От началото на юни "американецът" поевтиня относно EUR с почти 2,2% и спрямо GBP с около 2,5%.
В последно време еврото и лирата нарастват спрямо американския конкурент на базата на това, че Федералният резерв на пазара изглежда отстъпващ пред своите европейски колеги по отношение на затегнатата монетарна политика.
Миналата сряда FOMC за първи път за 10 заседания пропусна повишаване на лихвените проценти, но намекна, че това не е всичко.
Регулаторът заяви, че паузата ще му даде време да оцени допълнителна информация и последиците от затегнатата парично-кредитна политика за икономиката.
В същото време актуализираният прогноз на Централната банка за лихвените проценти дава сигнал, че ръководителите на Федералния резерв са готови да увеличат цената на заемите поне още с половин процент до края на годината.
Въпреки това, трейдърите на паричния пазар включиха в котировките само едно допълнително повишаване на лихвените проценти на Федералния резерв с 25 базисни точки в сравнение с двата, които показа "точковата диаграма".
"Мнозина инвеститори смятат, че ако Федералният резерв повиши лихвите през юли, следващото повишение вероятно ще се случи през октомври или ноември, но към това време инфлацията в САЩ може да спадне толкова силно, че още едно повишение на лихвите няма да бъде оправдано", отбелязаха стратеговете на Bank of Singapore.
"Това е това, което пазарът очаква, независимо дали е реалистично или не", добавиха те.
Въпреки това, преоценката на пазарните очаквания за лихвите в САЩ доведе до това, че зелената банкнота спря да пада, като се докосна до минимумите от 12 май в района на 102 точки миналата петък.
В същото време еврото и лирата бяха принудени да намалят оборотите. В края на миналата седмица единната валута се издигна до максимумите от 11 май в района на 1,0970 долара, а лирата достигна най-високите си нива за повече от година в зоната на 1,2840 долара.
В началото на новата седмица валутните двойки EUR/USD и GBP/USD демонстрират низходяща динамика.
Според редица експерти корекцията на еврото и лирата вероятно няма да продължи дълго, тъй като ЕЦБ и Банкът на Англия заемат водещи позиции.
Миналият четвъртък европейският регулатор повиши лихвените проценти с 25 базисни точки и отбеляза, че няма да спре на достигнатото, тъй като инфлацията в еврозоната остава неприемливо висока.
Очаква се Банкът на Англия да направи същото, когато проведе заседание на 22 юни.
Продажбата на долар, която наблюдавахме миналата седмица, почти не получи продължение. Мислим, че докато USD се търгува в диапазона 102,00–103,00", – съобщиха специалистите от ING.
Въпреки това те все още очакват падане на зелената банкнота във втората половина на годината и предпочитат краткосрочен сценарий с растеж на EUR/USD към зоната 1,1000–1,1030.
Според прогнозата на ING, основната валутна двойка ще завърши годината над нивото от 1,1500.
В MUFG се придържат до сходна гледна точка.
"Тъй като позицията на Федералния резерв става по-малко "ястребска", виждаме възможности за допълнително ослабване на долара", казаха икономистите на банката.
Те смятат, че ако дезинфлационните процеси в САЩ наберат оборот, това ще предизвика предизвикателство за плановете на Федералния резерв да повиши лихвите още два пъти тази година.
В MUFG прогнозират, че в краткосрочен план EUR/USD ще продължи да расте до нови годишни максимуми, малко под 1,1100, и очакват, че двойката ще се покачи до 1,1500 в четвъртото тримесечие.
Deutsche Bank запазва прогнозата си за EUR/USD към края на годината на ниво 1,1500.
Според анализаторите на банката следващата фаза за долара ще бъде фаза на ослабване, тъй като Федералният резерв в четвъртото тримесечие ще направи обрат и ще се насочи към политика на облекчаване, а през следващата година ще последва намаление на лихвените проценти.
В Commerzbank смятат, че еврото ще достигне $1,14 към края на годината, ако намалението на лихвените проценти в САЩ стане усетимо.
"Очакваме, че в средносрочен план Федералният резерв ще намали лихвите по мярка на охлаждане на икономиката на САЩ. В същото време Европейската централна банка, вероятно, ще задържи лихвените проценти на сегашното ниво, въпреки намаляването на инфлацията и засилването на неблагоприятните фактори за икономиката на еврозоната. Това означава, че ЕЦБ ще заеме по-„ястребска“ позиция от Федералния резерв, което трябва да се отрази благоприятно на курса на еврото. Тъй като точното време за реакция на валутния пазар на гореспоменатото разминаване в монетарната политика е трудно да се предвиди, ние прогнозираме постепенно заздравяване на еврото спрямо долара до края на годината", казаха банковите експерти.
Въпреки това в Commerzbank се съмняват, че в дългосрочен план растежът на двойката EUR/USD ще бъде устойчив.
"Ние смятаме, че в дългосрочен план ЕЦБ вероятно ще успее да контролира инфлацията по-малко отколкото ФРС. Независимо от това кой от двата централни банки предлага най-високата реална лихва по своята валута, това вероятно ще доведе до това, че еврото ще страда от повишена премия за инфлационни рискове", отбелязаха специалисти на банката.
Стратегите на Commerzbank смятат, че краткосрочните спекулации относно повишаването на лихвите могат да подкрепят лирата, но в средносрочен план те очакват ослабване на британската валута.
"Очакванията за лихвите на Банката на Англия до края на годината изглеждат прекалено високи и виждаме риска, че пазарът ще трябва да коригира очакванията си, което ще се отрази негативно върху курса на лирата", съобщиха от Commerzbank.
Валутният пазар прогнозира, че Банката на Англия тази седмица ще повиши лихвите с четвърт пункт, след което ще последва затегнатост от още почти 125 базисни точки до края на цикъла.
