието между републиканци и демократи по този въпрос продължава от няколко месеца.
Ако възкреснателските преговори пак провалят, това може да доведе до много бурна реакция на пазарите. От една страна, доларът има шанс да се заздрави отново като убежищна валута, тъй като опасенията за дефолта и световната рецесия ще се засилят.
От друга страна, някои експерти, напротив, виждат риска от намаляване на американската валута във връзка със слабненето на ястребините очаквания на пазара.
Недостигането на споразумение по въпроса за повишаване на тавана на държавния дълг отново може да засее съмнения в редиците на трейдърите относно решителността на Федералния резерв.
Ако инвеститорите се насочат към това, че регулаторът ще действа по-меко поради риска от рецесия, доларът ще падне във всички посоки.
Резюме
Виждаме продължаване на ралито на USD или неговото оттегляне, зависи в момента от това, кой фактор за ценообразуване ще има най-голямо тегло.
Ако инвеститорите започнат скоро да хеджират своите портфейли чрез инвестиране в долара, опасявайки се от глобален икономически колапс, това ще доведе до силно увеличаване на зелената банкнота.
Ако очакванията на пазара относно бъдещата монетарна политика на Федералния резерв все пак излязат на преден план, тук динамиката на долара ще зависи от прогнозите на трейдърите за траекторията на лихвените проценти.
Надмощието в полза на паузата и рязкото понижаване на лихвените проценти ще оказва натиск върху USD и ще го ослаби. И обратното: засилването на ястребините настроения ще придаде на "американеца" още повече сила за продължаване на биковото движение.
