Преди год американската валута достигна нови двадесетгодишни върхове, търгувайки се над 108,00 точки.
Тогава укрепването на долара беше подпомогнато от данните за инфлацията в САЩ, които показаха най-бързия годишен растеж на потребителските цени от ноември 1981 година.
На 13 юли 2022 г. Министерството на труда на страната съобщи, че общият CPI през юни се повиши с 9,1%, достигайки нови 40-годишни висоти.
Тези данни повишиха актуалността на усилията на централната банка на САЩ да възстанови ценовата стабилност и му позволиха да запази агресивен подход към затягането на парично-кредитната политика, докато не се появят доказателства, че инфлационните показатели намаляват до темпове, които отговарят на целевия показател от 2% от Федералния резерв.
До този момент американският регулатор увеличи ключовата лихва с 150 базисни точки само за три месеца.
Низходящата серия от все по-високи лихвени проценти от Федералния резерв направи долара по-привлекателен. В същото време бавното повишаване на лихвените проценти от Европейската централна банка доведе до ослабване на еврото, което първи път от декември 2002 г. доведе до равнището на щатския долар.
Това от своя страна постави ЕЦБ в затруднено положение, като той се стремеше да повиши цената на заемите за първи път от 2011 г., в опит да затормози инфлацията и да облекчи забавянето на икономиката.
През юни 2022 г. потребителските цени в еврозоната скочиха със сравнение с предходната година с 8,6%.
На този фон някои политици от ЕЦБ подчертават, че по-слабото евро е риск за целта на централната банка да върне инфлацията до 2% в средносрочен план.
Междувременно военният конфликт в Украйна влоши перспективите за икономически растеж в еврозоната и предизвика повишаване на цената на енергийни източници в Стария континент.
Анализаторите на UBS разглеждаха прекъсването на доставките на руски газ до Европа като реален риск, който би предизвикал рецесия в цялата еврозона, с икономически спад в продължение на три последователни тримесечия.
В същото време стратеговете на Nomura прогнозираха, че еврото може да падне до $0,90 в следващите месеци и насърчаваха инвеститорите да отварят къси позиции спрямо единната валута.
"Тъй като вносителите на газ стимулират растежа на цените, а резервоарите за газ все още не са достигнали целевите нива (80% преди зимата), ние приемаме, че към края на август е вероятно да намалее EUR/USD до 0,9500", отбелязаха те.
"При запазване на неблагоприятните условия е вероятно да продължи падането на еврото до $0,90", допълниха те.
Поради бързия ръст на долара, не само еврото пострада.
През юни 2022 година курсът на лирата падна до най-слабото ниво от март 2020 година, като се понижи под $1,18.
Негативната динамика на британската лира в дадената степен се дължи на тревогите относно ръста на цените на природния газ и тяхното въздействие върху регионалната икономика.
На 13 юли 2022 г. Националната статистическа служба на Великобритания (ONS) обяви, че през май националният БВП се разшири с 0,4%.
Въпреки че ръстът на тази стойност се оказа по-добър от очакванията, други показатели показват ослабването на икономическия импулс в страната.
Това затрудни малко работата на Банката на Англия, която се опитваше да се бори с инфлацията, като повишава лихвените проценти, без да забавя твърде много икономическия растеж.
"С оглед на мащаба на забавянето и разнообразието на прогнозните данни, ние считаме, че последните данни за растежа са от значение за Банката на Англия", обявиха икономистите от Morgan Stanley, прогнозирайки повишаване на лихвената процентна ставка от Банката на Англия с 25 базисни пункта на заседанието на 4 август 2022 година.
Този предизвика контраст с намерението на Федералния резерв, чийто председател Джером Пауел каза, че следващият път когато политиците се съберат ще се обсъди стъпка от 50 или 75 базисни пункта.
Освен това, "горещите" данни за инфлацията в САЩ доведоха до повишаването на лихвените проценти за възможно увеличение на стойността на заемите с 100 базисни пункта, което още повече наложи натиск върху британския паунд и подкрепи долара.
