Следващият ден след сесията вчера, доларът се е поевтинил спрямо по-голямата част от основните валути, с изключение на еврото.
През европейските търговски часове, USD индексът достигна двуседмични върхове над 101,60.
Въпреки това, по време на американската сесия доларът промени посоката си, падна с почти 0,1% и затвори в червена зона за първи път в продължение на пет дни.
Позитивният задвиж в настроенията към риска, забелязван във втората половина на деня, не позволи на долара да запази силата си.
Ключовите показатели на Уол Стрит нараснаха средно с 0,1-0,6% след търговията във вторник.
В частност, стойността на S&P 500 за деня се увеличи с 0,28%, до 4567,46 точки.
Инвеститорите продължават да оценяват корпоративните финансови отчети за изминалия тримесечен период. Печалбите на вече публикуваните отчети на 79% от 130-те компании, включени в индекса, надминават очакванията на пазара.
Вниманието на трейдърите също се насочи към двудневната среща на Федералния резерв, която започна вчера вечерта.
Фактът, че американската централна банка ще повиши лихвените проценти с 25 базисни точки до 5,25–5,5%, почти не предизвиква съмнения.
При това, много от участниците на пазара смятат, че това повишение ще бъде последното в текущия цикъл на затягане на Федералния резерв.
Регулаторът ще получи по-голям обем данни, отколкото обикновено, за да оцени преди следващото си заседание на Федералния открыт пазарен комитет, което ще се проведе около осем седмици след това, на 19-20 септември.
Типичният интервал между срещите е шест седмици.
По-дългият период ще позволи на Федералния резерв да събере информация за заетостта и инфлацията през цели два месеца.
Напомняме, че през юни броят на заетите в икономиката на САЩ нарасна с най-ниските темпове от декември 2020 година, увеличавайки се с 209 хиляди. В същото време инфлацията в страната намаля за миналия месец до 3%, достигайки най-ниския си равнище за две години, въпреки че преди година показателят надхвърляше 9%.
Към септемврийската среща на FOMC ще стане по-очевидно, че заетостта се забавя заедно с инфлацията, поради което Федералният резерв, най-вероятно, ще приеме изчакваща позиция, смятат анализатори от PNC Financial Services Group.
Conference Board съобщи на изминалия четвъртък, че нейният водещ индекс, който прогнозира бъдещата икономическа активност, спадна с 0,7% през юни до 106,1 точки.
"Заедно, данните за юни показват, че икономическата активност ще продължи да се забавя в следващите месеци", казаха специалистите от Conference Board.
"Строгата парично-кредитна политика, по-труднодостъпните кредити и намаляването на държавните разходи могат още повече да забавят икономическия растеж", допълниха те.
"Въпреки че повечето членове на FOMC подкрепят още две повишения, ние вярваме, че забавянето на американската икономика ще продължи. Това ще доведе до това, че регулаторът няма да повиши лихвите до края на годината", заявиха стратегите от BMO Capital Markets.
Експертите от Wilmington Trust смятат, че юли ще бъде краят на кампанията на Федералния резерв за повишаване на лихвите. Като главен аргумент те посочват факта, че инфлацията в САЩ вече забележително забави и вероятно ще бъде под прогнозите на Федералния резерв през следващите месеци.
"Ние всъщност вярваме, че те са отишли малко по-далеч, отколкото им беше необходимо. Смятаме, че текущият лихвен процент вече трябва да е пиков.", казаха те.
Редица по-слаби показатели на инфлацията в следващите няколко месеца ще убедят FOMC да се откаже от плановете за по-нататъшно затягане, смятат анализаторите от Capital Economics. По тяхното мнение следващата стъпка на Федералния резерв вероятно ще бъде намаление на лихвената процента през следващата година.
Шейла Бэр, бивш глава на Федералната корпорация за осигуряване на банковите депозити (FDIC), се придържа до подобно виждане.
"Доставените статистически данни предоставят надежда, че инфлацията ще бъде съществено намалена, ако не бъде напълно победена, без да се подави икономическия растеж. Затова сега на Федералния резерв трябва да се въздържа и да задържи лихвените проценти на същото ниво", сподели тя.
Във вторник доларът пада за втори ден подред, като губи около 0,2% и се понижава към 101.
