Пристига време, когато най-силната тенденция се приближава към края си. Но това не важи за американския долар. През 2021 г. той се заздрави, благодарение на очакванията за монетарна стриктност от Федералния резерв, през 2022 г. - поради нейното прилагане. През 2023 г. инвеститорите се надяваха, че тенденцията по индекса на USD е нарушена. И в началото всичко вървеше по план. Все пък, през лятото настъпи обрат на 180 градуса, който беше истинско изненада за хедж фондовете. Те продължават да бъдат краткосрочни продавачи на американската валута и губят пари.
Динамиката на американския долар и позициите на хедж фондовете
Според септемврийското проучване на експертите от Reuters, в краткосрочен план "мечките" за EUR/USD ще запазят силата си благодарение на силната икономика и високите лихвени проценти по американските облигации. Въпреки това през следващите 3 месеца еврото ще нарасне до 1,09 долара. След 6 месеца ще струва 1,1 долара, след 12 месеца - 1,12 долара. Основата на това прогноза е идеята за разворот към "гълъби" и преминаването на Централната Банка към намаление на лихвените проценти по федерален фонд. Деривативите указват, че те ще паднат с 100 базисни точки до 2024 година.
Тая точно същата идея имаше за американския долар в началото на годината, но противниците му се изправиха. Тогава инвеститорите се тревожеха от рецесията. Тя трябваше да накара Федералния резерв да ослаби парично-кредитната политика. В началото на есента пазарите започнаха да се страхуват не от спад в икономиката, а от нейното разгоряване. Ако Съединените Щати запазят силата си, инфлацията може да се ускори, което ще накара Федералния резерв да се върне към паричната рестрикция и още повече ще засили американския долар.
Ако си спомним, че американската икономика е най-чистата риза в кошницата със замърсени дрехи, то падането на EUR/USD изглежда неизбежно. Наистина, след новите производствени поръчки в Германия, германското индустриално производство разочарова. През юли то се стопи с 0,8%. Водещата икономика в еврозоната все още не е излязла от лятото. Да ли е изненадващо, че БВП-то на валутния блок е нараснало с 0,1% във второто тримесечие? По-малко от 0,3% спрямо първоначалната оценка.
Динамиката на германското индустриално производство
Така, ако през 2021-2022 г. бойното политика и страхът от висока инфлация вървят ръка за ръка на Forex, то през 2023 г. те се заменят с различия в икономическия растеж. В проучваните сектор на трудовия пазар и възхода на деловата активност до полугодишен максимум, БВП на САЩ през третото тримесечие може да се разшири с 3% и повече. Какъв е смисълът да продавате долар? Много по-интересно е да се придобиват ценни книжа, номинирани в тази валута. Преливането на капитал в Северна Америка подкрепя и ще продължи да подкрепя "мечките" на EUR/USD.
БЦБ обаче остава само да изрази съчувствие. От една страна, Европейската централна банка е задължена да запази "щърбината" в риториката си в условията на инфлация от над 5%. От друга страна, колкото повече се повишат лихвите, толкова по-голямо е вероятността от рецесия в икономиката на еврозоната.
Технически, на дневния график на EUR/USD неспособността на "биковете" да се уцепят за важното пивот ниво от 1,0715 свидетелства за тяхната слабост. Падането на двойката към 1,066 и 1,0595 продължава. Препоръка - да се държат позиции за спад.
