През изминалата седмица нищо не можеше да помогне на долара. Той изпита рязък спад след като стана ясно, че през юни месец потребителските цени в Съединените щати са нараснали едва с 3% на годишна база, което е повече от три пъти по-малко от 40-годишния пик от 9,1%, постигнат през миналата година.
Огънят падането на зеления наледник го подкани и данните от последващия ден за цените на производителите в Америка, които показват, че индикаторът е нараснал със 0,1% на годишна база, постигнавайки най-малкия ръст за почти три години.
Това доведе до това, че USD загуби повече от 2% за няколко дни, достигайки в петък най-ниските нива от април 2022 г., като падна под 99,60.
Като цяло през изминалата петдесетдневка доларът се е поевтинял с приблизително 2,3% спрямо основните конкуренти, включително еврото и лираната, отбелязвайки най-силния спад от ноември миналата година.
Решавайки, че краят на повишаването на лихвите в Съединените щати е по-близък от всякога, инвеститорите с нетърпение започнаха да продават американската валута.
Те пренебрегнаха предупрежденията на "соколите" от Федералния резерв, че борбата на централната банка на САЩ с инфлацията още не е приключила.
Конкретно, членът от Управляващия съвет на Федералния резерв Кристофър Уолър заяви, че все още е рано да се обяви победа върху инфлацията.
Според неговите думи, още две по-слаби показатели на индекса на потребителските цени могат да бъдат сигнал за завъртане на паричната политика, а дотогава е разумно да продължи повишаването на лихвите през тази година.
"Стабилността на пазара на труда и в цялост хубавата икономическа статистика на САЩ ни дават възможност за по-нататъшно затегната политика", сподели Уолър.
За да потвърди думите му, публикуваният миналата петък доклад на Университета в Мичиган показа, че индексът на потребителското доверие в САЩ през юли се повиши до 72,6 точки в сравнение с 64,4 точки месец по-рано. Индексът достигна най-висока стойност от септември 2021 година.
В същото време, инфлационните очаквания на американците за следващата година се повишиха до 3,4% през юли, в сравнение с 3,3% предишния месец.
Въпреки това инвеститорите не обърнаха внимание на тези данни и продължиха да продават долар, едновременно купувайки евро и лира.
Преценява се, че трейдърите са счетливи, че ЕЦБ и Банката на Англия предстои да се борят по-силно с инфлацията в сравнение с Федералния резерв на САЩ, като вземат предвид по-високите потребителски цени в еврозоната и Великобритания спрямо Съединените щати.
На фона на всеобщото възторгование за забавянето на инфлацията в Америка, еврото и лирата се повишиха до най-високите си нива от месеци спрямо своя американски конкурент.
Еврото достигна най-високите си равнища от февруари 2022 година, над $1,1200, а лирата пък първи път от април миналата година превиши $1,3100.
Те бяха толкова възхитени от ръста, че не забелязаха, че влизат в зона на прекомерна купувателност, което после им изигра лоша шега.
Освен това, еврото и лирата не са взели под внимание, че пазарните очаквания относно бъдещите повишения на лихвите могат да се променят бързо, като забележим, че рязкото спадане на потребителските цени в Съединените щати е предвестник на дезинфлационни тенденции извън Америка.
Още преди излизането на данните за инфлацията в САЩ за юни, разположението на пазара по отношение на еврото и лирата беше доста изкривено в полза на "лонг" позиции.
Инвеститорите прогнозираха, че по-високите лихви извън Америка ще доведат до оттегляне на инвестициите от доларови активи и вложения в по-високодоходни валути.
Потенциалната разлика в лихвените проценти от двете страни на Атлантика се превърна в основния двигател за взривоопасния ръст на еврото и лирата.
Особено привлекателно изглеждаше разроите между доходността на 10-годишните държавни облигации на САЩ и Великобритания, които достигнаха най-високата си стойност от началото на 2009 година и само преди седмица бяха 65 базисни точки.
В началото на тази седмица доларът оставаше под натиск и неуспешно се опитваше да се измъкне от клошарските лапи на "мечките", докато юнските данни за американската инфлация се отразяваха на пазара отново.
По време на понеделнишките търгове, щатският долар поевтиня с повече от 0,1%. Валутната двойка EUR/USD се повиши с 15 пипа от нивото на закриването на предходната сесия до 1,1225.
В същото време, участниците на пазара постепенно започнаха да реализират печалбите си върху лирата преди публикуването на отчета за британската инфлация в сряда, който трябваше да определи краткосрочния лихвен курс на Банката на Англия.
Трейдърите смятаха, че повишаването на лихвения курс с 50 базисни точки на августовското заседание на регулатора е по-вероятно отколкото не. Въпреки това, очакванията за върховния лихвен курс все пак се намалиха от 6,50% на 6,25% след публикуването на юнския отчет за американската инфлация.
