Възобновените в понеделник преговори относно тавана на държавния дълг на САЩ отново са в затруднение. Причината е банална - републиканците са готови да направят отстъпки и да гласуват за по-високо ниво на заеми, но при условие на ограничаване на федералните разходи. Белият дом, от своя страна, е настроен напълно обратно - никакви ограничения, а за следващата година се предвижда не намаляване, а растеж на разходите.
Представителите на Федералния резерв дадоха коментари, които в повечето случаи бяха ястребови. Булард предположи, че в тази година очаква още две повишения (фючърсите все още дават 20% вероятност за еднократно повишение), а Кашкари беше още по-категоричен - според него лихвената ставка може да се повиши до 6%.
Облигационният пазар реагира на слуховете с повишаване на доходността, акционните пазари също растат в очакване на благополучно разрешаване на преговорите за тавана на държавния дълг. Златото поевтинява малко, а петролът и желязната руда - поевтиняват, което в съчетание е признак за растящо търсене на риск.
EUR/USD
Докладът за деловата активност в еврозоната показа рязък контраст между услуговия и производствения сектор. Докато услуговият сектор показва устойчив растеж за пети месец в ред, активността в производствения сектор намаля до 44.6п, което е тригодишен минимум. Ако не се вземе предвид спада на активността по време на ковид кризата, това е най-ниският показател за повече от 10 години.
Бизнес уверенностьта падна до 5-месечен минимум, като намалението беше забелязано в двете сектора. Когато става въпрос за растежа на цените на стоките, темповете на растежа забавиха до минимум за 25 месеца, като това е предимно свързано със значителното намаление на разходите за енергия.
В услугите ситуацията е различна - цените надхвърлиха растежа от миналия месец и това ще донесе главоболие на ЕЦБ. Бурният растеж на сектора на услугите ще оказва натиск върху ЕЦБ, очевидно е, че лихвената ставка ще продължи да расте, което в дългосрочен план предполага заздравяване на еврото.
Чистата дълга позиция по евро се увеличи с 0,8 млрд. през отчетната седмица, достигайки 25,4 млрд., позиционирането остава уверено на биковата страна. Въпреки това, изчислената цена намаля, предимно поради растящата доходност в САЩ във връзка с растящите инфлационни очаквания и ястребината риторика на Федералния резерв.
Еврото, както се очакваше, намали до 1.0730/40, малко не достигайки посочената цел. Очакваме намалението да продължи, след кратка почивка може да последва още един опит да се закрепи под 1.0730, след което дългосрочната цел ще се премести към 1.0516.
GBP/USD
Инфлацията отново излиза на първи план. В сряда ще бъдат публикувани данни за април, очаква се общата инфлация да намалее от 10.1% г/г до 8.2%, но намалението е основно свързано с базовите ефекти от миналата година, особено по отношение на енергийните източници, поради което базовата инфлация, както се прогнозира, ще остане непроменена на ниво 6.2%.
Институт NIESR отбелязва, че има все повече признаци, че базовата инфлация става устойчива, а поради това намалението през 2023 г. няма да бъде толкова бързо, както прогнозира Банкът на Англия. Текущата ставка от 4,5% до скоро се предвиждаше като връхна, но сега шансовете за това, че Банкът на Англия ще продължи да повишава ставката и по-нататък, се оценяват като по-високи. Ако пазарните очаквания за по-висока връхна ставка нарастват, тогава лирата ще се изправи на траекторията на растежа спрямо долара, поради което трябва да следите внимателно реакцията на пазара на утрешната публикация за инфлацията.
Индексите на деловата активност PMI са много подобни на аналогичните индекси в еврозоната - активността нараства в услугите, а производственият сектор се свива. През май активността в производствения сектор се сви с 47,8п до 46,9п, което е най-ниският показател за последните 5 месеца.
Чистата дълга позиция по GBP нараства за отчетната седмица с 0,6 млрд. на 1,0 млрд., спекулативното позициониране стана биково от неутрално, но изчислената цена не се повишава и намаля под дългосрочната средна.
След като лирата се закрепи под зоната на поддръжка 1.2430/50, вероятността за опит да се достигне следващата зона на поддръжка 1.2340/50 се увеличи. Очакваме усилване на мечовото налягане, като основанията за връщане към траекторията на растежа станаха забележимо по-малко.
