Вторник на валутния пазар обещава да бъде много горещ. Само за един ден преди Федералният резервен банк на САЩ да обяви своето решение относно лихвените проценти, ще бъде публикуван икономически показател №1. Решението на регулатора и бъдещето на долара зависят директно от данните за инфлацията в САЩ. Да разгледаме възможните сценарии за днешната динамика на USD и да определим най-вероятния от тях.
Доларът задържа дъха си
Днес американската валута започна с падане почти във всички посоки, но все още се задържа в много тесен ценови диапазон (103,40-103,60).
Текущата слабост на USD е свързана с предпазливото настроение на инвеститорите преди публикуването на ключови данни за растежа на потребителските цени в САЩ за май месец.
Очаква се статистиката да бъде публикувана точно в момента, когато Федералният резерв започва двудневното си заседание по въпросите на парично-кредитната политика.
В момента фючърсните трейдъри оценяват вероятността Фед да обяви за пауза в текущия цикъл на затегнатост, която е около 80%.
Експертите смятат, че свежият инфлационен релийз може да укрепи още повече пазарния прогноз или да го промени напълно.
Но независимо от това, каквито и да са данните, доларът най-вероятно ще реагира много бурно на тях и ще направи пробив от консолидацията.
Днес волатилността на USD може да изскочи до небето, но в коя посока - голям въпрос. Анализаторът Йохай Елам издели 3 възможни сценария за краткосрочната динамика на долара в зависимост от базовия компонент на инфлацията и наименува най-вероятния от тях.
1. Дълбоко затруднение
Ако пазарът забележи значително ослабване на инфлационното налягане през май, това ще намали вероятността за повишаване на лихвените проценти този месец почти до нула и значително ще подкопае шансовете за затегнатост през юли.
Какво може да се счита за "значително ослабване"? Според Й. Елам, увеличение на базовия ИПЦ в месечно изражение с 0,3% (или по-малко) ще указва на устойчива дезинфлация, която ще доведе до рязко понижаване на долара.
Въпреки това, като се имат предвид новите признаци на слабост в американската икономика (например, скокът на броя на заявките за безработни помощи), експертът оценява вероятността за растеж на базовата инфлация с 0,3% като средна. А по-нисък показател му изглежда малко вероятен.
2. Ракетен изстрел
Увеличаването на базовия индекс на потребителските цени с 0,5% в месечно изражение ще доведе до растеж на показателя в годишно изчисление с 6%. Такова положение на нещата, разбира се, не устройва Федералния резерв, който спи и вижда инфлация на ниво 2%.
Стабилният ръст на цените най-вероятно ще накара американските политици да действат по-строго, а трейдърите ще бъдат принудени да променят своите прогнози в последния момент. Това ще доведе до рязък ръст на долара по всички фронтове.
Дж. Елъм разглежда ръста на базовия ИПЦ от 0,5% като възможен, но малко вероятен, като се има предвид, че в последно време ценовото налягане започна да ослабва значително в много сектори на икономиката на САЩ.
3. Умерено падане
Ако базовият индекс на потребителските цени съвпадне с прогнозата и покаже месечен ръст от 0,4%, това ще указва на стабилния характер на инфлацията, тъй като през април ИПЦ също нарасна с 0,4%.
Въпреки това такава динамика явно няма да бъде достатъчна, за да накара Федералния резерв да покаже зъби отново и да повиши лихвите в близко бъдеще. По-скоро регулаторът ще предпочете да направи пауза през юни и да изчака допълнителни данни, които ще му помогнат да определи по-нататъшния си маршрут.
Увереността на трейдърите относно юнската пауза, безспорно, ще оказва натиск върху долара, но неговото падане ще бъде доста ограничено в контекста на запазените надежди за продължаване на затягането през юли.
Й. Елам разглежда сценария с нарастване на базовия ИПЦ с 0,4% като най-вероятния, тъй като последните прогнози на икономистите бяха точни в 4 от 5 случая.
За допълнително размисъл
Освен базовия ИПЦ, днес трейдърите ще следят внимателно и динамиката на общата инфлация в САЩ. Тук по-важен ориентир е годишният показател.
В момента прогнозите на икономистите относно нарастването на ИПЦ в годишно изражение варират от 4,8% до 3,9%. Въпреки това данните на аналитичния агрегатор Truflation показват, че реалният показател може да бъде много по-нисък от този диапазон.
- Смятаме, че индексът на потребителските цени в момента е много по-близо до целевата стойност от 2%, което ни съобщава правителството на САЩ. Според нашите последни изчисления, реалният ИПЦ е около 2,75% към 12 юни 2023 година, заяви вчера експертът на Truflation Оливър Раст.
Ако анализаторите са прави и видим по-забележително забавяне на годишната инфлация през май, утре Федералният резерв вероятно ще натисне спирачката и ще започне сериозно да разглежда възможността за прекратяване на цикъла на повишаване на лихвите. Това е много негативен сценарий за долара, който може да доведе до продължителен мечов тренд на USD.
