Продавай всичко срещу долара! Това е стратегията, която следват водещите управители на активи. И трябва да признаем, че тя работи! Индексът на USD се срива до 15-месечно дъно поради забавянето на американската инфлация до минимални нива за последните две години. През 2021-2022 г. нейният растеж насърчаваше политиците, населението и финансовите пазари. Сега изглежда, че най-лошото вече е зад гърба ни. За американската валута, обратното, най-добрите времена остават в миналото. И това е отлична новина за "биковете" по отношение на EUR/USD.
Всяко ново е добре забравено старо. През юли на пазара Forex се завръща класиката. Ръстът на федералните фондови лихви с 500 базисни точки от началото на цикъла ще доведе икономиката до рецесия. Това ще принуди Федералния резерв да направи "гълъбов" обрат. Вероятността му за 2023 г. се увеличава до 24%, докато вероятността за ръст на лихвените проценти до 5,75% намалява до 16%. Ако предположим, че вече през юли лихвата ще се повиши на 5,5%, рисковете от ослабване на парично-кредитната политика ще скочат на 84%! В такава обстановка доларът трябва просто да падне. Неудивително е, че хедж фондовете за първи път от март стават нето продавачи на долара.
Динамиката на индекса на щатския долар и спекулативните позиции по долара
Ръстът на EUR/USD не се дължи само на вярата на пазара в края на цикъла на паричната стрикция на Федералния резерв и обновяването на разговорите за "гълъбовски" обрат. На карта е американското изключителство. През голямата част от годината икономиката на САЩ надхвърля европейските и китайските аналози. Въпреки това, в ранен или късен етап, агресивното повишаване на лихвения процент по федералните резерви ще се отрази на БВП. В резултат активите, номинирани в САЩ, ще спрат да изглеждат привлекателни за нерезидентите. Оттеглянето на капитал от САЩ ще ускори процеса на падане на индекса на USD.
Един пример за това са облигациите на Тезаурария. Според инвестиционната компания Pendal, доходността на 2-годишните задължения ще спадне от текущите 4,7% до 4% в средносрочна перспектива. Като основни причини се посочват бързото възстановяване на инфлацията до 2% целта и недооценката от пазара на перспективата за "мягък" обрат от Федералния резерв. По-ниските лихвени проценти на облигациите ще намалят тяхната привлекателност и ще допринесат за допълнително отслабване на щатския долар.
Динамиката на инфлацията и доходността на американските облигации
Така, факторите, които определят текущото възходящо движение на EUR/USD, са свързани със САЩ. Загубата на американското изключителство, оттокът на капитал, завършването на цикъла на затегната парично-кредитна политика на Федералната резервна система, последвано от нейното ослабване, служат на "биковете" на основната валутна двойка. Тя расте дори в условията на икономическа слабост в еврозоната и скромни очаквания относно лихвените проценти на Европейската централна банка.
Техническият възходящ тренд по EUR/USD се възстанови и набира обороти. При това, на седмичния график на анализираната двойка продължава да се реализира обръщателният модел на Вулф. Целта му във формата на проекция от точка 5 на линия 1-4 се намира близо до нивото от 1,277. Потенциалът на ралито е огромен. Продължаваме да купуваме евро.
