През лятото на миналата година рубът скочи до най-високото си ниво спрямо американския долар от пролетта на 2015 г., и това беше представено от официалния Кремъл като устойчивост на руската икономика на санкциите. Държавата успя да насочи потоците на нефт и газ от Запада към Изток, а БВП се съкрати по-малко отколкото се предвиждаше от Bloomberg. Въпреки това, не можем да избегнем истината. Скока USD/RUB до двумесечен максимум ясно показва ефективността на икономическото оръжие срещу Русия.
Потоците на пари към Русия се изтощават, а капиталът, който напуска страната, се увеличава. Резултатът е, че положителният баланс на търговията през първото тримесечие е съкратен с над три пъти спрямо същия период през миналата година. Приходите от основния износ във вид на доставки на нефт и газ през юни са намалели с четвърт. Общите приходи от енергетиката от началото на 2023 година са намалели почти двойно - до 3,38 трилиона рубли.
Динамиката на доходите на Русия от износа на нефт и газ
Ако Кремъл обяснява повишаването на USD/RUB над 90 със спекулативни игри, то Централната банка смята, че причината за това е точно влошаването на външната търговия. При това Елвира Набиуллина посочи растежа на бюджетните разходи, които подхранват вноса. Според главата на ЦБ на РФ, падането на курса на рубла не представлява опасност за финансовата стабилност. Въпреки това регулаторът ще го взема предвид на следващото си заседание.
За напомняне, рязкото покачване на курсовете USD/RUB в началото на въоръжения конфликт в Украйна през февруари 2022 г. предизвика повишаване на ключовия лихвен процент до 20%. Това имаше ефект: рублата се заздрави повече от два пъти. Въпреки това в настоящия момент монетарната политика вероятно не е в състояние да спре "биковете" по разглежданата валутна двойка. Дори при условията на приключване на цикъла на повишаване на лихвените проценти от Федералния резерв и свързаното с него ослабяване на американския долар спрямо основните световни валути.
Проблемът е, че монетарната политика оказва влияние върху курса чрез притока на инвестиционни потоци от капитал, а стойността на рубла на пазара се определя от външната търговия. През втората половина на 2022 г. динамиката на последната не предизвика тревога в официалния Москва. Във втората половина на 2023 ситуацията сериозно се промени.
В основата на рублата няма никакви шансови. В теорията, повишаването на ключовата лихва води до растеж на доходността на местните облигации. Това ги прави по-привлекателни и допринася за приток на капитали. Но в момента никой няма да изпраща пари в Русия. Когато става дума за търговията, високото търсене на военната индустрия за внос и ограничените приходи от износа на нефт и газ ще продължат да влошават състоянието на текущия сметкопоток. Руската валута е обречена на спад.
Технически, на дневния график USD/RUB беше намерен първата от вече обявените цели от 224% според AB=CD шаблона. Последва очакваният залив след частичното реализиране на печалбите. Използвайте този откат за нарастване на вече отворените дълги позиции или за отваряне на нови такива. Следващата целева точка е на 261,8%. Това се отнася за отметката 97.
