Няма по-добра музика за душата, отколкото чувството, че сме прави. През последните няколко седмици финансовите пазари отиваха в противоположна посока на Федералния резервен банк (ФРС). Те твърдяха, че юнският прогноз на Федералния отворен пазарен комитет (FOMC) за две повишения на лихвените проценти е грешен. Привържениците на тази теория купуваха EUR/USD. Обратно, инвеститорите, които безусловно вярват на централната банка, продаваха валутната двойка. Кой е прав, трябваше да реши отчетът за американската инфлация. Той се превърна в истинско прозрение за пазарите.
Потребителските цени през юни забавиха до 3% годишно и до 0,2% месечно. Основната инфлация се запази при 4,8% и 0,2% съответно. Всички числа се оказаха по-ниски от прогнозите на експертите от Bloomberg, което засили слуховете за края на монетарното ограничение на ФРС и потопи американския долар. Наистина, ако инфлацията се движи толкова бързо към целта от 2%, защо да повишаваме лихвените проценти?
Динамиката на инфлацията в Съединените американски щати и лихвените проценти на ФРС
Веднага си припомних речта на председателя на Федералния резервен банк на Атланта Рафаел Бостик, където той каза, че цените могат да се върнат към инфлационната цел на централната банка и без увеличение на стойността на заемните средства. Въпреки че пазарът за фючърси все още предполага, че те ще нараснат до 5,5% през юли, деривативите са намалили вероятността за продължение на ралито към 5,75% и по-високо със спечелили над 30% до 23%. Това обстоятелство е довело до спад на доходността на държавните облигации и продължаващото възходящо движение на американските фондови индекси. Тази комбинация на финансови пазари създава идеални условия за EUR/USD. Неудивително е, че основната валутна двойка се доближава до нивото от 1,11.
Основният въпрос, който в момента тревожи инвеститорите, е: след юли ще последва прекъсване във възможното стегнато монетарно политическите стъпки на Федералния резервен банк, или можем да говорим за края на цикъла? Според бившия глава на Ню Йоркската филиал на Федералния резервен банк Уилям Дадли, ще трябва да видим забавяне в растежа на средните заплати. Ако пазарът на труда остане твърде силен, инфлацията няма да може да се върне към 2%.
Не изключвам, че във връзка със значителното забавяне на инфлацията, Федералният резерв ще бъде подложен на сериозна критика. Политиците ще критикуват централната банка за забавянето на икономическия растеж и за довеждането на икономиката на САЩ до рецесия. Но да си спомним 1970-те години. Тогава централната банка също беше обвинена, че е прекалила. А после я обвиниха в политическа грешка. Историята се повтаря и Федералният резерв не иска да настъпва в едни и същи капанчета. По-вероятно е, че той ще запази "ястребовия" си тон, но ще увеличи лихвената ставка само до 5,5%.
Въпреки изказванията на отделни членове на FOMC за близкото приключване на периода на валутно ограничение, което подсказва, че няма нужда да продължаваме, може да се наложи скоро да се разчленяваме в Комитета. Това може да се окаже още един коз в ръкава на "биковете" за EUR/USD. Ситуацията във валутната двойка се обърна с главата надолу и ни трябва да захвърлим старите догми.
Технически на дневния график присъства шаблонът на хармонична търговия AB=CD. Негов целеви равнища от 161,8% се намира на нивото 1,112. Продължаваме със стратегията за покупка на EUR/USD при корекции. Докато валутната двойка се задържа над 1,106, "биковете" контролират ситуацията.
