Митът, че златото е инструмент за защита срещу инфлацията, отдавна е разсеян. Напротив, историята познава множество примери, при които цените на XAU/USD падат в отговор на ускоряване на потребителските цени или нарастват, ако темповете на растеж на CPI намаляват. Най-новият пример става свидетел на очакванията за намаляване на темповете на растеж на потребителските цени в САЩ от 4% на 3,1% през юни. Благодарение на това, драгоценният метал успя да докосне дъното близо до 1900 долара за унцията и да предприеме контраатака.
С връщането на инфлацията към целта от 2% на пазара се засилва убеждението, че Федералният резервен систем (ФРС) не е прав. Централната банка прогнозира две акции за парично ограничение до края на 2023 г., а в крайна сметка ще има само една. Защо да натоварваме икономиката със рецесия, когато можем да й осигурим меко кацане? Близостта на края на цикъла на затегната парично-кредитна политика оказва натиск върху долара и засилва позициите на активите, номинирани в него. Златото не е изключение.
Динамиката на американската инфлация
Още повече, че ралието на XAU/USD намира подкрепа на пазара на физически актив. Централните банки значително увеличиха закупуванията на драгоценни метали поради загрижеността за замразяването на руските резерви, което повдигна глобалното търсене до нива, недостигани през последните 11 години. Въпреки това, ако през 2022 г. регулаторите бяха готови да приобретат злато чрез ETF или свопове, през 2023 г. те предпочитат лъжици.
Освен това, силно нарасна търсенето за съхранение на драгоценни метали в страната. Според изследване на Invesco, 68% от централните банки правят така в сравнение с 50% през 2020 г. Очаква се тази цифра да се увеличи на 74% след пет години.
Инвеститорите трябва да осъзнаят, че златото реагира не на инфлацията, а на паричната политика. Която, от своя страна, цели да регулира инфлацията. Затова забавянето на потребителските цени в САЩ се възприема като предвестник на скорошно приключване на цикъла на паричните ограничения на Федералния резерв и подкрепя XAU/USD. В противен случай, ако на практика се окаже, че индексът на потребителските цени през юни се е увеличил по-бързо от очакванията, драгоценният метал може да се върне към отметката от 1900 щатски долара за унция.
Предполага се, че въввеждането на федерален фонд през юли ще достигне върховата стойност от 5,5% и след това дълго време да се задържи на този ниво, което ударя долара и доходността на американските облигации. В крайна сметка, това създава благоприятна среда за златото. На пазара има мнение, че дори ако разходите по заеми достигнат до 5,75% и се повишат още, американската икономика ще се озове в рецесия. Спадовете обикновено са добра новина за XAU/USD.
Такава макросреда позволява да се говори за ограничен потенциал на върхове на цените на драгоценни метали. В същото време приключването на цикъла на строга парично-кредитна политика на Федералната резервна система или рецесия в икономиката на САЩ ще създаде благоприятен вятър за XAU/USD.
Технически на дневната графика има изпълнение на две обръщателни формации: червена Вулф вълна и синя 1-2-3. В случай на пробив над съпротивители на $1943 и $1950, това ще стане катализатор за ралито на драгоценния метал в посока към $1990 на унция. Обратното, неспособността на златото да се задържи над подкрепата от $1932 е повод за продажба.
