Независимо от всех усилий ЕЦБ, нельзя перепрыгнуть выше головы. Как замечает Deutsche Bank с иронией, за 15 месяцев Кристин Лагард и ее коллеги ужесточили денежно-кредитную политику настолько, насколько это делалось Бундесбанком с 1948 года. Однако проблемы все еще остаются. Экономика еврозоны углубляется в стагфляцию и держится на грани рецессии, и в такой ситуации нельзя рассчитывать на сильную валюту. Несмотря на все шаги, которые предпринимает Европейский центробанк для монетарной рестрикции, возвращение EUR/USD к паритету несомненно возможно.
Рост ставки по депозитам на 25 базисных пунктов до 4% вызвал падение евро, и это не ожидалось от такого повышения. Обычно сильная валюта способствует замедлению инфляции. В случае с EUR/USD, падение основной валютной пары может только усугубить потребительские цены. Особенно если учесть, что сокращение добычи нефти ОПЕК+, стимулы Китая и стабильность экономики США подтолкнули Brent к самым высоким показателям с ноября прошлого года.
Динамика на лихвените проценти на депозитите на ЕЦБ и на курса на еврото
За централните банки това означава само едно - рисковете от нов екстремум по инфлацията се увеличават. Обичайно се смята, че монетарната ограничение забавя търсенето, което довежда до намаляване на темповете на растеж на цените. Въпреки това в момента набира популярност теорията, че повишаването на лихвените проценти може да доведе до намаляване на предложението, което ще доведе до нарастване на CPI. В резултат Федералният резерв и другите регулатори ще бъдат принудени да повишат цената на заемите над текущите нива. Като обичайно, Федералният резерв се смята за водача. Твърдата риторика по време на заседанието на 19-20 септември води до укрепване на щатския долар.
С какво може да отговори еврото? Освен слабата икономика, на "мечките" по EUR/USD им вредят разпри вътре в Управителния съвет. Няма еднозначно виждане как далеч трябва да се отиде. Португалия смята, че инфлацията ще достигне целевата стойност от 2% по-рано, отколкото предвижданията на ЕЦБ. Литва и Франция твърдят, че централната банка е вече направила всичко възможно за борбата с високите цени. Сега е моментът да се включат правителствата. Словакия твърди, че пика на лихвените проценти по депозитите е близък.
Прогнозите на ЕЦБ за инфлацията и БВП
Латвия, от своя страна, критикува пазарите за тяхната идея да намалят разходите по заемите през 2024 година със 75 б. п. Това става ясно от информацията на Financial Times, според която трима членове на Управителния съвет намерават да продължат цикъла на засилване на парично-кредитната политика. За съжаление, но както последните събития показаха, това не помага за EUR/USD.
В момента всички очи са насочени към Федералния резерв. Малцина си представят, че централната банка ще запази лихвената процента по федералните фондове на 5,5% на срещата на 19-20 септември. Голямо значение ще имат прогнозите на FOMC относно цените и реториката на Джеръм Пауъл. По всичко личи, че тя ще бъде "ястребица".
Технически, след продължителен спад на дневния график на EUR/USD, беше формиран вътрешен бар. Това ни позволява да го изиграем чрез поставяне на отложени поръчки за покупка на еврото от ниво $1,0685 и за продажба от $1,0635.