"Ние смятаме, че ценообразуването на паричния пазар е станало твърде агресивно от гледна точка на това, което според нас трябва да направи Банкът на Англия", казаха икономистите от National Australia Bank.
В ING смятат, че британската лира ще запази недавните си постижения спрямо долара.
"Съмняваме се, че Банкът на Англия има достатъчно сили в момента, за да се противопостави на пазарните очаквания за почти пет повишения на лихвените проценти с по 25 базисни точки до края на годината. Това означава, че британската лира може да продължи да получава подкрепа", заявиха специалистите на банката.
"Техническият анализ на GBP/USD изглежда така, че може да продължи към зоната на 1,3000, въпреки че макрокатализаторът за по-нататъшен ръст е неясен. В момента британската преса активно популяризира историята за 'замедлено действащата ипотечна бомба', но паундът вероятно няма да се коригира значително надолу, докато не видим по-слаби данни за инфлацията, което може да отнеме няколко месеца", казаха те.
"Биковата" тенденция на паунда остава в сила, въпреки че има рискове за намаление през следващата седмица, според анализаторите от MUFG.
В сряда Националното статистическо управление (ONS) на Великобритания ще публикува данни за инфлацията за май, които се очаква да отразят забавянето на растежа на потребителските цени в страната през миналия месец до 8,4% от 8,7% през април.
А в четвъртък Банката на Англия ще обяви резултатите от следващото си заседание.
"Слабият доклад за CPI в Обединеното кралство и/или решението на Банката на Англия относно политиката, което няма да може напълно да оправдае завишените очаквания за повишаване на лихвените проценти, представляват основните рискове за растежа на лирата в краткосрочен план", смятат експертите от MUFG.
"Въпреки това, ние продължаваме да очакваме, че тази година лирата ще се приближи до отметката от 1,3000 долара. Пълното обръщане на продажбите на лирата след началото на военния конфликт в Украйна може дори да доведе до това, че валутната двойка GBP/USD ще продължи да се отблъсва към нивото от 1,3500, на което тя се търгуваше в началото на 2022 година", отбелязаха те.
Стратегите от Capital Economics предупреждават, че така нареченият "кризис на цените на заемите" ще обърне икономиката на Великобритания и лирата назад по мярка, по която ще продължаваме да напредваме във втората половина на годината.
"Признаваме, че британската икономика и лирата се държат по-добре, отколкото прогнозирахме в началото на годината, но повишаването на лихвените проценти в страната и свързаното с това намаляване на търсенето ще оказват сериозно въздействие в бъдеще", съобщиха те.
"Намаляването на активността поради повишаването на лихвените проценти е основната причина, поради която смятаме, че реалните потребителски разходи и реалните частни инвестиции в Обединеното кралство ще се намалят", заявиха специалисти от Capital Economics.
"Когато двугодишните фиксирани лихвени проценти по ипотечни кредити на някои от водещите кредитори във Великобритания надхвърлят 6%, това ще бъде шок за стотици хиляди собственици на имоти, които ще бъдат принудени да подновяват ипотечните си кредити в следващите седмици и месеци", добавиха те.
Движещата сила на растежа на лихвите по ипотечни кредити и цените на заемите като цяло е продължаващият растеж на доходността на британските държавни облигации, като доходността на двугодишните облигации за първи път за 15 години надхвърли 5%.
Това поддържа лирата, която продължава да бъде най-ефективната валута за 2023 година.
Въпреки това, според анализаторите от Capital Economics, положителната корелация между растежа на доходността и цената на лирата може да се промени, ако икономиката на Великобритания падне в рецесия в близко бъдеще.
"Смятаме, че икономическата рецесия във Великобритания и другите страни с развита икономика ще доведе до възобновяване на натиск върху лирата по-късно тази година", казаха те.
Цените на паричния пазар показват, че в момента инвеститорите очакват връх на лихвите в Туманната Албион на ниво 6%.
Но стратегите на Capital Economics смятат, че лихвите няма да достигнат толкова високи нива, като прогнозират ръст от настоящите 4,75% до връх от 5,25%.
Все пак, това може да е достатъчно, за да предизвика рецесия.
Понеже очакванията за връхното ниво на лихвите от 6% няма да се оправдаят, специалистите на Capital Economics прогнозират рязко ослабване на лирата спрямо долара.
Според тях, курсът на паунда спрямо долара ще бъде 1,21 долара към края на септември и ще спадне до 1,15 долара към края на годината.
Зеленият билет няма да се предаде толкова лесно, според експертите от UniCredit.
Те очакват, че Федералната резервна система ще завърши 2023 година с една от най-високите базови лихви сред аналогичните страни с развит пазар, което трябва да подкрепи USD.
Доларът, изглежда, ще ослабне само тогава, когато разликата в лихвите между САЩ и останалия свят се стесни, но това е предимно история за 2024 година, отбелязват икономистите от UniCredit.
"Очакваме Федералният резерв да повиши отново лихвените проценти до 5,50% през юли и да ги запази до края на годината. Омекването на паричната политика в САЩ ще започне само през първото тримесечие на 2024 година. Оставащите повишения на лихвените проценти на Федералния резерв могат да окажат някаква подкрепа на долара и това ще задържи ръста на EUR/USD. Затова запазваме прогнозата си за валутната двойка към края на годината на ниво 1,1200, въпреки че потенциалът за ръст над 1,1000 е много ограничен", съобщиха те.
"Доларът е осъден да влезе в по-продължителен период на ослабване, но пазарите ще трябва да изчакат, докато Федералният резерв не започне да намалява лихвените проценти. Възможно е EUR/USD да се възстанови през следващата година. Ние продължаваме да целим 1,1600 към края на 2024 година", заявиха в UniCredit.
