Гринбек завършва седмицата близо до двуседмичните максимуми. От понеделник "американецът" се заздрави спрямо основните си конкуренти с около 0,4% и се движи към втора поредна седмица на възход.
В петък доларът се търгува около 101,50, запазвайки голяма част от постиженията от предишния ден и без да прави опити да продължи вчерашното възстановяване.
През първата половина от четвъртък, гринбекът намаля с около 0,4% и достигна минимални стойности от 20-ти юли в зоната на 100,60, докато инвеститорите продължаваха да оценяват резултатите от юлското заседание на FOMC.
През сряда американската регулаторна институция очаквано повиши лихвената ставка с 25 базисни пункта, до 5,25-5,5%.
Въпреки че централната банка не изключи допълнително затягане на монетарната политика, пазарните участници, очевидно, решиха, че Федералният резервни систем е вече достигнал максималното ниво на лихвите.
Стратегите на HSBC предполагат, че лихвената ставка на федералните фондове ще се задържи на текущото ниво до второто тримесечие на 2024 г., след което през второто полугодие на следващата година ще бъде намалена общо с 75 базисни пункта.
Те очакват по-умерено ослабване на долара, въпреки че признават, че по-забележимото забавяне на икономическата активност в САЩ вероятно ще доведе до ръст на щатската валута.
"Клещувалната точка за зеления бил ще бъде дали инфлацията в САЩ ще продължи своето покачване към целевото ниво на Федералния резерв и дали ще успее да го постигне, без да предизвика по-дълбока икономическа спад", споменаха специалистите на HSBC.
"Ако данните от САЩ подкрепят този сценарий на "Златовласка", каквото се случва през последно време, то спадът на долара може да продължи, особено ако видим по-малко разочарования от данните на други страни. Въпреки това, ако инфлацията в САЩ нараства или забавянето на икономическата активност стане по-забележително, гринбека вероятно ще се заздрави чрез повишаване на лихвените проценти или бягство от рискове", прогнозират те.
В MUFG Bank също очакват допълнително ослабване на долара.
"Ако в следващите месеци инфлацията продължи да забавява, очакваме, че Федералният резерв ще обяви спиране на цикъла на повишение на лихвите - по време на симпозиума в Джаксън Хоул в края на август или по време на септемврийското заседание на FOMC", казаха анализаторите на банката.
"Тези събития не променят нашите прогнози за допълнително ослабване на долара тази година. Рисковете от "ястребина" политика на Федералния резерв вече са отминали, което прави USD уязвим за допълнително ослабване", добавиха те.
Експертите от Scotiabank продължават да прогнозират, че USD ще отслабне през второто полугодие.
"Въпреки че монетарните власти на САЩ оставят вратата отворена за бъдещо затягане, историята показва, че пазарите много чувствително реагират на върха на цикъла на повишаване на лихвите, когато настъпи такъв върхов пункт, доларът обикновено отслабва", те съобщиха.
В банката не изключват, че в краткосрочен план, зеленият бакшиш може още малко да се заздрави.
"Въпреки това върхът на текущия цикъл на затягане на Фед вече е близък. Сезонните тенденции ще бъдат отрицателни за долара до края на третото тримесечие. Техническите индикатори като цяло също са неблагоприятни за долара", заявиха икономистите от Scotiabank.
Според прогнозата на банката в близките няколко седмици USD може да отскочи до 102,50, или дори до 104, преди да се поднови неговата слабост.
Експертите от Credit Suisse също споделят сходна гледна точка.
"Съпротивлението близо до 55-дневната покриваща средна на ниво 102,56–102,64 трябва да ограничи растежа, за да задържи нашата негативна настроеност към падането до нивото 99,58–99,50 преди това, което считаме за най-добрата подкрепа на ниво 61,8% корекция на Фибо възходящата тенденция за периода 2021–2022 година и 200-седмичната покриваща средна на нивата 98,98 и 98,26 съответно", информираха те.
"Затварянето над 102,64 обаче ще означава, че USD се завърна в широкия и несигурен диапазон, и възстановяването може да продължи до пикът от юли и до 200-дневната покриваща средна на нивата 103,57–103,93, но тук се очаква по-силно съпротивление", добавиха те.
Вчера зеленият бек успя да изиграе дневните си загуби и се повиши около 0,7%, докато британската лира и еврото се оказаха в неблагоприятно положение.
