Така, днес като резултат от двудневното заседание на американския регулатор, инвеститорите очакват пауза в повишаването на лихвените проценти, но при същото запазване на старата "ястребова" реторика за възможността за бъдещо повишаване на процентите.
Пазарът се намира в доста сложна ситуация. От една страна, последните данни за инфлацията, която нарастна от 3.2% на 3.7% по годишна база, според монетаристкия подход изискват повишаване на процентите с 0.25%, за да се спре инфлационното налягане. Но от друга страна, явната слабост на пазара на труда, на която вече повече от веднъж сме указвали, с ръста на безработицата до 3.8%, указва, че не е необходимо да се прави това. Увеличаването на налягането върху икономическата активност на предприятията чрез повишаване на цената на заемни средства ще допринесе за намаляване на броя на новите работни места. И това може да доведе до пълна рецесия, която САЩ успяват да избегнат досега.
Но пазарът е напълно убеден в едно нещо - Федералният резерв не ще повиши лихвените проценти днес. Това се откроява от динамиката на фючърсите на федералните фондове.
Откъде идва тази сигурност?
Инвеститорите считат, че в настоящата сложна ситуация, "нищо не правенето" е най-доброто действие. Паузата е най-доброто решение. Понякога просто трябва да наблюдаваш развитието на събитията, преди да предприемеш нещо.
Но да се върнем към въпроса за високата инфлация. В абсолютни стойности тя все още е над целевото равнище от 2%, което Федералният резерв е определил като приемливо за здравото развитие на икономиката. Но ако обърнем внимание на базовия показател на индекса на разходите за лична консумация, то той в юли се увеличи до 4,2% от 4,1% през юни, но все още остава по-нисък от полугодишния диапазон от 4,5% -4,6%. Отбележете, че този показател е "любим" от Федералния резерв, когато оценява факторите на инфлационното налягане. Фактически този индикатор показва, че все още има възможност да се изчака, докато злочестото влияние на пазара на труда върху покупателската способност на американците и следователно върху инфлационното налягане стане усещано.
Разбира се, в тази ситуация регулаторът вероятно ще запази своите позиции, продължавайки да говори за възможността за още едно повишаване на лихвите, ако бъде необходимо. Това ще бъде тълкувано от пазарите като запазване на "ястребовата" насоченост. Това вероятно няма да развълнува първоначално пазарите на акции, но няма да бъде причината за значително засилване на доларовия курс. В този случай можем да говорим просто за запазване на настоящото състояние на нещата, което, според нас, може да бъде причина за търсенето на акции и възобновяване на натиск върху доларовия курс. Но отново, запазването на общата ситуация под ножа на още едно повишаване на лихвите вероятно ще доведе както до ограниченото търсене на акции, така и до локално подслабване на доларовия курс.
Сводка става, ще забележим, че днешното заседание на Федералния резерв не е нищо революционно и значимо. Това преди всичко се случва, защото регулаторът се намира в състояние на неопределеност относно какво да прави. Ето защо трябва да се очаква просто пауза за инвеститорите, не повече от това.
Да, днес ще бъдат изнесени традиционните прогнози за БВП, заетостта, лихвените проценти и инфлацията до края на тази година и за следващите две години, но те трудно биха оказали значително въздействие върху пазарите, които са в състояние на апатия поради неясната позиция на самия Федерален резерв.
Прогноз за деня:
GBP/USD
Валутната двойка търгува под нивото от 1.2370 след публикацията на данни за базовата потребителска инфлация във Великобритания, които показват намаление. Парите могат да продължат с падането си, първо до 1.2300, а после до 1.2270, тъй като представените данни могат позволи на Банката на Англия, както и на Федералния резерв да си вземат почивка от повишаването на лихвените проценти.
USD/CAD
Валутната двойка се почти докосва до нашата целева отметка от 1.3375 през последния вторник. Ако днес тя отново се спусне под нивото от 1.3440, можем да очакваме нейното падане отново до тази отметка.
