Централните банкери от двете страни на Атлантика заявяват, че няма да спрат на достигнатото.
Към момента на май ценовият индекс на потребителските цени в САЩ расте с най-ниски темпове за повече от две години, увеличавайки се с 4% на годишна база.
В същото време базовият показател, изключващ цените на хранителните продукти и енергийните носители, спира до най-малките за година и половина 5,3% от 5,5% през април.
Все пак и двата показателя превишават двойно целевия показател на Федералния резерв в размер на 2%, който би желал да види регулаторът, преди да започне свиването на валутно-кредитната политика.
Според председателя на Федералния резерв Джейеръм Пауъл, историята показва, че ранното обявяване на победа над инфлацията води до възобновяване на ценовото налягане в бъдеще.
Инфлацията в еврозоната също все още не показва устойчиво намаляване, което Европейската централна банка иска да види.
През юни базовата годишна инфлация ускори до 5,4% от 5,3% след забавянето през май до 5,3% от 5,6% през април.
Президентът на ЕЦБ Кристин Лагард посочи неприятните изненади в посока на повишаването като една от причините, за които ЕЦБ скоро преразглежда своите прогнози за базовата инфлация за 2023 г. от 4,6% до 5,1%.
През 2024 г. ЕЦБ очаква спад на индикатора до 3%, а през 2025 г. - до 2,3%.
"По-строгите условия на финансиране са основната причина за очакваното забавяне на инфлацията до целевото равнище, тъй като се предвижда, че те ще намаляват все повече търсенето", - казва се в прессъобщението на ЕЦБ, публикувано след юнското заседание на регулатора.
"Нашата работа не е приключена. Ако икономическите прогнози не се променят значително, ще продължим да повишаваме лихвите през юли", заяви К. Лагард.
"Заострянето на финансовите условия - това е нещо, което правим умишлено", признава Дж. Пауъл.
Той смята, че Федералният резерв ще постигне инфлационната цел от 2% не по-рано от 2025 г.
Докато икономиката продължава да се движи в текущата посока, повишаването на лихвените проценти е доста добра предпоставка за това, къде се движи централната банка, заяви Дж. Пауъл.
Този седмица той потвърди, че американската централна банка още не е завършила цикъла на затегнатата парично-кредитна политика.
Близо до края на годината повечето политици на централната банка очакват, че ще бъде необходимо да се повишат лихвените ставки поне два пъти, според Дж. Пауъл, който каза това в четвъртък по време на събитие в Мадрид, организирано от Испанската централна банка.
"Малко вероятно е, че в скоро време ще можем със сигурност да потвърдим, че лихвените ставки достигнаха своя връх", съобщи във вторник К. Лагард по време на форума на ЕЦБ в Синтра.
Според нея, окончателното ниво на лихвените проценти все още предстои да бъде определено на базата на икономическите данни, които ще бъдат публикувани в следващите месеци.
Ръководителите на ЕЦБ не се съмняват в необходимостта от повишаване на лихвените проценти в следващия месец, но разминават се в мненията си относно това какво ще прави регулаторът с лихвените проценти след юли.
Сред редовете на Федералния резерв няма консенсус относно необходимостта и сроковете за допълнително повишаване на лихвените проценти. От това как ще се разреши този дебат, може да зависи в какви условия Джо Байдън ще проведе предизборната си кампания.
За него успехът или неуспехът на политиката на Федералния резерв може да означава "меко приземяване", което включва продължаващ растеж на икономиката, намаление на инфлацията и само леко нарастване на безработицата, или "твърд" сценарий.
Поради това служители на FOMC осъзнават, че трябва да бъдат внимателни, за да не надхвърлят въздействието на икономиката от растежа на лихвените проценти и да се запази минимумът, необходим за контрол върху цените.
"Все още е трудно да се оцени в каква степен сме напреднали в усилването на политиката, тъй като има отмиване от по-ранни повишения на лихвените проценти и усилване на условията за кредитиране след мартовските събития", каза Дж. Пауъл преди време.
Той отбеляза, че повишаването на лихвените проценти спряло инвестициите в бизнеса и жилищния сектор, които в момента са със значително по-ниска активност от техния максимален пик от миналата година, въпреки че някои показатели са се подобрили наскоро.
"Ще отнеме време, преди цялата икономика изпита напълно последиците от повишението на лихвените проценти в момента", каза главата на Федрезервата.
Икономиката на САЩ проявява устойчивост дори пред агресивно настлачване на монетарната политика от Федералния резерв, като все още избягва спад, който мнозина експерти прогнозираха в началото на 2023 година.
Въпреки това опасенията в това отношение не изчезват. Моделът, разработен от Федералния резерв на Ню Йорк на основата на кривата на доходността на трежърис, по-рано този месец показа вероятност от 71% за рецесия в следващите 12 месеца.
Според стратегите на JPMorgan, единият от най-вероятните сценарии е "изплъзваща" рецесия, която ще настъпи в периода от края на 2023 г. до началото на 2024 г. Те оцениха шансовете за такъв изход на 32%.
"Икономиката на САЩ може да изпадне в умерен спад в резултат от продължаващата кредитна криза, която води до рецесия", информират в JPMorgan.
През сряда Федералният резерв публикува резултатите от годишните тестове на стрес в банковия сектор, които показаха, че най-големите банки в САЩ разполагат с добри възможности да преживеят сериозна рецесия и да продължат да кредитират домакинствата и предприятията.
"Резултатите от стрес-тестовете потвърждават, че банковата система на САЩ е гъвкава и устойчива", заяви Майкъл Бар, заместник-председател на Федералния резерв по банков надзор.