Спадането на стойността на британската лира до двугодишни минимуми срещу зеления бакшиш се дължи и на тревогите относно политическата несигурност след оставката на британския премиер Борис Джонсън.
Инвеститорите спазиха с голямо внимание състезанието между лидерите на Консервативната партия, повечето от които обещаха да намалят данъците, за да стимулират растежа на икономиката.
Бившият министър на финансите на страната, Риши Сунак, обаче заяви, че първоначално иска да контролира инфлацията.
Средата на миналата година глобалните перспективи бяха толкова неясни, че това принуди инвеститорите да купуват долари и да се отказват от по-рискованите валути, включително еврото и лирата.
Търсенето на спасение в американската валута, която обикновено се смята за предпочитано убежище, бе породено от опасения за световната рецесия, които се задълбочиха след новината, че икономическият растеж на Китай рязко забави през второто тримесечие на 2022 година.
Китайският БВП през април-юни миналата година нарасна със скромните 0,4% в сравнение с предходната година. Това беше един от най-лошите показатели за втората по големина икономика в света от началото на събирането на данните през 1992 г. година.
В тримесечно изчисление показателът спадна с 2,6% във второто тримесечие в сравнение с предходното тримесечие.
Пълни или частични блокировки, свързани с COVID-19, бяха въведени в големите центрове по цялата страна през март и април 2022 година.
Въпреки че много от тези ограничения по-късно бяха отмятани, а статистическите данни за юни показваха признаци на подобрение, анализаторите посочваха, че ще бъде трудно за страната да постигне годишната цел по растеж от около 5,5%, без да се откаже от строгата стратегия с нулево ниво на COVID-19.
Централните власти обещаха, че ще помогнат на местните органи в изпълнението на недвижимите проекти и ще увеличат разходите за инфраструктура с цел стимулиране на икономиката. Въпреки това експертите предупредиха, че има предизвикателства пред растежа и са необходими допълнителни усилия напред.
"Дори и с известна преценка на цифрите, трудно е да се разбере как може да се постигне официалната цел за годишен растеж от около 5,5%. Това изисква огромно ускорение през втората половина на 2022 година, което е малко вероятно", споделиха специалистите от Capital Economics.
След година, обстановката на валутния пазар се промени фундаментално.
В сряда зеленчукът се превърна в най-слабата валута сред своите колеги, като намали с 1%, до 100,55, и отбеляза най-голямото ежедневно падане от началото на февруари.
Новините, че през юни общият годишен индекс на потребителските цени в САЩ спадна до 3% и продължава да намалява от момента на достигане на връх от 9,6% през предходната година, повишиха склонността към риска в ущърб на защитната валута - долара.
Тези числа позволяват на участниците на пазара да предположат, че Федералната резервна система изглежда на прага на победа в своята битка с инфлацията и поради това краят на цикъла на повишаване на лихвените проценти в САЩ е близък.
Според данните на CME Group, над 90% от трейдърите предвиждат увеличение на лихвените разходи с 25 базисни точки през юли, което, по-скоро, трябва да бъде символичен жест.
В същото време около 60% от инвеститорите предвиждат ставката на федералните фондове в декември да бъде в рамките на 5,25–5,5%.
"Последният доклад за американската инфлация се съгласява с нашето мнение, че засилването на политиката на Федералната резервна система е на завършващата фаза. През юли се очаква повишение на лихвената ставка с четвърт процентен пункт, след което политиката ще остане непроменена до края на годината", съобщиха анализаторите от Goldman Sachs.
Стратегите от Nomura преразгледаха прогнозата си за EUR/USD, като залагат на 1,1400 към края на септември, в сравнение с предишната прогноза от 1,1200.
"Лошите новини за растежа в еврозоната вече са взети предвид в цените, докато в Съединените щати тенденциите на дезинфлация стават по-ясни със зависимост от данните за основния индекс на потребителските цени, които изненадват с намаляване", казаха те.
Специалистите от Deutsche Bank смятат, че след данните за инфлацията в САЩ е време да се купят евро.