Данните, които показват, че БВП на САЩ нарасна с 2,4% на годишна база през второто тримесечие, дадоха подкрепа на американската валута, като това се оказа по-висока стойност, отколкото прогнозираният ръст от 1,8%.
Единичният доклад отразява, че през седмицата, завършила на 22 юли, броят на първичните заявления за безработнически помощи в страната е спаднал с 7 хил. до 221 хил., което е най-ниското ниво от февруари.
Тези данни увеличават вероятността Федералната резервна система на САЩ (ФРС) да повиши още повече лихвените проценти, ако продължи да вижда високи икономически показатели във всички сфери.
"Едно от най-ясните съобщения, които бяха изнесени на пресконференцията на председателя на ФРС Джером Пауъл, беше, че ФРС не се намира в среда, в която регулаторът желае да предоставя много указания за бъдещето. Изразено по друг начин: слушайте данните, а не ФРС", указаха статегите на ING.
"Пазарът е на мнение, че в САЩ ситуацията ще се влоши доста бързо, докато пазарът е по-конструктивно настроен спрямо останалия свят", казаха специалистите от Credit Suisse.
"Няма нужда от много, за да нарушиш тези очаквания. Последните статистически данни от САЩ го потвърждават много силно", добавиха те.
Доларът се възстанови в четвъртък с повече от 1% спрямо седмичните минимуми, отчетени по-рано по време на сесията.
В същото време, валутната двойка EUR/USD спечели незначителен ръст от близо 0,5% през деня, но след обявяването на решението на ЕЦБ относно паричната политика се обърна към спад.
Регулаторът повиши лихвените проценти с 25 базисни точки, но намекна, че започва да приближава края на цикъла по влошаване на парично-кредитната политика.
"Бъдещите решения гарантират, че ключовите лихвени проценти на ЕЦБ ще бъдат зададени на ограничаващите нива необходими за постигане на своевременното връщане на инфлацията към средносрочния целеви показател от 2%", се казва в крайното съобщение на ЕЦБ.
В заявлението обаче липсваше посочване, че лихвите трябва да бъдат намалени до ниво, което бързо намалява инфлацията.
Инвеститорите тълкуваха това изменение като сигнал, че възможни бъдещи повишения не се приемат като нещо само себе си разбираемо.
Председателят на ЕЦБ Кристин Лагард също звучеше по-умерено, като даде да се разбере, че през септември е възможно както повишаване на лихвите, така и пауза.
"Има ли нещо друго, което трябва да обхванем? В момента не бих казала така", каза К. Лагард, подчертавайки, че решенията на ЕЦБ ще зависят от получаваните данни.
Преди един месец тя каза, че регулаторът трябва да продължи да повишава лихвените проценти и малко вероятно е централната банка в близко бъдеще да може да твърди с пълна сигурност, че връхът на лихвените проценти е достигнат.
Промените в риториката на К. Лагард не трябва да изненадват, като се има предвид, че дори най-"ястребиите" членове на Управителния съвет на ЕЦБ станаха по-предпазливи в светлината на ослабяващата инфлация и икономическата активност в еврозоната.
Конкретно, в началото на юли главата на Bundesbank, Йоахим Нагел, заяви, че лихвените проценти в еврозоната трябва да продължат да се повишават, но е все още прекалено рано да се каже колко.
Въпреки това, миналата седмица той даде да се разбере, че повишаването на лихвените проценти от ЕЦБ през септември вече не е гарантирано.
Участниците на пазара реагираха на вчерашното решение на ЕЦБ относно паричната политика и пресконференцията на К. Лагард с разпродажба на евро, тъй като видяха по-малка вероятност за повишаване на лихвените проценти от регулатора на следващото заседание.
Инвеститорите в момента оценяват шансовете за увеличаване на разходите за заеми през септември на 35%, в сравнение с 70% преди юлското събрание на ЕЦБ.
BNP Paribas вече не очаква Европейската централна банка да повиши основните лихвени проценти през септември, след като в четвъртък заеме по-мека позиция, отколкото се очакваше.
"Преминаването от ясна склонност към засилващ подход към директен неутрален подход за бъдещия курс на лихвените проценти беше по-меко", казаха икономистите на банката.
