Новозеландският долар в двойка с американската валута демонстрира бойна настройка преди предстоящото заседание на Резервната банка на Нова Зеландия. Вече следутре - на 24 май - членовете на РБНЗ ще обобщят резултатите от срещата си. Според мнозинството от експертите, регулаторът отново ще увеличи лихвената си ставка, но този път само с 25 точки. Предшестващите майската среща макроикономически доклади изобразяват достатъчно противоречива картина. Поради това условно "гълъбовият" сценарий също не може да бъде изключен, въпреки че неговото осъществяване е по-малко вероятно.
Инфлацията забавя
Първо и преди всичко е необходимо да се напомни, че след предишното си заседание (което се проведе в началото на април), Резервният банк на Нова Зеландия изненада инвеститорите си с решението си да повиши лихвената процентна ставка с 50 базисни точки. Коментирайки този ход, регулаторът съобщи, че членовете на Комитета обсъждаха повишаване на ставката с 25 или 50 базисни точки - но в крайна сметка теглото на везните се навеси на по-ястребиния сценарий, "в светлината на факта, че инфлацията все още остава твърде висока и устойчива".
С оглед на тази диспозиция, в момента особено внимание следва да се обърне към инфлационните доклади, които бяха публикувани след априлското заседание. По мое мнение, именно тези релийзи ще определят "степента на ястребиност" на Резервния банк на Нова Зеландия.
За какво говорят последните инфлационни доклади? В голяма степен, за едно: инфлацията в Нова Зеландия забавя, и то с много активни темпове. Известно е, че индексът на потребителските цени през първото тримесечие е намален до 6,7% на годишна база: това е най-слабият темп на растеж за последната година (по-ниско от този показател е бил само през четвъртото тримесечие на 2021 г.). При това мнозинството анализатори прогнозираха по-скромен спад на показателя - до 7,1%. За сравнение е необходимо да се отбележи, че през четвъртото тримесечие на 2022 г. индексът е бил на ниво 7,2%. В тримесечно изражение индексът на потребителските цени също е в "червената зона": при прогноза за растеж до 1,5%, той е намален през първото тримесечие до 1,2%.
Освен това, публикуваните в началото на май ключови данни за растежа на пазара на труда в Нова Зеландия отразиха намаление на заплатените показатели. Заплатеният компонент се оказа единственият компонент на "новозеландските Нонфармове", който излезе в червената зона. Всички останали индикатори, напротив, се оказаха по-добри от очакванията. Така, нивото на заплащане на труда в частния сектор нарасна в първото тримесечие с 0,7% (с бонуси), при прогноза за растеж от 1,1%. Низходящата динамика се фиксира втори тримесечие подред. Без бонусни изплащания заплатеният показател демонстрира аналогична динамика: растеж от 0,9% при прогноза за растеж от 1,2%. В този случай низходящата динамика на инфлационния индикатор се фиксира трети тримесечие подред.
Стои да се напомни, че докладите за растежа на индекса на потребителските цени в Нова Зеландия се публикуват на всеки тримесечие, поради което на майското заседание членовете на РБНЗ ще оперират с горепосочените цифри: следващият инфлационен релийз се очаква през юли.
Перспективи от майското заседание на РБНЗ
На фона на забавяне на инфлацията, ястребовите очаквания относно резултатите от майското заседание на РБНЗ ослабиха: повечето експерти са уверени, че членовете на регулатора няма да "махат сабя".
Например, в края на миналата седмица журналисти на агенцията Reuters проведоха анкета с повече от двадесет икономисти, 80% от които прогнозираха увеличение на лихвената ставка с 25 точки. При това те изразиха увереност в това, че майското повишение ще бъде "последният акорд" на текущия цикъл. Така, 21 от 25-те анкетирани икономисти заявиха, че РБНЗ ще повиши OCR с 25 базисни точки, т.е. до 5,50%. Останалите четири икономисти прогнозираха запазване на статуквото. Според медианния прогноз, ставката след майското повишение ще остане на 5,50% до края на 2023 година. При това почти 30% от анкетираните икономисти допуснаха варианта, че в края на тази година регулаторът може да направи стъпка назад, като намали OCR "поне с 25 базисни точки".
Заключения
Восходящият тренд на nzd/usd е нестабилен. След майското заседание на Резервната банка на Нова Зеландия, новозеландският долар може да бъде под натиск, дори и при повишаването на лихвените проценти с 25 точки, което е почти гарантирано.
Първо, 25-точковият сценарий е вече включен в цените и този факт няма да предизвика северен импулс върху валутната двойка nzd/usd. Второ, "завършващата" риторика на Резервната банка на Нова Зеландия може да предизвика волатилност, но не в полза на новозеландския долар. Ако членовете на Централната банка намекнат за пауза в повишаването на лихвените проценти (след майското повишаване), валутната двойка nzd/usd ще се понижи поне до 0,6200 (долната линия на индикатора Bollinger Bands на 4-часовия график). Основното ниво на подкрепа (целта на южното движение в средносрочен план) е на отметката 0,6090 - това е долната линия на индикатора Bollinger Bands на D1 времевия интервал).
