Фунт успя да се върне в атака срещу щатския долар, благодарение на слабата статистика за американската инфлация. Индексът на личните разходи забави от 4,3% на 3,8% през май. Основният показател също направи спад до 4,6%, а не 4,7%, както прогнозираха експерти от Bloomberg. В резултат нарастването на доходността на облигациите на казначейството, а курсовете на GBP/USD се повишиха.
Ставките на пазара на дълговите инструменти изиграха ключова роля във възхода на лирата през юни. Във Великобритания те се покачваха стремглаво поради очакванията, че Банката на Англия ще повиши цената на заемането до 6,25%, което е с 125 п.б. повече от настоящото равнище. Общото мнение за високата инфлация и лихвите в последно време нараства в Облачната Албиона с няколко децибела. Икономисти, финансови пазарни участници, наблюдатели и политици изразиха убеждението си в необходимостта от по-строга парично-кредитна политика. С повишаването на ставката на РЕПО с 50 п.б. до 5%, Банката на Англия поведе цялата тази тълпа от привърженици на GBP/USD още по-надолу на север.
За разлика от Великобритания, доходността на облигациите в другите развити държави в света намалява, а цените на тях растат. Това се дължи на паузата в периода на монетарно ограничение от Федералния резерв и на разочароващата статистика за еврозоната. В резултат на това, рисковете от продължаване на рецесията в този регион се увеличават, а инвеститорите започват да търсят приют в сигурни активи.
Промяна в цените на облигациите в различните страни
По моето мнение, в настоящия момент най-мъдрата стратегия би била временно да се спре цикълът. Представете си лекар, който не е сигурен в природата и тежестта на болестта. Той прилага голяма доза лекарство, което още не е започнало да действа. Опасността ще го накара да направи пауза и да наблюдава реакцията на пациента. Ако всичко е наред, дозата може да се удвои. Примерът може да послужи не само за Федералния резерв, а и за Банка на Англия. Въпреки повишената базова инфлация във Великобритания, тя е предизвикана от липсата на работна сила, включително поради Brexit. Теорията гласи, че при такъв вид инфлация Централната банка не би трябвало да спешва да повишава лихвените проценти. Може да се навреди на икономиката.
С изявата на напускащия си пост служител на МПЦ, Силвана Тенрейро, се придържа същото становище. Тя смята, че няма нужда да се повишава цената на заемите в Мъгливия Албион. Банката на Англия рискува да се обърне, ако затвърди още повече парично-кредитната политика. По мое мнение, тя е права. Пазарните очаквания за повишаване на лихвената ставка до 6,25% са преувеличени. И скоро инвеститорите ще се убедят в това, което ще подкопае позициите на лирата.
В САЩ, от друга страна, пазарите намаляват вероятността за повишаване на лихвените проценти до 5,75% до края на 2023 г. В момента тя е 35%. Има къде да расте този показател. Както и американският долар. "Хищническата" реторика от протокола на последното заседание на FOMC и силната статистика от пазара на труда през юни ще помогнат за това.
Технически, на дневния график GBP/USD все още котировките са по-ниски от справедливата стойност от 1,2735 и има смисъл да се продава анализираната двойка. В посока поне до долната граница на възходящия търговски канал близо до отметка 1,255.
