Доларът на САЩ се търгува с плюс четвърти пореден ден, но неговото заздравяване е ограничено. Пазарите в цялостността са на място, като очакват изказването на главата на Федералния резерв Дж. Пауъл в Палатата на представителите на Конгреса на САЩ, само седмица след заседанието на FOMC. Докато причината за такава спешка не стане ясна, не трябва да очакваме силни движения.
Тъй като пазарите оцениха резултатите от заседанието на FOMC като по-малко ястреби, възможностите за силно повишение на USD са ниски, а изказването на Пауъл може да промени нестабилното равновесие в една или друга посока.
Търсенето на риск остава слабо, тъй като се увеличават опасенията за състоянието на икономиката на Китай. Фондовите индекси на АТР страните се затвориха сутринта в червената зона, предимно поради падането на акциите на китайските технологични компании, Европа също търгува в минус, фючърсите на златото са намалени до три месечен минимум. В настоящите условия не трябва да очакваме растеж на търсенето на риск, затова суровинните валути, вероятно, ще продължат да се понижават.
NZD/USD
Икономиката на Нова Зеландия се сви на 0,1% през първото тримесечие, което е по-слабо от пазарните очаквания. Ръстът на БВП на глава от населението е -0,7%, като причини за това са високата инфлация и по-високите лихвени проценти.
Все още е рано да се правят негативни изводи, въпреки че техническата рецесия е потвърдена, тъй като се отчита ръст на чистата миграция, който ще има положителен ефект върху потребителското търсене. Въпреки това има още един фактор, който може да играе по-важна роля в формирането на курса на NZD - бързо нарастващият дефицит на текущата сметка (current account). През четвъртото тримесечие на 2022 г. той достигна рекордните 9% от БВП, а през първото тримесечие на 2023 г. намаля до 8,5% от БВП, но няма тенденция за подобряване на ситуацията.
Не винаги дефицитът е негативно качество за валутния курс. Например, той може да бъде обусловен от високо ниво на инвестиции чрез натрупване на външен дълг за последващо увеличаване на доходите, но ако е обусловен от консумация чрез бързия растеж на вътрешния кредит и завишения обменен курс, тогава в този случай може да се загуби доверието към валутата и да се обезцени.
Ако погледнем структурата на сметката за текущите операции на Нова Зеландия, става ясно, че бързият растеж на дефицита е обусловен от разходите на правителството, което увеличи дефицита на първоначален доход, както и от високите разходи за внос. Тези фактори точно указват, че натрупването на дефицит на текущата сметка се осъществява в предимство на разходите.
Между обменните курсове и текущия сметководен отчет няма директна корелация. Ако дефицитът нараства благодарение на положителни фактори за икономиката, тогава в този случай обменният курс може да нарасне, но ако е за сметка на отрицателни фактори, тогава и обменният курс пада. В настоящите условия за NZD преобладават именно отрицателните фактори, което означава, че пазарите по всяко време могат да спрат да игнорират рекордния дефицит на текущия сметководен отчет и киви може да започне да се ослабва.
Позиционирането по NZD продължава да балансира близо до нейтралните нива, което означава, че инвеститорите все още не виждат опасности от бързо понижение на курса на киви. Седмичната промяна е -8 млн., чистият мечове перевес е -51 млн., изчислената цена е значително по-ниска от дългосрочната средна и е насочена надолу.
NZD/USD продължава да търгува в рамките на мечовия канал. Опитът за ръст беше спрян веднага след публикуването на резултатите от заседанието на FOMC миналата седмица, киви се върна към средата на канала, вероятността за възобновяване на ръста е ниска. Ближайшата цел е повторно тестване на зоната на поддръжка 0.5980/6020, след това долната граница на мечовия канал 0.5890/5910.
AUD/USD
Протоколите от заседанието на РБА изглеждат ястребини, но тяхната публикация не доведе до ръст на курса на ауси, и има причини за това.
Първо, от текста на протокола изчезна фразата за необходимостта на "някакво допълнително затегняване", която беше присъстваща във всеки протокол от май 2022 г., когато РБА първи път повиши лихвените проценти. Но, въпреки че фразата изчезна, тя остана в съпровождащия протокол, а след това беше потвърдена в изказването на главата на РБА Лоу.
Второ, в протокола има няколко двусмислени формулировки, като например "възможността за запазване на лихвения процент без промени на това събрание, а след това да го преразгледате на последващите събрания", което означава "за момента да затворите вратата, но да я оставите отворена".
Без тези корекции протоколът би бил много ястребиен, тъй като са отбелязани рискове от излизане на инфлационните очаквания от предварително определените граници, като причина за това е рекордният ръст на заплатите, както и тенденцията автоматично да индексират разходите, която се разпространява сред фирми и корпорации.
В момента пазарната прогноза за върховата лихва на РБА е 4,60%, което е по-ниско от повечето други страни, което създава дефицит на доходност и не спомага за растежа на търсенето на австралийския долар.
Чистата къса позиция по AUD нараства за докладния период с 411 млн. до -4,178 млрд. Позиционирането е устойчиво мечово, но няма определена цена на посоката.
Излизането на AUD/USD извън линията на съпротива 0.6817 беше предизвикано от резултатите от заседанието на FOMC, които пазарът оцени като нееднозначни за щатския долар, въпреки агресивната риторика. Ръстът не получи развитие и в момента вероятността за продължаващо понижение е малко по-висока. Ближайшата цел е техническата съпротива 0.6732, а основната цел е в зоната на поддръжка 0.6630/50. За да ускори падането, все още няма ясни основания.
