Не се забърквай в пеклото преди бащите. Това е стратегията, която инвеститорите придържат, като затварят дългите си позиции по EUR/USD преди последната напрегната петдневка на юли. Ралито на основната валутна двойка се дължи на забавянето на американската инфлация и очакванията, че след това Федералният резерв ще стане по-малко "ястреб". Но какво ако това не е така? Отговорът на този въпрос ще бъде получен след заседанието на FOMC на 25-26 число. Така не е ли по-добре да се оттеглим от пазара?
Ако монетарната политика на Федералния резерв зависи от данни, лесно можем да предположим, че спадането на темповете на растеж на потребителските цени до 3% през юни ще бъде основание за приключване на цикъла на строга парично-кредитна политика. Наистина, веднага след публикуването вероятността за повишаване на ставката по федералните фондове до 5,75% през 2023 г. спадна от 36% до 18%. Пазарът спря да вярва в прогнозите на FOMC и не се страхуваше от това. Инвеститорите са платили скъпо за самонадеяността си през 2022 г., но сега ситуацията е различна. Те са убедени в грешката на Централната банка.
Трябва да разберем, че паричната политика не зависи само от един отчет. Необходими са множество данни. Освен това, в условията на силна икономика е трудно да се очаква бързо движение изплашване към целта от 2%. А през последно време фактическите данни за САЩ редовно надхвърляха прогнозите. Това доведе до непрекъснат растеж на индекса на икономическите изненади.
Динамиката на индекса на икономическите изненади в САЩ
Ако Съединените щати са силни като бик, тогава е трудно да си представите не само ниска инфлация, но и слаба валута. Банката на Америка смята, че въпреки общото позитивно настроение, трябва да се проявява внимание. Той се отнася скептично както към бързото намаляване на инфлацията, така и към променящите се мерки на Федералния резерв в борбата срещу високите цени. Това позволява на банката да прогнозира засилването на американския долар срещу основните световни валути през втората половина на 2023 година.
Според мен, за да продаваме EUR/USD, трябва да бъдем песимисти. Вярваме, че икономиката на САЩ най-накрая ще започне да се показва под влиянието на най-агресивното парично ограничение на Федералния резерв през последните десетилетия. Че Китай не успява да се възстанови. Че еврозоната няма да излезе от рецесията. Лично аз не съм от това мнение. Напротив, вярвам в устойчивостта на американската икономика, в ускоряването на БВП на Китай. Вярвам, че валутният блок ще изглежда по-добре утре, отколкото вчера. И експертите от Bloomberg също се съгласяват с това. По-големият риск за еврозоната те го виждат във високата инфлация, а не в растежа на БВП.
Динамиката на основните рискове за икономиката на еврозоната
Ако всичко бъде добре със световната икономика, популярността на прокличешките валути, включително еврото, ще се увеличи. Налягането върху щатския долар ще бъде упражнявано от края на периода на парично ограничаване на Федералния резервен систем и от подобряването на глобалния апетит за риск.
Технически, на дневния график на EUR/USD бе формирана формацията "Три индианци". Ако цените паднат под минимума на втория индианец около 1,097, можем да говорим за прекъсване на тенденцията. Докато това не се случи, ще бъдем ориентирани към покупки на евро от отскок на подкрепите при 1,106 и 1,101.