"С оглед на нашата прогноза за намаляваща базова инфлация в еврозоната, макар и бавна, смятаме, че паузата е по-вероятна от повишаването на лихвените проценти през септември", допълниха те.
Предишно в BNP Paribas очакваха, че ЕЦБ ще повиши лихвените проценти още с 25 базисни точки на септемврийското заседание, до крайното равнище от 4%.
Обаче все още има дълъг път преди това и много неща могат да се променят.
Тъй като обменният курс на еврото спрямо долара зависи силно от това дали Федералният резерв и ЕЦБ ще предприемат нови стъпки през септември, валутната двойка EUR/USD може със същата лекота да се движи както надолу, така и нагоре.
"В близко бъдеще зависимостта от данни както на Федералния резерв, така и на Европейската централна банка (ЕЦБ), вероятно, ще поддържа колебания на курса EUR/USD във връзка с публикуването на данните за САЩ и еврозоната през следващите няколко месеца", смятат експертите от Danske Bank.
Бъдещо време е напълно възможно процентните лихви от двете страни на Атлантика скоро да достигнат връхната си точка. Но, както скорошно отбеляза главата на Француската централна банка Вилеруа де Гало Франсоа, това ще бъде плато, а не връх.
Според главния икономист на ЕЦБ Филип Лейне, зависимостта от данни може да означава отказ от повишаване на лихвите на едно или повече заседания и възобновяване на тяхното повишаване според фактите.
"Зависимостта от данни се състои в това, че днес решавате да не повишавате лихвите, но после правите крачка, следващо заседание, второ заседание, трето заседание, ако данните покажат, че всъщност трябва отново да започнете да повишавате лихвите", каза Лейне в края на юни.
След вчерашните търгове валутната двойка EUR/USD се понижи с около 110 пипса спрямо предишното закритие от 1.1085.
В петък тя постигна най-ниските си стойности от 10 юли около 1.0950 и след това успя да се възстанови малко.
"Подкрепата в областта между 1.0905 и 1.0833 трябва да устои, за да предположим, че настоящата слабост е корекционна и след това се очаква връщане към ниво 1.1152 и повторно тестване на зоната между 1.1275 и 1.1277. Пробив над тази зона може да доведе до съпротива при 1.1391-1.1396, след това при 1.1495 и, най-накрая, при 1.1703-1.1748 (зона, където се намират най-ниските стойности от март 2021 година и нивото на 78,6% корекция на Фибо от спада между 2021 и 2022 година)", според анализаторите от Credit Suisse.
"Въпреки това, падането под 1,0833 нейтрализира нашите настоящи тактически гледни точки и позволява да се предположи, че слабостта може да се разпространи още повече и валутната двойка EUR/USD ще тества 200-дневната плаваща средна, която в момента преминава близо до 1,0714, където очакваме да се появят нови купувачи", казаха те.
Въпреки че еврото трябваше да бъде в основата на вниманието в деня на следващата среща на ЕЦБ, в четвъртък именно лирата понесе по-значителни загуби спрямо долара.
Предишният ден валутната двойка GBP/USD загуби около 150 пункта, като падна до ниво 1,2795 и отстъпи от седмичните максимуми, постигнати по-рано през сесията близо до 1,3000.
Разпродажбата на лирата, като единна валута, отразява очакванията на някои от пазарните играчи, че Банкът на Англията сигнализира, подобно на ЕЦБ, че е готов да направи пауза следващата седмица.
Поддръжниците на този аргумент твърдят, че БАН може да посочи данните за инфлацията във Великобритания през юни, които се оказаха по-ниските от прогнозите, както и по-широката глобална дефлационна динамика, която ще стигне до Tуманността Албион през следващите месеци, като доказателство, че сега също може да разгледа възможността за запазване на лихвените проценти без промяна.
Последните икономически събития както във Великобритания, така и в Европа наистина показват, че ключовата лихва на Банката на Англия може би вече е повишена достатъчно силно, ако не прекалено силно.
Все пак, повечето икономисти, питани от агенцията Ройтерс тази седмица, смятат, че лихвите в Обединеното кралство ще се повишат от 5% на 5,25% седмицата следваща и накрая ще достигнат върха си от 5,75%.
"Банката на Англия предстои да свърши още голяма работа, но неочакваното забавяне на инфлацията през юни засилва увереността, че в август регулаторът ще се върне към темповете на засилване с 25 п.п.", отбелязват стратеговете от JPMorgan.
