Ако пазарът не отива там, където инвеститорите се надяват да го видят, по-вероятно е пазарът да отиде в друга посока. Толкова неблагоприятна външна обстановка за златото не се вижда отдавна. Стабилната икономика на САЩ на фона на стагнирането в Европа отваря зелена светлина за ръст на американския долар. При това, растежът на доходността на 10-годишните облигации на САЩ до 16-годишни върхове, се очакваше да потопи XAUUSD. Драгоценният метал устои. И този факт настраива неговите почитатели в мажорно настроение.
Въпреки намаляването на прогнозите за световния БВП, ОИСР подобри тези за икономиката на САЩ. Организацията в Париж предвижда растеж от 2,2% през 2023 г., което е по-високо от оценката от юли с 1,8%. Прогнозата за 2024 г. бе повишена с 0,3 п.п. Песимизмът относно световната икономика е лош за прокликателните валути, включително еврото. В същото време, оптимизмът относно силата на американския БВП позволява на щатския долар да се чувства като цар във Forex и дава основание на Capital Economics да направи "мишени" прогнози за златото. Компанията очаква, че цената му ще падне до 1800 долара за унция.
Въпреки това, драгоценният метал продължава да изненадва. Наред със силния долар и нарастващия доходност на американските облигации на казначейството, още един гвоздей в ковчега му следва да бъде донесен от факта за оттеглянето на капитали от златоориентираните ЕТФ-и с 5% от началото на годината, според оценките на Bloomberg. Въпреки това, цените търгуват в диапазона от 1900 до 2000 долара за унция от май. В резултат, волатилността намалява, а работата с XAUUSD започва да изглежда скучна.
Динамика на волатилността на златото
Каква е причината за изключителната устойчивост на драгоценния метал срещу противни ветрове? През 2022 година можеше да се говори за активни закупувания от централните банки, които достигнаха рекордни нива. Но през 2023 година тяхното търсене на злато намаля. Съвсем друго нещо е, че то нараства в Китай. Отмяната на вносните мита доведе до изскачане на премиите на Шанхайската борса в сравнение с Лондон до рекордните 120 долара за тройунция.
Динамика на премиите за злато в Китай
Въпреки това, интересът към физическата активност обикновено играе второстепенна роля поради различните мащаби на пазара. Фючърсният пазар е много по-голям, което кара драгоценният метал да реагира на макроикономическата обстановка и на монетарната политика на Федералния резерв.
По мое мнение, "биковете" на XAUUSD продължават да вярват в рецесия в САЩ. Вероятно Федералният резерв ще предизвика меко кацане на американската икономика, но няма да успее да го продължи дълго. При силния БВП ще нарасне инфлацията, което ще накара Централната банка да възобнови поредицата от монетарни ограничения и в крайна сметка ще предизвика спад.
Така, въпреки временните затруднения, свързани например със засилването на американския долар в резултат на "ястребовата" риторика на Федералния резерв, златото ще може да устои.
Технически "биковете" по драгоценния метал не успяха да се закрепят над пивотния левъл от $1931 за унция, което свидетелства за тяхната слабост. Въпреки това, връщането на цените над локалния максимум от $1937 или отбиянето от справедливата стойност от $1916 за унция следва да се използва за формиране на дълги позиции.