Според всичко, трейдърите решиха да не чакат обнародването на резултатите от юлското заседание на Федералния резерв и започнаха да фиксират печалбите си в американската валута, която се повиши около 2% от 15-месечния минимум от 99,60, постигнат на 14 юли.
Междувременно индексът S&P 500 се движи между печалби и загуби след като приключи на най-високото си ниво от април 2022 година във вторник.
Някои експерти предупреждават, че високите цени правят пазара по-уязвим към регресия.
Според тях, FOMC може да повиши лихвите отново по-късно тази година или да ги запази на високо ниво за по-дълъг период от време, което може да доведе до непредвидими последици.
"На всички изглежда, че се смириха с повишаването на федералните фондови ставки. Но не всички напълно осъзнават какви последици за икономиката и по-специално за пазарите може да има запазването на това ниво за продължителен период", отбелязаха специалистите от Northern Trust Wealth Management.
Напомнянето от председателя на Федералния резерв Джером Пауъл за още едно повишаване на лихвите през ноември или декември може да върне долара на ръст и да оказва натиск върху акциите.
Стратегите на Bank of America смятат, че Федералният резерв ще следва сегашната си прогноза, като увеличи лихвените проценти тази седмица и отново до края на годината.
"Вярваме, че Федералният резерв ще увеличи лихвената процентна ставка с 25 базисни пункта през септември, което ще бъде последното повишение в цикъла, но не можем изключително да отхвърлим възможността повишението да се случи на срещата през ноември или декември", заявиха те.
Според икономистите от Citigroup, членовете на Федералния отворен пазарен комитет ще оставят отворени всички възможности.
"Безспорно, Федералният резерв ще запази предпазливостта си след само няколко меки месеца на данни за инфлацията, които може да са недостатъчни, за да направят Централната банка напълно уверена, че работата е извършена", казаха те.
Очаква се Централната банка да повиши ключовата лихва с 25 базисни точки и се вижда, че все още е твърде рано за банката да омекоти изявлението си, като направи упоменание за последните дезинфлационни тенденции. Това ще доведе до задържане на част от постиженията на долара през последната седмица, смятат анализатори от ING.
"Има обнадеждаващи признаци, че ценовото налягане постепенно отслабва, но не е ясно дали това ще бъде достатъчно, за да стабилизира инфлацията на 2%. По този начин съществува риск, че работата на Федералния резерв все още не е завършена", съобщават специалистите от ANZ.
От друга страна, ако ръководството на Федералния резерв признае спиране на инфлацията и се въздържи от готовност да продължи повишаването на лихвите, ще продължи да се подслабва зеленият бакшиш.
"Тъй като последните икономически данни, изглежда, увеличават шансовете за "мека приземяване", FOMC навярно няма да разклаща лодката. Дж. Пауъл ще предприеме по-защитен подход, като сигнализира за пауза на септемврийското заседание - прескачане, което може да се превърне в продължителна пауза", отбелязаха експерти от Bloomberg Economics.
С оглед на забавянето на базовата инфлация в САЩ, съществува вероятност Дж. Пауъл да постави спирачки на следващото увеличение на лихвите след днешното повишение, като заяви, че FOMC е зависим от данни, което ще оказва натиск върху долара, считат стратегите от Commonwealth Bank of Australia.
Индексът на USD се възкачи след формирането на временна основа около 99,60 през този месец. Пробивът над зоната от 102-102,50, която е минимумът за юни и многомесечната линия на тренда, която ограничаваше предходната възходяща импулсна вълна, е необходим за продължаване на ралито. Според икономистите от Социете Женерал, неуспехът може да доведе до въртене назад в посока 100,35 и към скорошния минимум от 99,60.
Еврото на кръстопът
Анализаторите от Commerzbank твърдят, че ЕЦБ вероятно среща по-сериозни проблеми в комуникацията си, отколкото Федералният Резерв.
"След като на предходното заседание ЕЦБ даде сигнал за продължаване на повишаването на лихвите на следващото заседание, този път евентуално ще бъде трудно да премине към по-неясно прогнозиране без първоначално менажиране от пазара като 'гълъбовия' сигнал", твърдят те.
В Commerzbank считат, че нарастващите признаци за строги условия за кредитиране, отразени в публикувания във вторник обзор на банковото кредитиране и свидетелства за забавяне на икономическия растеж в Германия, скоро ще ослабят оптимизма относно лихвените проценти на ЕЦБ.