"Данните за инфлацията, публикувани в сряда, са последното доказателство, което чакахме, за да препоръчаме отново дълги позиции по валутната двойка EUR/USD. Нацеляваме се към 1,1500, но смятаме, че към края на годината растежът до 1,2000 е напълно възможен", отбелязаха те.
В сряда доларът спадна до най-ниските нива от април 2022 година, откривайки пътя към нови много-месечни максимуми за валутната двойка EUR/USD.
Преди това тя се повиши с приблизително 125 пункта, достигайки най-високите стойности от март миналата година около 1,1130.
Освен отслабването на долара, подкрепа за общата валута се осигурява от очакванията, че ЕЦБ ще продължи да повишава лихвените проценти, за да сдържи устойчивата инфлация.
Нека припомним, ЕЦБ повиши процентните лихвени ставки до най-високото равнище за последните 22 години по време на заседанието на 14-15 юни и заяви, че деветото последователно повишение на лихвите е почти гарантирано през юли, тъй като според неговите прогнози инфлацията ще остане над целевото равнище от 2% до края на 2025 година.
В четвъртък валутната двойка EUR/USD постигна много-месечен връх около 1,1200 след като отчетът от юнското заседание на ЕЦБ показа, че повишаването на лихвите може да продължи през септември.
"Беше считано за важно да се съобщи, че парично-кредитната политика все още има много работа пред себе си, за да върне инфлацията своевременно до целевото равнище. Беше изразено мнение, че Съветът на губернаторите на ЕЦБ може да разгледа въпроса за повишаването на лихвите след юли, ако е необходимо", се казва в документа.
Въпреки това, очакванията, че Банката на Англия ще продължи да повишава лихвените проценти, за да сдържи инфлацията във Великобритания, която е най-високата сред всички големи икономики, служат нарушител на стерлинга.
В сряда паундът достигна 15-месечен връх срещу долара, като се изкачи на нивото от 1,30 долара. В четвъртък валутната двойка GBP/USD продължи движението си на север, добавяйки още 100 пункта, въпреки данните, които показаха, че британската икономика намалява през май.
Днес ONS съобщи, че ВВП на Мъгливия Албион намаля с 0,1% спрямо април през последния месец на пролетта.
"Месечните данни за май бяха засегнати от допълнителен почивен ден, но инфлацията остава спън в икономиката", заяви министърът на финансите на Великобритания Джереми, коментирайки излязлите в четвъртък данни.
"Работейки с Банкът на Англия, ще правим това, което е необходимо, за колкото време е необходимо, за да се справим със запазващата се инфлация и да я върнем към целевата норма от 2%," той обяви по-рано тази седмица.
Дж. Хънт повтори, че борбата с инфлацията трябва да бъде приоритет пред намалението на данъците, което мнозина от неговите колеги от Консервативната партия искат да използват, за да заздравят своето политическо положение пред националните избори, които се очаква да се проведат следващата година.
Валутните пазари прогнозират, че лихвените проценти в страната ще достигнат върховите стойности от 6,25% или 6,5% към края на тази година или в началото на 2024.
Но много ще зависи от публикуването на данните за инфлацията в Обединеното кралство през следващата седмица, които трябва да надминат очакванията на пазара, за да потвърдят неговите прогнози относно лихвените проценти в Обединеното кралство.
Признаци за ослабление на инфлационния натиск позволяват на инвеститорите да посочат, че Банкът на Англия може скоро да разгледа възможността за прекратяване на цикъла на повишаване на лихвите.
Това укрепва мнението, че параболата на лирата спрямо долара се намира в завършваща фаза.
Не може да се изключи, че и еврото е близо до своя връх, тъй като възникват съмнения относно това колко дълго ЕЦБ ще може да запази "соколината" настроение пред задълбочаващите се икономически перспективи в Еврозоната.
В момента еврото и лирата продължават да показват най-добри резултати спрямо долара, главно заради ослабването му.
Все пак, все още е необходимо да се уточни дали зеленият бил се понижава през останалата част от годината едностранно или не.
Много зависи от това, което ще чуем от Федералния резерв в следващите седмици.
