Намалението на кредитния рейтинг на САЩ от агенцията Fitch не предизвика особено впечатление на пазарите, но допринесе за повишаване на доходността на казначейските облигации и засилване на американския долар. Събитията се наредиха, включително съобщението на Министерството на финансите за емисията на дългосрочни облигации на стойност 103 милиарда долара за седмицата и публикуването на солидни статистики за САЩ. Те убеждават, че лихвената процента по федералните фондове ще остане на ниво до поне март 2024 година. А значи, "мечките" по EUR/USD може да не се тревожат за бъдещето си. Поне за сега.
Според Credit Agricole, реакцията на пазара на събитията през 2011 и 2023 г. се различава коренно, тъй като в момента, за разлика от преди 12 години, САЩ не се намират на прага на дефолт. Ако понижаването на кредитния рейтинг беше станало през май-юни, трябваше да се очаква истинска буря. Освен това Fitch постъпи много внимателно. Не само агенцията предупреди за възможните си действия още в края на пролетта, но и повиши рейтинговата си прогноза за САЩ от "негативна" на "стабилна".
В същото време фактът за влошаването на оценката върна вниманието на инвеститорите към фискалните проблеми. Дефицитът на бюджета расте ускорено поради повишаването на максималната стойност на държавния дълг. На правителството му трябват пари за финансиране на различни програми. Затова то обявява аукциони на стойност от 1 трилион долара през третото тримесечие и на стойност от 103 милиарда долара седмично.
Динамиката на държавния дълг и доходността на американските облигации
Едновременно оттеглянето на Централната банка на Япония от строгия контрол на доходностната крива и преминаването към по-гъвкаво регулиране предизвика слухове за стартиране на нормализацията на парично-кредитната политика и преливане на капитал от Северна Америка и Европа в Азия. Това стана още една причина, поради която инвеститорите се отървават от облигациите и техният доходност нараства.
Да не забравяме и силната статистика по пазара на труда в САЩ. Ръстът на заетостта в частния сектор, според данните на ADP, надминава всички прогнози на Bloomberg експертите. Въпреки намалението на броя свободни работни места и съкращенията, показателите са над нивата преди пандемията. Ако заетостта извън селскостопанския сектор допълнително изненада положително, доходността на държавните облигации и щатският долар ще продължат да се повишават. Въпреки това, за да започне преходът на евро/паунд, е необходимо да премине през изпитанията на статистиките за заявките за безработица и показателите на деловата активност в услуговия сектор според ISM.
Динамиката на финансовите пазари
Ръстът на лихвените проценти на американския пазар на дългове до максималните нива от ноември води до повишаване на волатилността и падане на явно надценени американски акции. Намаленият глобален апетит за риск създава полезни условия за прибежищни активи. Най-важното измежду тях е американският долар. В контекста на това 4-дневното рало на USD индекса изглежда закономерно.
Технически, на дневния график на EUR/USD се изпълнява напълно моделът Три индианеца. Помощта му идва от патерна 1-2-3. Комбинацията от превъртане на моделите прави съпротивата на "биковете" безполезна. Целите за близкото минало отворени шорт позиции към 1,089 и 1,084 стават все по-близо. Препоръка - задръжте и увеличавайте позициите.