През последните седмици официални представители на ЕЦБ изразиха тревога относно влошаването на статистическите данни, а някои участници на пазара считат, че повишаването на лихвения процент от страна на регулатора през юли може да бъде последното.
На фона на очакването, че реториката на ЕЦБ ще бъде по-малко "ястребовита", еврото във вторник не успя да се възползва от отслабването на позициите на долара.
След вчерашните търгове валутната двойка EUR/USD загуби около 10 пункта и затвори близо до 1,1050, като по време на сесията постигна най-ниските си нива от 12 юли в района на 1,1030.
"Поставихме си целта на евро/долар на ниво 1,1050, очаквайки по-агресивна позиция от Федералния резерв на следващото си заседание. По-слаби европейски данни вече ни доведоха до този ниво. Това предполага риск от оттегляне на евро/долар в посока 1,1000 във връзка със заседанието на комитета по открития на пазара на Федерален резерв", казаха специалистите от ING.
В сряда валутната двойка евро/долар се варира в тесен диапазон, променяйки се в рамките на 50 точки.
Търговците могат да се въздържат от активни действия до обявяването на решението на Европейската централна банка относно паричната политика в четвъртък.
Според всичко изглежда, че финансовият институт със седалище във Франкфурт вече е получил повече, отколкото очакваше: икономиката на валутния блок затопля се заедно с инфлацията.
Според актуализираните данни за БВП на еврозоната за първото тримесечие, икономическият растеж в много държави в блока е близък до нула, а Германия влиза в техническа рецесия.
Средносрочните перспективи изглеждат още по-мрачни, като се има предвид, че индексите на управителите по закупките от S&P Global за еврозоната значително се влошиха, указвайки по-дълбок спад в бъдеще.
Композитният индекс на деловата активност в региона спадна до 48.9 точки през юли, което е под равнището от 50 точки, което разделя растежа от спада.
Натрупващите се свидетелства за забавянето на икономическия растеж в еврозоната поставят под съмнение възможностите за допълнително затегняне на монетарната политика на ЕЦБ след юли.
"Гълъбовият" сценарий за еврото ще бъде потвърждаването от страна на ЕЦБ, че инфлацията може да се върне към целевия си показател по-рано от очакваното, в резултат на значителното влошаване на икономическото състояние на еврозоната.
В такъв случай единната валута може да падне под отметката от $1,10. Следващите цели за "мечките" ще бъдат нивата от 1,0900 и 1,0850. Пробивът на последната отметка ще свидетелства, че скорошното понижение е нещо повече от корекция и ще даде възможност да се говори за окончателно разрушаване на възходящата тенденция, започнала в края на май.
"Връщането на двойката EUR/USD под 200-дневната средна на миналата седмица не предвещава нищо добро и прилича на годините 2019 и 2020. След пресичането на 200-дневната средна през юни 2019 година на нивото от 1,1350 двойката EUR/USD направи свивка от 4,2% до минимума от 1,0879 през септември. През март 2020 година (възпламеняване на COVID-19) двойката EUR/USD отново пресече отметката от 1,1350, след което отстъпи с 6,2% до 1,0638", съобщиха статистиците от Societe Generale.
"Краварският" сценарий, който би довел до възстановяване на еврото, предполага, че ЕЦБ ще посочи, че базовата инфлация остава висока и ще пренебрегне последните признаци за забавяне на икономическия растеж в еврозоната.
Това беше позицията, приета от регулатора през юни, когато предварително пое ангажимент да повиши лихвата отново през юли.
При такъв сценарий двойката EUR/USD може напълно да нарасне над максимума от 2023 година, записан миналата седмица около 1,1270.
Този ниво в момента е основната цел за "биковете". Ако купувачите успеят успешно да преодолеят тази бариера, те може да не срещнат особено съпротивление до зоната от 1,1500.
"По-устойчива инфлацията в еврозоната ще спомогне за допълнително затягане на политиката на ЕЦБ в следващите месеци и само след това ще води до бавно понижаване на лихвите, което ще доведе до допълнително стесняване на премиите между еврозоната и САЩ и заздравяване на еврото срещу долара. Ние считаме, че в средносрочен план рисковете остават насочени към ръста на валутната двойка EUR/USD в областта на 1,1500-1,1600", отбелязаха експертите от Scotiabank.
За какво се зарадва паундът?
