Положителните данни от САЩ намаляват вероятността от рецесия и в условията на забавяне на инфлацията дават на Федералния резерв малко повече пространство за действия, което намалява ястребните настроения.
Индексът на потребителското доверие от университета Мичиган нарасна през юли от 64,4п до 72,6п, което е най-високото равнище за почти две години. Всички компоненти на индекса на потребителските настроения "се подобриха значително", инфлационните очаквания за година напред също нараснаха от 3,3% до 3,4%, повечето потребители виждат, че техните доходи растат и поне не отстават от инфлацията.
Ръстът на положителното беше подкрепен от акционерния пазар, JPMorgan, Wells Fargo и Citigroup съобщиха за добри приходи за второто тримесечие, като три от банките повишиха прогнозите за нетния процентен доход.
Докладът на CFTC показва, че кратката позиция по американския долар намалява втората седмица последователно, но това намаление е ограничено, чистата кратка позиция е -12,5 млрд., което е малко по-малко от минимумите през май.
Прогнозите за ставката на Федералния резерв се практически не промениха, пазарът е уверен, че ще има повишение на лихвената ставка в края на юли с четвърт пункт, както и че това повишение ще е последно. Започването на цикъла на понижаване се очаква през март 2024 г., което ще стане преди понижаването, което ще предприемат Банка на Англия и Европейската централна банка, поради което очакванията по спреда на доходностите не са в полза на долара, което обяснява в значителна степен неговата слабост.
EUR/USD
Забавянето на инфлацията в САЩ доведе до нарастване на търсенето на евро, тъй като прогнозите за спреда на доходностите между две от най-търгуваните световни валути се преместиха в полза на Европа.
Протоколът от юнското заседание на Европейската централна банка подкрепя възможността за още едно повишаване на лихвената ставка през този месец и поне още в септември, поради стабилно високо равнище на основната инфлация и съдържа ясни признаци за опасения от твърде бързо понижаване на ставките. Тонът на протокола е ясно ястреби и ще подкрепя еврото в средносрочен план.
Календарът за еврото тази седмица е почти празен, в сряда ще бъде публикувана окончателната инфлационна индексация за юни, очаква се базовата инфлация да се повиши до 5,4%, което прави повишаването на лихвените проценти на ЕЦБ почти неизбежно.
Чистата дълга позиция на EUR незначително се намали с 136 млн. до 19,288 млрд., позиционирането е уверено върху биковата страна. Намаляването на дългата позиция на еврото, което започна в края на май, спря, а притокът на капитал в долари не се наблюдава, изчислената цена отново се опитва да се повиши.
EUR/USD излезе над локалния връх на 1.1012 и вероятно, вълната все още не е приключила.
GBP/USD
В сряда ще бъде публикуван доклад за потребителската инфлация в Обединеното кралство. Предвижда се базовата инфлация да остане на нивото от 7,1%, което е значително по-високо от нивото в САЩ. Инфлационните очаквания са високи, както показа докладът за пазара на труда. Средната седмична заплата без бонуси нарасна с 7,3% за трите месеца до май, което отговаря на най-високите темпове на растеж, забелязани по време на кризата с COVID-19.
Тъй като съотношението между безработицата и свободните работни места остава ниско, пазарът на труда остава напрегнат, което подсказва, че в близкото бъдеще няма да видим забавяне на ръста на заплатите и следователно няма обективни причини да се очаква намаляване на инфлацията.
Рисковете за икономиката на Великобритания се насочват към намаляване, т.е. към влизане в рецесия, но последните данни за май показват спад на БВП само с 0,1% в сравнение с очакваните 0,3%, което означава, че икономиката за сега се справя с намаляващото търсене поради увеличаване на кредитните разходи.
Чистата дълга позиция по GBP нарасна с 699 милиона до 4,693 милиарда, позиционирането е сигурно позитивно. Прогнозната цена няма възходяща динамика, предимно защото доходностите на британските облигации все още не реагират на нарастващата вероятност за повишаване на лихвената ставка на Банката на Англия, т.е. разликата в доходностите е стабилна. Тази стабилност, вероятно, е признак, че курсът на лирата има ограничен ръст.
В предходния преглед предположихме, че биковият импулс върху GBP е близък до пресищане и по-вероятно е да премине в страничен диапазон, но новите данни подкрепят биковата настроеност спрямо фунта. Въпреки това, имаме предвид, че фундаменталните причини за по-нататъшно заздравяване на фунта са малко, растежът може да продължи до технически силното съпротивление от 1.3400/20, където ще се формира върхът преди обрата. Възможен е обрат през трендовата линия от 1.2680/2700, но всичко ще се определи с публикуването на индекса на инфлацията в сряда.
