Възможността за рязко повишение на ключовата лихва на Централната банка на Русия с 100 базови точки до 8,5% може да не е спасила рубла, но даде дъх на "мечките" на USD/RUB. Стъпката се оказа по-голяма от прогнозите на експертите от Bloomberg, което стана един от факторите за връщането на валутната двойка под отметката от 90. Въпреки това, когато курсът зависи от търговски, а не инвестиционен поток, феновете на рубла не трябва да разчитат на строга парично-кредитна политика.
Въпреки че инфлацията в Русия през юни бе 3,25%, което е под целевата стойност от 4% на централната банка, показателят се ускорява от 2,5% през май и продължава да така прави. Тези ниски цифри не трябва да заблуждават. Те са резултат от високата база през 2022 г., когато поради въоръжения конфликт в Украйна, потребителските цени се издигнаха. Според Руската централна банка, техният ралито ще продължи, което изисква строга парично-кредитна политика.
Динамиката на инфлацията в Русия
В теорията повишаването на ключовата лихва трябва да увеличи привлекателността на руските активи и да доведе до приток на капитал във финансовите пазари на страната. Това в крайна сметка ще осигури подпомагащ вятър за рубла. В практиката обаче всичко е по-различно. Заради западните санкции, Русия е изолирана и няма възможност да получи инвестиции. Напротив, Русия се сблъсква с капиталов отток, който е един от двигателите на северен курс USD/RUB.
Другият фактор е влошаването на счета за текущи операции, което е довело до намаляване на валутните приходи с повече от два пъти през първото полугодие в сравнение със същия период през 2022 година. В резултат, бюджетът страда. Все пак, черният период не може да продължава вечно. И, най-накрая, Русия получи добри новини. За първи път от въведеното ценово оградичение от 60 долара на барел, основният вид Urals го надмина. Разликата в цената с тази на Brent намалява, което, заедно с растящите цени на нефта, създава подпомагащ вятър за рубла.
Динамиката на петрола
На бумаге "биковата" конюнктура на пазара на черното злато и нарасналото търсене за доставки от Русия върху фона на дефицит на доставките и нарастващото световно търсене може да доведе до увеличение на валутния приход и подобряване на текущия сметка. Едновременно с това ослабването на рубла ще помогне да се увеличат данъчните приходи от износа и да се намалят дупките в бюджета. Точно на това се надяват "мечките" за USD/RUB.
Добри новини за тях дойдоха от МВФ. Авторитетната организация повиши прогнозата си за БВП на Русия за 2023 г. от 0,7% на 1,5%, със заявка на високите показатели в разницата, строителството и промишлеността. Основата на техния позитивен движение са фискалните стимули.
На дневния график на USD/RUB е време за консолидация. Създаде се модел Искра и полка. Успешната атака на горната граница близо до 92 ще бъде основа за покупки в посока на предварително обявената цел от 97. Не струва си особено да се разчита на пробива на долната граница от 88,8. Няма очаквана дълбока корекция, а връщането на двойката в търговския диапазон ще активира модела Измама-избърсване и ще позволи формирането на дълги позиции.
