Миналата седмица двойката долар-йена демонстрира впечатляващо рале благодарение на ястребиното настроение на Федералния резерв и гълъбовото решение на Банката на Япония. Въпреки това, ще успее ли мажорът да се задържи на тази вълна на растеж в близко бъдеще и какво го очаква в по-дългосрочен план?
Опиянен долар и раздробена йена
След изтичането на миналата седмица двойката USD/JPY нарасна с 1,4%. Тригер за активите беше възобновяването на опасенията на инвеститорите относно възможното засилване на монетарната дивергенция между САЩ и Япония.
Напомняме, че миналата сряда Федералният резерв на САЩ проведе поредната си среща относно въпросите на ДКП. През юни регулаторът прекъсна поредицата от 10 поредни затягания, но даде сигнал за бъдещи повишения на лихвените проценти.
Обновената диаграма dot plot, която отразява индивидуалните очаквания на членовете на управителния съвет на Федералния резерв, показва, че американските чиновници продължават да имат ястребовита насоченост, въпреки забавянето на инфлацията и риска от рецесия.
Според техните оценки, към края на годината размерът на лихвената ставка на САЩ може да нарасне с 50 базисни точки, до 5,6%. Това е много по-високо от предишните прогнози, в които се споменаваше стойност от 5,1%.
В контекста на тези данни фючърсните трейдъри значително повишиха вероятността Федералният резерв да възобнови затягането и да повиши лихвените проценти с 25 базисни точки през следващия месец. В момента вероятността за такъв сценарий е над 70%.
Перспективата за продължаване на агресивната парично-кредитна политика в Америка е отлична почва за растеж на долара и негативен фактор за мнозина от неговите конкуренти. Но най-много от това рискува да пострада йената, която продължава да остава в капаните на ултрамеката политика на Банката на Япония.
Миналата петък BOJ подлее масло в огъня с решението си, взето в рамките на юнското заседание по въпросите на парично-кредитната политика. Регулаторът запази лихвените проценти на отрицателно ниво (-0,1%) и не внесе никакви промени в политиката си за контрол на доходностната крива.
В този контекст йената достигна почти 7-месечен минимум в двойката с долара на 141,88. В петък курсът на "японеца" падна с повече от 1%, демонстрирайки най-голямото дневно падение от края на април.
Допълнително натиск върху JPY оказа фактът, че Банката на Япония отново потвърди мнението си, че високата инфлация в страната е временна и тази година растежът на цените трябва да забави.
Такава гледна точка значително ослаби спекулациите на пазара относно възможен монетарен обрат на японската централна банка в близко бъдеще.
В момента повечето инвеститори и анализатори не очакват сериозни промени в текущата парично-кредитна политика на BOJ до края на годината.
- Не изключваме възможността Банкът на Япония да коригира или отмени механизма YCC тази година, но лихвите, вероятно, ще останат отрицателни и този фактор ще бъде решаващ, - отбелязаха стратеговете на Bank of Singapore.
Ангажиментът на Банкът на Япония към гълъбовата политика ще бъде благоприятен за валутната двойка USD/JPY заедно с агресивните действия на Федералния резерв.
- Ако има още едно повишение на лихвите в САЩ през юли, курсът на долара спрямо иената може да достигне 145, - смятат анализаторите от SocGen.
Близките перспективи на валутната двойка USD/JPY
Тази седмица фокусът на вниманието на трейдърите ще бъде пренасочен към изказването на председателя на Федералния резерв Джером Пауъл в Конгреса на САЩ.
Шефът на институцията ще представи полугодишния доклад на Централната банка за парично-кредитната политика на Палатата на представителите в сряда и на Сената на следващия ден.
Демократите може да подкрепят Федералния резерв за това, че той взе почивка и да напомнят на Дж. Пауъл, че прекомерното повишаване на лихвите рискува да остави милиони американци без работа.
От своя страна, републиканците, вероятно, ще заемат обратна позиция и ще настояват за необходимостта от продължаване на затегнатата монетарна политика, като се позовават на все още високата инфлация, която продължава да причинява болка на обикновените американци и собствениците на малки бизнеси.
Във всяка случай, и двете страни вероятно ще изискат от Дж. Пауъл да определи по-ясни перспективи за бъдещата монетарна политика на САЩ. От това, какъв тон ще избере чиновникът на тази среща, ще зависи курсът на долара в близко бъдеще.
- Пауъл има още една възможност да убеди пазарите, че не е скрит гълъб, но това ще бъде по-трудно след юнската пауза. Фактът, че FOMC не повиши лихвата, въпреки че регулаторът рязко преразгледа своите прогнози за инфлацията и икономическия растеж, показва, че американските политици или са по-терпеливи към високата инфлация, или просто не са уверени в устойчивостта на икономиката, - споделят анализаторите от Bloomberg Economics.
Ако тази седмица чуем уверения ястребин тон от главата на Федералния резерв, това ще засили долара по всички фронтове, но главният победител ще бъде двойката USD/JPY.
Тъй като понастоящем пътят на по-малко съпротивление на котировките е нагоре, първото ключово ниво ще бъде кръглото число 142,00. Пробивът му трябва да отвори максимума от 22 ноември на 142,24.
Ако активът успее да постигне този връх и да се закрепи над него, не може да се изключи вероятността, че двойката USD/JPY скоро ще постигне максимума от края на октомври 2022 г. на ниво 145,10.
Ако обаче Дж. Пауъл продължава да казва, че е необходимо да се проучат внесените данни, за да се вземат по-нататъшни решения, докато говори в Конгреса, това може да бъде интерпретирано от пазара като гълъбов сигнал.
Предпазливата позиция на главата на Федералния резерв в този момент, когато регулаторът вече е взел тайм-аут, вероятно ще накара трейдърите да се съмняват в повишаването на лихвените проценти през юли. При тези обстоятелства доларът рискува да падне в много посоки, включително в тандем с иената.
Според най-негативните прогнози, тази седмица двойката USD/JPY може да спадне до 20-дневната експоненциална движеща средна (EMA) на ниво 139,40.
Освен изказването на Дж. Пауъл, в близките дни трейдърите, търгуващи с валутната двойка USD/JPY, трябва да обърнат внимание на майските данни за броя на издадените разрешителни за строеж в САЩ, които ще бъдат публикувани във вторник, както и на седмичния доклад на Министерството на труда на САЩ за заявките за безработица, който ще излезе в четвъртък.
В петък ключов тригер за валутната двойка долар-иена трябва да бъде инфлационният релийз на Япония за май. Очаква се той да бъде по-слаб от предишния и да покаже по-нататъшно забавяне на растежа на цените в страната.
В момента икономистите очакват намаление на годишната инфлация в Япония през миналия месец от 3,4% до 3,1%. Ако техният прогноз се сбъдне или видим още по-рязко намаление на темповете на растежа на цените, това ще засили гълъбовите настроения на пазара относно по-нататъшната монетарна политика на BOJ, което ще оказва силно натиск върху иената.
