Паундът е под влияние на различни фактори и неговото бъдеще може да зависи от срещата на Банката на Англия през август. Ако лихвите се окажат гарвански, срещата може да стимулира ралието. Прогнозите за растежа и инфлацията ще бъдат в сърцето на вниманието и промените в тях могат да повлияят на динамиката на паунда.
На срещата на Банката на Англия на четвъртък, 3 август, вероятно ще бъде повишена лихвата с четвърт процентен пункт до 5,25%. Въпреки това икономистите и пазарите виждат риска от повторение на неочакваното повишение с полупункт, както се случи през юни. Инфлацията в страната остава по-висока от тази в другите големи икономики.
Въпреки това, прогнозите за максималното ниво на лихвите на Банката на Англия се промениха значително от последното повишение на 22 юни. В момента инвеститорите се опитват да разберат дали в страната съществува дълбоко укоренил проблем с инфлацията или бързият ръст на цените е пред рязко забавяне, както в други държави.
Напомняме, след данните за рекорден ръст на заплатите на 11 юли, очакванията за максималните лихви на Централната банка достигнаха 6,5%. Въпреки това, те се намалиха след неочакваното намаление на инфлацията.
В момента инвеститорите са приблизително равномерно разпределени между върха от 5,75% или 6%, който вероятно ще бъде достигнат в края на тази година или в началото на 2024 година.
Заради нарастването на очакванията за лихвите, цената на ипотечните кредити достигна най-високото ниво от 2008 година, а повишаването на лихвите оказва натиск върху строителството на жилища и някои други сектори. Недавно проведено проучване показва, че растежът на частния сектор през този месец е намалял до най-ниското ниво за последните шест месеца.
Безпокоите повечето от икономистите, които бяха проучени от Ройтерс, прогнозират, че лихвите ще се повишат до 5,25% от настоящите 5% в четвъртък и ще достигнат върха си от 5,75%.
Главата на Банката на Англия, Андрю Бейли, заяви през този месец, че е "изключително важно да завършим работата" за сдържане на инфлацията, а неговият заместник, Дейв Рамсден, подчерта, че дори след намаленията, инфлацията остава "твърде висока".
Годишната инфлация падна до 7,9% през юни от 8,7% през юли. Това е значително повече, отколкото очакваха пазарите, и отговаря на прогнозите на Банката на Англия, направени в началото на май, когато пазарите очакваха пикът на лихвите да бъде около 5%.
Въпреки това, тази инфлационна ставка все още почти четири пъти превишава целевата цифра на Банката на Англия от 2% и е два пъти по-висока от щатската. Рамсден твърди, че спадът на инфлацията в голяма степен се дължи на краткосрочни изменения в цените на енергийните източници, но дългосрочното налягане остава.
Ситуацията на британския пазар на труда е противоречива. Растежът на заплатите без бонуси остава на ниво от 7,3% на годишна база за три месеца към май, което е най-високата стойност от 2001 година.
Въпреки това, безработицата неочаквано нарасна до 16-месечния връх от 4%.
Интерпретацията на данните зависи от гледната точка на наблюдателя и може да се използва за отстояване както на повишение от 25 базисни точки, така и на повишение от 50 базисни точки.
В същото време годишните производствени цени паднаха до 0,1% през юни, което е най-ниското ниво от декември 2020 г., в сравнение с почти 20% максимум през юли миналата година.
Ще бъдат представени нови прогнози.
Банкът на Англия планира да актуализира своите прогнози за растежа и инфлацията едновременно с решението за лихвената ставка. Очаква се и двете оценки да са по-ниските спрямо май месец, поради повишените пазарни очаквания относно лихвената ставка - важен елемент за изготвянето на прогноза.
В съответствие с прогнозите на Международния валутен фонд, икономиката на Великобритания предполагаемо ще нарасне с 0,4% през текущата година. Това е вторият най-ниската показател сред G7 страните - развитите страни, само след Германия.
Обикновено степента на разминаване на прогноза на Банката на Англия за инфлацията до две-три години напред от целевия показател от 2% служи като сигнал за това, колко съгласни са централната банка и пазарните лихвени ставки.
Обаче през последните месеци Банката на Англия отделя по-малко внимание на своите средносрочни прогнози. Главният регулатор Андрю Бейли и главният икономист Хю Пил са се фокусирали, вместо това, върху риска от запазване на инфлацията, който не е бил отразен в основните прогнози.
Фунтът на кръстопът
През юли британската лира достигна нови висоти за 2023 година спрямо еврото и долара. Въпреки това, втората половина на месеца доведе до изгасване на този възходящ тренд. Все пак, августовската среща на Банката на Англия относно политиката би могла да възстанови ралито, ако решението се счита за достатъчно "ястребическо".
Миналата седмица ФРС и ЕЦБ намекнаха, че може да бъде спряно затягането на паричната политика. Банката на Англия може да последва техния пример. Тя може да промени подхода си и да даде на пазарите да разберат, че няма да повишава лихвите твърде рязко, имайки предвид тревогите за икономическата рецесия.
Скорошните данни за инфлацията за юни излязоха по-слаби от очакваното, което дава възможност за такъв ход. Ако Банката на Англия приеме по-мек подход към перспективата за бъдещи повишения на лихвите, британската лира най-вероятно ще се ослаби спрямо еврото, долара и другите валути от G10.
Разширяването на лихвените проценти ще бъде ключов момент, тъй като пазарите са разделени по въпроса дали Централната банка ще увеличи с 50 п.п., както стана през юни, или с 25 п.п.
Увеличаването на лихвените проценти с 25 п.п. ще бъде сигнал, че Банката има намерение да забави темпото на растежа, което от своя страна може да доведе до ослабване на лирата. Все пак анализаторите не изключват възможностите за повишаване с 50 п.п., особено ако комитетът счита, че в бъдеще планира още едно увеличение на лихвените проценти, вероятно в септември.
При увеличаване с 50 п.п. двойката GBP/USD може да се насочи нагоре към съпротивата при 1,3140. Като цяло анализаторите виждат потенциал за растеж около 1,3000 и минимуми в случай на гълъбичи натиски около 1,2700.
Според прогнозите на Lloyds Bank, се очаква повишаване на лихвената ставка с 50 базисни пункта, до ниво от 5,50% през август. Те също така отбелязват, че данните за инфлацията за юни показват тревожни сигнали за нестабилността на базовите показатели на инфлацията, което може да предизвика допълнителни тревоги.
Ако прогнозите на Централната Банка за инфлацията са по-високи от тези за май, това може да подтикне британската лира нагоре, тъй като това би сигнализирало за необходимостта от по-строг подход към лихвените ставки в бъдеще.
Въпреки това, Централната Банка, вероятно, ще обръща по-малко внимание на своите прогнози при формулиране на политиката, за да не създаде грешките от миналото, когато прогнозите бяха неточни.
Така че августовият отчет за инфлацията ще бъде от решаващо значение за очакванията за лихвената ставка в Обединеното кралство и бъдещото движение на британската лира на пазара.