В разлика от свояте европейски колеги, паундът успя да се възползва от подобряването на рисковото настроение и регистрира дневно увеличение срещу долара от почти 0,6%, като завърши около 1,2890 долара.
Вчера фунтът показа леко възстановяване и за първи път в продължение на седем дни приключи в положителна зона.
Отскока GBP/USD вчера означаваше корекция на пазарните позиции преди юлското заседание на Федералния резерв, ако резултатите от него покажат по-мека позиция на регулатора, което потенциално може да подкрепи валутната двойка.
Укрепването на лирата беше също така обусловено от ободряващите отчети за Великобритания.
Според проучването на потребителското настроение на PwC, в момента то е на ниво -13 точки, което е забележително подобрение спрямо -44 точки през септември 2022 г. и -32 точки в началото на януари 2023 г.
Според PwC настроенията почти се върнаха към нормалността и се приближиха до средния дългосрочен показател от 2008 година.
Освен това, според отчета на Конфедерацията на британската индустрия, индексът на бизнес оптимизма за юли се подобри от -2 точки през април до 6 точки, достигайки най-високото ниво за две години.
При това общият обем на поръчките се увеличи в месечно изчисление, докато индексът на отпускните цени намаля малко спрямо миналия месец.
"Въпреки че индексът на CBI обикновено не е основният фактор, който повлиява пазара, той указва на положителни тенденции за икономиката на Великобритания през юли: цените намаляват, но поръчките нараснаха", според специалистите от CIBC Capital Markets.
Тези данни излязоха преди решението на Банката на Англия относно лихвената процента на 3 август.
Вероятността за повишаване на ключовата лихва от регулатора на следващото заседание с 25 базисни пункта е 60%, а с 50 базисни пункта е 40%.
"След спада на инфлацията през юни, пазарните лихви за максималната лихва на Банката на Англия се понижиха от 6% на 18 юли до около 5,85% в момента. Въпреки това, едно още повишение от 50 б.п. определено ще бъде обсъждано на заседанието на 3 август, но перспективите за следващи повишения изглеждат уязвими и всяка корекция в посока на понижение ще оказва натиск върху лирата чрез лихвения канал", заявиха икономистите от HSBC.
"Освен това, предишното засилване на кредитно-валутната политика с течение на времето става все по-болезнено. Следим внимателно дали такива признаци стават по-забележими, тъй като това може да задържи растежа на лирата. Следователно, смятаме, че GBP/USD ще има трудности да продължи напред от нивото 1,3000", добавиха те.
Доказателствата, че инфлацията във Великобритания, най-сетне започва да забавя, след като през последните няколко месеца се изразяваше с двуцифрени цифри, както и отслабването на деловата активност и похлаждането на пазара на труда, частично отлагат напрежението върху Банката на Англия да продължи повишаването на лихвените проценти.
"Сега е напълно възможно, че БА ще избере пауза, както направи ФРС, на следващото заседание, имайки предвид спирането на растежа на деловата активност и инфлацията. Въпреки че нито един член на Комитета по кредитно-валутна политика на БА не е залегнал основите за пауза в крайните изказвания, прогнозите на регулатора за февруари и май показват, че той вече "прекали" с монетарната си политика, като значително повишава ключовите лихвени проценти, ако се предположи, че инфлацията ще остане около 7% през юли тази година, а след това ще намалее до около 4% към края на годината", отбелязват стратеговете от Pantheon Macroeconomics.
По този начин, фунтът, вероятно, ще продължи да губи привлекателност в очите на инвеститорите, по мярка колкото очакванията относно лихвените проценти във Великобритания намаляват.
В сряда, стерлингът продължава да нараства спрямо долара, като преминава над $1,29, предимно благодарение на надеждите, че Федералният резерв ще промени своя подход и ще заяви, че ще следи данните, преди да вземе решение за следващото повишаване на лихвените проценти.
От друга страна, ако Федералният резерв посочи, че не е готов да прекрати повишаването на лихвените проценти, това може да помогне на долара да се прехвърли и отново да даде сила на GBP/USD.
Нивото от 1,2950 (50-дневно движещо средно) образува първоначално съпротивление на пътя към 1,3000 и 1,3050.
Търговията под 1,2900 ще привлече продавачи и ще доведе до падане, първо към 1,2850 (50% корекция на Фибоначи) и след това към 1,2800 (200-дневно движещо средно).