В понеделник валутната двойка GBP/USD изгуби около 20 пипа и завърши близо до 1,3070.
Във вторник доларът се колебеше в близост до най-ниски нива за повече от една година спрямо основните валути, но намери подкрепа от доклади в САЩ, които показаха, че американската икономика се запазва стабилна.
Така, розничните продажби в страната се повишиха през юни по-малко от прогнозираното, но данните за май бяха преразгледани в посока на повишение.
Другото обявление отразява, че производството във фабриките на САЩ неочаквано спадна през юни, но се възстанови през второто тримесечие, тъй като производството на автомобили ускори след две последователни тримесечия на спад.
Тези данни разтърсиха вярата на инвеститорите, че Федералният резервен систем се приближава до край на най-агресивния цикъл на повишаване на лихвените проценти през последните десетилетия.
В резултат, доларът се повиши със скромни 0,07% във вторник, двойката EUR/USD отказа придобитите в понеделник точки и приключи деня почти без промени. В същото време двойката GBP/USD загуби още около 35 пипа, падайки до района на 1,3035.
В сряда грийнбекът продължи да се възстановява, като добави около 0,4% за деня, на фона на растящи съмнения в готовността на ЕЦБ и Банка Англия да затегнат своята политика след като Федералният резерв прекрати.
Паундът падна с около 0,8% спрямо долара, до 1,2935 долара, след като данните показаха, че годишната инфлация във Великобритания през юни намалее по-силно, отколкото се очакваше.
Индикаторът достигна най-ниската си стойност за повече от година, като се стабилизира на 7,9% спрямо прогнозата от 8,2% и майското показание от 8,7%.
В резултат на това вероятността за повишаване на лихвената ставка от Банката на Англия с 50 базисни точки през август намаля до 40%, докато предишната седмица тази стъпка беше смятана за сигурна.
Очакванията за връхната лихвена ставка се понижиха до 5,85% от 6,25%.
"Най-после добри новини относно инфлацията за Великобритания. Годишният индекс на потребителските цени през юни беше по-нисък от прогнозираните стойности", казаха стратеги от Societe Generale.
"Фиксирането на печалби в британската лира не би трябвало да идва като изненада, тъй като паундът беше много докупен следскорошния ръст", допълниха те.
В същото време Евростат публикува окончателната оценка за годишната инфлация в валутния блок за юни. Според данните от миналия месец индикаторът спадна до 5,5% в сравнение с предишния месец, когато бе 6,1%.
Тъй като стойността на показателя съвпадна с предварителната оценка, публикацията на данните не предизвика такава емоционална реакция сред участниците на пазара, както отчетът за британската инфлация.
Въпреки това забавянето на растежа на потребителските цени в еврозоната до минимум от януари 2022 г. в някаква степен ослабява натиска върху ЕЦБ в плана за повишение на лихвените проценти.
Валутният пазар само леко преоцени очакванията за бъдешките стъпки на регулатора, като ги намали от 50 до 43 базисни пункта. Затова еврото претърпя по-скромни загуби спрямо долара, отколкото лирата.
В сряда валутната двойка EUR/USD се понижи около 30 пункта и приключи близо до 1,1200.
В четвъртък доларът се повиши с около 0,5%. Допълнителна подкрепа за него бяха данните, които показаха, че броят на американците, които подават нови искания за получаване на безработни помощи, неочаквано намаля на миналата седмица.
В резултат нарастват очакванията, че Федералният резерв може да продължи да повишава лихвените проценти, ако американската икономика остане силна.
Във връзка със засилващото се доминиране на долара, еврото и лирата отново подлежат на "мечово" налягане.
Валутната двойка EUR/USD се понижава с почти 70 пипса за деня и приключва около 1,1130. В същото време валутната двойка GBP/USD губи над 90 пипса и приключва около 1,2865.
Инвеститорите, като се съди по всичко, продължават да реализират печалби от скорошното повишаване на еврото и лирата, като едновременно с това преоценяват перспективите за паричната политика в еврозоната и Великобритания.
На петък зеленчукът продължава да расте с 0,3% и достига седмични максимуми на север от нивото от 101,00.
Валутните двойки EUR/USD и GBP/USD остават под продажно налягане.
"Този седмица отсреща долара някакво облекчение след скорошните загуби и може да отразява репозиционирането на пазара, понеже инвеститорите започват да се концентрират върху решенията относно паричната политика на водещите централни банки в следващата седмица", казаха експертите от Scotiabank.
Те смятат, че текущото възходящо движение все още не е сигнал за сериозна промяна на тренда по отношение на USD, който през последните седмици показа слабост.
В банката смятат, че възможностите за по-нататъшно понижение на еврото могат да бъдат ограничени.