Въпреки това, вече на следващия ден бяха публикувани данни, които показаха, че Федералният резерв все още помага на банките, въпреки усилията си да увери инвеститорите, че банковата криза е приключила.
Според данните на Федералния резервен банк на Сейнт Луис, програмата за спешно финансиране на банките от Федералния резерв (BTFP) достигна 103,08 млрд. долара в срок от една седмица, завършваща на 28 юни. Това е най-високото ниво от старта на програмата преди три месеца.
Експертите отбелязват, че така наречената "сенчеста ликвидност" на Федералния резерв поддържа рискованото поведение на пазарите.
Индексът S&P 500 търгува близо до 14-месечните минимуми, като нараства около 6% от началото на юни.
Инвеститорите също продават долара по време на растеж и закупуват двойката EUR/USD по време на спад, в надежда, че нито на едната страна на Атлантика няма да настъпи пълноценна рецесия или водещите централни банки ще бъдат принудени да отстъпят.
Според Дж. Пауъл, рецесията не е най-вероятният сценарий, въпреки че такава възможност не може да се изключи.
К. Лагард, от своя страна, позволява, че икономиката на еврозоната, като остава в плаващо състояние, може да се срине в пряката рецесия през тази година, но подчертава, че това не е основният сценарий на ЕЦБ.
Федералният резервна система (ФРС) запазва лихвените проценти на сегашното ниво през този месец, но пазарите се очаква да ги повиши отново през следващия месец или през септември, преди да започне да ги намалява през следващата година.
Прогнозите показват, че ЕЦБ ще повиши лихвите през юли и септември, но инвеститорите залагат, че той също ще промени курса и ще започне да намалява разходите за заеми през 2024 година с нарастването на икономическите перспективи.
Освен това, американските банки не са единствените с проблеми.
Според информация от Bloomberg, Бундесбанк може да има нужда от финансова помощ във връзка със загубите по облигациите, закупени в рамките на програмите за покупка на активи на ЕЦБ.
"Това е по-голяма проблема, след като централните банки отпечатаха трилиони долари по целия свят, кокошките се връщат в къщата си, докато банките потъват в дългове в условията на нарастващи лихви", цитира газетата The Telegraph.
"Европейският съвет за системни рискове (ESRB) стигна до заключението, че рискът за финансовата стабилност в ЕС остава сериозен", отбелязва се в публикувания в четвъртък отчет на валутния орган за наблюдение на финансовите рискове.
"Краят на продължителния период на ниски лихвени проценти промени образа на рисковете в целия свят, като пълното влияние от рязкото повишение на лихвените проценти се усеща само с течение на времето", се посочва в прессъобщението.
С постигането на върховния равнище, рисковете нарастват и поради това ръководителите на Федералния резерв решиха да не повишават лихвената ставка през юни, заяви наскоро председателят на американската централна банка Джей Пауъл.
Ако инфлацията в еврозоната замълчи по-силно през септември отколкото през лятото, то и паузата в повишаването на лихвените ставки от Европейската централна банка може да стане реалност.
Въпреки това, специалистите от Capital Economics считат, че в последните данни за инфлацията не се съдържа нищо, което да спре ЕЦБ да повиши процентните ставки с още 25 п. п. на заседанието през юли.
В сряда, председателят на Федералния резерв Джером Пауъл заяви, че допълнителното повишаване на лихвените ставки ще бъде обусловено от силния пазар на труда и все още високата инфлация.
В петък Министерството на търговията на САЩ съобщи, че базовият индекс на цените на личното потребление в страната - предпочитаният показател за инфлацията за Федералния резерв - се оказа с намаление при годишен израз до 4,6% от 4,7% през май.
Тези данни показват, че американската централна банка постига определени успехи в борбата с инфлацията, което предизвиква някои съмнения за потенциалната агресивност на Федералния резерв.
На 7 юли ще бъде публикуван отчет за заетостта в САЩ за юни.
Според прогнозите, броят на новите работни места в страната ще нарасне до 200 хиляди след увеличението с 339 хиляди през май.
Доказателствата, че пазарът на труда в САЩ ослабва по-силно, отколкото се очакваше, може да постави под въпрос възобновяването на повишаването на лихвите от Федералния резерв през юли.
През юни доларът ослабва с над 2% спрямо еврото поради очакванията за разминаване на политиката на Федералния резерв и Европейската централна банка.
Юни бе почти огледално отражение на ценовите движения през май, тъй като валутната двойка EUR/USD възстанови повечето от загубите, направени през предходния месец, отбелязват стратегите от Rabobank.
"Очакваме още едно повишение на лихвените проценти от ЕЦБ с 25 базисни точки през юли, но това е в голяма степен вече вградено в цените и, във връзка с опитите на EUR/USD да се върне към отметката от 1,1000, смятаме, че в този етап растежът й най-вероятно ще бъде ограничен", казаха те.
"Вярваме, че EUR/USD ще търгува с намаление и ще пробие подкрепата на 1,0875 (50-дневно плъзгащо средно), след това – на 1,0816 (100-дневно плъзгащо средно), откъдето ще й се отвори път към 1,0700", допълниха от Rabobank.
Тъй като доходностните криви още са много инвертирани по целия свят, а китайската икономика продължава да изпитва затруднения, това не е най-добрата среда за такава проциклична валута, като еврото, смятат специалистите от ING.
"Става все по-вероятно, че EUR/USD ще търгува в рамките на 1,0700–1,1000 през по-голямата част от третото тримесечие на тази година", информираха те.