Deutsche Bank намали своята оценка за повишение на лихвата от Банката на Англия през август до 25 базисни пункта, в сравнение с предвидените преди 50 базисни пункта.
"Обмисляйки, че индексът на потребителските цени във Великобритания се понижи значително повече от очакваното през юни, а индексът на потребителските цени в сферата на услугите на страната беше под нашите очаквания, сега ние считаме, че е по-вероятно лихвите на Банката на Англия да се повишат с четвърт пункт", съобщават специалистите на банката.
Те пазари запазиха прогнозата за върховната лихвена ставка от 5,75% и в момента очакват повишение от 25 базисни точки в следващите три заседания.
Преди това Deutsche Bank прогнозираше повишение на лихвените ставки от Банк of England с 50 базисни точки през следващия месец и окончателно повишение от 25 базисни точки през септември.
През юни потребителските цени в Обединеното кралство на годишна основа нараснаха с 7,9%, след като през май се повишиха с 8,7%, което е много по-значително забавяне на инфлацията от очакванията на пазарите и съответства на прогнозата на Банк of England, направена в началото на май, когато инвеститорите очакваха да достигнат върха си около 5%.
"Все пак, ако Банк of England вярваше на своите прогнози, той щеше да намали лихвените ставки, а не да ги повишава", казаха икономистите от HSBC.
Те считат, че регулаторът все още желае да изпрати силен сигнал относно инфлацията и ще повиши лихвите със 50 базисни точки.
Главата на Английската банка, Андрю Бейли, по-рано този месец заяви, че е от съществено значение да се приключи работата, за да се овладее инфлацията, а неговият заместник, Дейв Рамсден, каза, че дори след скорошното падане инфлацията остава твърде висока.
Индексът на потребителските цени във Великобритания е почти четири пъти по-висок от целевата стойност от 2% на Банката на Англия.
Междувременно ситуацията на британския трудов пазар е противоречива. Ръстът на заплатите без бонуси в годишна база за тримесечието до май достигна 7,3%, което е най-високото ниво от началото на наблюденията през 2001 година. В същото време безработицата достигна най-високо ниво за последните 16 месеца от 4%, тъй като пазарът на труда се увеличи с повече хора, а работодателите предлагат по-малко свободни позиции.
"Тези статистически данни могат да бъдат тълкувани като основание за повишаване на лихвените проценти с 25 базисни пункта или 50 базисни пункта", коментираха анализаторите от RBC.
Следващата седмица Банката на Англия ще актуализира своите прогнози относно инфлацията едновременно с решението за ключовата лихва.
Регулаторът най-вероятно ще повиши лихвите с четвърт процент до 5,25% на 3 август, въпреки че някои експерти виждат риск от повторение на неочакваното повишение от половин процент, тъй като инфлацията във Великобритания остава по-висока отколкото в другите големи икономики.
"Къде ще се насочат лихвите след август, ще зависи от това в каква степен ще се запазят последиците от втория рунд", обясниха стратеговете от Oxford Economics, като имаха предвид отрицателното влияние върху заплатите и цените от миналогодишния ръст на енергийните носители.
Ако повишение на очакванията за лихвите на Банката на Англия бе главната сила зад ръста на британската лира през 2023 година, намаляването им може да допринесе за падането на курса на британската валута, предупреждават експертите.
В петък двойката GBP/USD спадна до минимални стойности от 7 юли около 1,2760, след което се възстанови с повече от 100 пункта.
Експертите от Credit Suisse отбелязват възможността за допълнително отклонение до 55-дневното плузгащо средно на нива 1,2676–1,2658, въпреки че в тази зона двойката трябва да привлече нови купувачи.
"Това е необходимо, за да се възстанови по-широкият възходящ тренд. Въпреки това, ако GBP/USD се затвори под нивото от 1,2658, това ще намали непосредствените повишаващи рискове и ще въведе подкрепата, първо в областта на 1,2631–1,2627, а после в района на 1,2483–1,2473", – съобщиха те.
"Първоначалното съпротивление се намира в зоната от 1,2878–1,2883. Затварянето над вчерашния връх на ниво 1,2997 ще бъде необходимо, за да се потвърди основният възходящ тренд във връщането към юлийския максимум от 1,3143", – допълвяват от Credit Suisse.