Ако FOMC чиновниците дадат някакъв намек за "гълъбовата" позиция, мечовете на долара ще се хванат за това, което ще доведе до продължаване на падането на курса на долара.
Но в момента е трудно да се каже със сто процента сигурност, че Федералният резерв ще даде сигнал, че повишението на лихвената ставка през юли ще бъде окончателно.
У Федералния резерв има целево показание за инфлация от 2%, измерено по отделен индекс на цените на личните разходи, и неговата внимателно проследявана версия, която изключва волатилните цени на хранителни продукти и енергоносители, от декември е около 4,6%.
Представителите на централната банка на САЩ заявиха, че е необходимо да видят устойчиво намаление на тези данни, за да бъдат сигурни, че инфлацията е под контрол и постига устойчив път към целевото показание от 2%.
В четвъртък USD продължава да понася загуби, изпитвайки ключовата подкрепа на 100,00.
Специалистите от Insight Investment се съмняват във продължаващото отслабване на долара.
„Реалните лихвени проценти в Съединените щати все още са високи и продължават да се повишават, като при това се запазват притеснения относно растежа в световен мащаб, докато в Америка – в сравнение – действително се справя по-добре в сравнение с Европа или Китай“, отбелязаха те.
Темповете на възстановяване на Китай забавиха след активния растеж в първото тримесечие.
Икономиката на Китай вероятно е нараснала с 7,3% във второто тримесечие спрямо миналата година поради ниска база, но импулсът бързо ослабва, съобщи агенцията Ройтерс.
Очаква се, че националният БВП е нараснал само с 0,5% във второто тримесечие спрямо първите три месеца на годината, когато се разшири с 2,2%.
"Слабият износ и дефлационното налягане ще засилят призивите за стимулиране, но не вярваме, че мащабът на подкрепата ще бъде огромен. Това се дължи на финансовите ограничения на правителството, което трябва да заеме повече, за да финансира по-големи разходи", казаха от Economist Intelligence Unit.
Китайското правителство определи целевата стойност на растежа на БВП около 5% за тази година, след като малко пропусна миналогодишната цел.
"Голямото предизвикателство през следващите няколко месеца е дали вътрешният търсенец ще се възстанови без специални стимули", заявиха от Pinpoint Asset Management.
Изглежда, пазарните участници станаха прекалено оптимистични относно перспективите за глобален растеж през второто полугодие.
Възстановяването на безпокойството относно световната рецесия на инвеститорите ще допринесе за възстановяване на долара.
В същото направление ще действат и сигналите на Федералния резерв за готовността да задържи лихвените проценти на по-високо равнище, отколкото се очаква в момента, ако инфлацията в скорошното бъдеще не се върне към целевия показател на централната банка.
Еврото и лирата все още са търсени поради усилващото се рисково настроение, но ако вятърът се обърне в посока обратна, на улицата отново ще настъпи празник на долара.
"200-седмичното плъзгащо средно на 1,1183 е най-близкият значим ориентир за наблюдение по EUR/USD. От края на 2021 година двойката не е търгувана над това ниво и през последните години това беше доста добър индикатор за настроението на еврото. Уверено пробиване над това ниво (седмично затваряне над него, а може би две) ще покаже, че еврото запазва потенциала си за растеж в средносрочен и дългосрочен план и, може би, зоната от 1,1600–1,1700 ще бъде в поле на зрение през следващите месеци", смятат стратегите от Scotiabank.
Относно валутната двойка GBP/USD, според експертите от ING, лирата вече получи значителна подкрепа от "ястребовата" позиция на Банката на Англия и вероятно няма да покаже силни резултати в светлината на текущата "мечовата" фаза на долара.
Все пак, търговците ще бъдат насочени към 1,3300 за GBP/USD при условие, че валутната двойка успее да приключи седмицата над 1,3000", отбелязаха те.
"200-седмичното пълзящо средно на ниво 1,2887 е ключова подкрепа за GBP/USD, а в качеството на важно съпротивление, двойката ще трябва да преодолее нивото от 1,3328 (Fibonacci 76.4% корекция на спада от 2021–2022 година)", считат в Scotiabank.