"Виждаме подкрепа за EUR/USD на ниво 1,1110 (38,2% корекция на юлското възрастяване). Съпротивата се намира на 1,1155", отбелязаха от Scotiabank.
Експертите от Credit Suisse казват, че следващата намалителна бариера за двойката се очаква в областта между 1,1097 - 1,1093, а после на 1,1013. Те смятат, че нивото 1,0943 идеално би трябвало да задържи EUR/USD от по-голямо понижение.
В банката разглежда слабостта на лирата като корекция преди възможен ръст до $1,3400–1,3414.
"Ключовата поддръжка за GBP/USD е възходящата тенденция, започнала през септември миналата година и минимумът от миналата седмица на ниво 1,2749–1,2740, който в идеалния случай трябва да се запази при затваряне. Пробиването на този район ще означава по-активно оттегляне, с първоначална поддръжка на ниво 1,2672, а след това близо до минимума от края на юни на ниво 1,2590", заявиха стратеговете от Credit Suisse.
"Въпреки това по-нататък очакваме ясен и продължителен възходящ пробив в близко бъдеще. Ниво 61,8% корекция на Фибо на низходящата тенденция за периода 2021–2022 година при стойност 1,1275 е важна бариера. Следващата съпротива ще бъде на нива 1,1391–1,1396, след което 1,1495 и накрая нашата основна цел от 1,1703–1,1748 (минимумът от март 2021 година и 78,6% корекция на падането за периода 2021/2022 година)", допълниха те.
Укрепването на долара през тази седмица от над 1% е резултат от преосмислянето от инвеститорите на факта, че пазарът е на прага на върха на лихвите на Федералния резерв.
Валутният пазар напълно изцяло вгражда в котировките повишението от регулатора на ключовите лихви с четвърт процентна точка през следващата седмица, но се указва вероятността за още едно повишение до ноември със съотношение 50 към 50.
Инвеститорите ще се фокусират върху коментарите на председателя на Фед Джером Пауъл след решението на Централната банка на САЩ относно лихвения процент в сряда, 26 юли, в търсене на някакви нови намеки дали има вероятност от още едно повишение на лихвите през септември.
Следва да се посочи, че Фед обикновено се придържа към своите прогнозни препоръки.
След първото през тази година повишение на лихвите от 25 базисни точки на 1 февруари Дж. Пауъл заяви, че работата на регулатора за повишаване на лихвите не е приключила още и вероятно ще има още няколко повишения.
Регулаторът наистина увеличи цената на заемите два пъти - през март и май.
През юни Централната банка реши да запази лихвените проценти без промени, за да оцени вече осъщественото засилване на монетарната политика върху икономиката. При това регулаторът остави отворени врати за повишение на процентите с 50 базисни точки до края на годината.
Към септември Федералната резервна система ще разполага с още две инфлационни доклади. Ако индексът на потребителските цени се приближи още повече до целта от 2%, регулаторът ще има пълното право да обяви победа над инфлацията, което ще означава край на текущия цикъл на засилена политика.
Въпреки това до това време инфлацията в другите страни, най-вероятно, ще намалее след Съединените щати. Ако това наистина се случи, в Америка и останалия свят ще има по-сравнима монетарна политика.
Чиновниците на Европейската централна банка вече започнаха да придържат по-умерен тон по отношение на прогнозите за лихвените проценти.
Конкретно, президентът на Бундесбанк, Йоахим Нагел, заяви, че повишаването на лихвената ставка на срещата през септември сега напълно зависи от получената информация, доказвайки, че Европейската централна банка вече не следва предварително определената пътека за повишаване на ставките.
Икономистите от Rabobank смятат, че през следващите месеци ЕЦБ също ще достигне максималните нива на лихвените ставки, което най-вероятно ще накара еврото да загуби привлекателност.
"В очакване, че ЕЦБ е близо до достигането на връхните нива на лихвения процент, смятаме, че валутната двойка евро/долар ще приключи годината на по-ниски нива и виждаме риск за връщане към областта от 1,0800 в тримесечна перспектива", съобщиха те.
От друга страна, експертите от HSBC смятат, че данните за инфлацията вероятно ще затруднят Банка Англия в провеждането на толкова агресивен цикъл на повишаване на лихвените ставки, какъвто недавно беше предвиден от пазара, особено в светлината на факта, че по-широките данни за активността през последния месец започнаха да разочароват.
ABN AMRO прогнозира повишаване на лихвите от Банката на Англия с 50-75 базисни пункта през тази година.
При това, стратегите на банката признават, че ще има допълнително преоценяване на очакванията.
"Това вероятно ще оказва натиск върху лирата през текущата година, особено спрямо долара", отбелязаха те.
В ABN AMRO очакват валутният курс на лирата спрямо долара да се върне към 1,25 долара до края на годината.
