Нвидиа: Очакванията на инвеститорите не бяха оправдани
Кварталното насочване на Nvidia (NVDA.O) в сряда разочарова инвеститорите, които разчитаха на продължаващия успех на компанията, символ на успеха в генериращия AI. Въпреки че Nvidia постигна впечатляващи резултати, това не беше достатъчно, за да отговори на високите пазарни очаквания.
Акциите на компанията спаднаха със 6% в извънборсовата търговия, повличайки надолу и други производители на чипове. Докладът беше момент на истината за технологичния сектор, където дори силните резултати на Nvidia получиха смесени отзиви. Въпреки впечатляващите финансови данни, включително силен ръст и печалби, инвеститорите останаха да се чудят.
Стратегията под въпрос
Главният пазарен стратег на Carson Group, Райън Детрич, отбеляза, че проблемът е в мащаба на очакванията. „Размерът беше много по-малък този път, отколкото сме виждали в миналото“, обясни той. Дори актуализираното насочване на компанията не успя да вдъхнови инвеститорите по същия начин, както в предишните квартали, каза той. „Nvidia остава забележителна с 122% ръст на приходите, но изглежда, че нивото беше поставено твърде високо този сезон на отчетите“, добави той.
Несъответствие на насочването
Въпреки че насочването на приходите и брутната печалба на Nvidia за текущия квартал беше близо до очакванията на анализаторите, те не успяха да продължат тенденцията от последните квартали, когато компанията редовно надскачаше оценките на Уолстрийт. Това засенчи дори впечатляващите данни за приходи и коригирана печалба за второто тримесечие, както и обявлението за възвръщане на акции на стойност 50 милиарда долара.
Nvidia е показала над 200% ръст на приходите през последните три тримесечия, но всяка нова успешност добавя повече натиск върху компанията. Докато Уолстрийт продължава да повишава своите цели, Nvidia сега се изправя пред предизвикателство, което става все по-трудно за преодоляване.
Nvidia залага на Blackwell
Nvidia обяви, че е започнала да изпраща тестови образци на своите нови чипове, с кодово име Blackwell, към партньори и клиенти. Тези чипове са финализирани и готови за пускане на пазара. Компанията очаква, че продажбите им ще донесат няколко милиарда долара през четвъртото тримесечие, което трябва да подкрепи текущите финансови резултати.
Въпреки това, дори толкова амбициозни планове не можаха да спасят пазара от вълна на разпродажби. Акциите на производители на чипове като Advanced Micro Devices (AMD.O) и Broadcom (AVGO.O) спаднаха с почти 4%. Азиатските гиганти SK Hynix и Samsung също усетиха въздействието, спадайки съответно с 4.5% и 2.8% по време на търговията в четвъртък сутринта.
Пазарът на ръба: Какво означава спада на Nvidia
Съдбата на Nvidia до голяма степен определя динамиката на целия технологичен сектор. Акциите на компанията са нараснали с над 150% от началото на годината, добавяйки 1.82 трилиона долара към пазарната си стойност и тласкайки S&P 500 към нови рекорди. Въпреки това, ако акциите продължат да слизат след затварянето на търговията в сряда, компанията може да изтрие до 175 милиарда долара пазарна стойност.
Прогнозата породи опасения сред инвеститорите относно потенциални проблеми с възвръщаемостта на инвестициите в генериращия AI, като някои започват да се чудят дали технологичните гиганти могат да продължат да инвестират толкова значително в дата центровете, необходими за поддържане на AI, без да рискуват своите дънни линии. Тези опасения вече започнаха да резонират на пазара, утешавайки наскоро свързаните с AI печалби в акциите.
AI гигантите: Какво следва за тях?
Най-големите клиенти на Nvidia като Microsoft, Alphabet, Amazon и Meta Platforms (забранена организация в Русия) са очаквани да похарчат над 200 милиарда долара за капиталови разходи през 2024 г. Голяма част от тези пари се използват за изграждане на AI инфраструктура.
Но дори тези инвестиционни планове не успяха да предпазят акциите на технологичните гиганти от спад. Те се понижиха с по-малко от 1% в извънборсовата търговия в сряда, отразявайки нарастващото напрежение на пазара. Дали Nvidia и другите технологични лидери могат да отговорят на високите очаквания на инвеститорите остава отворен въпрос.
Инвеститорите започват да се безпокоят за бъдещето на AI
Преди непоклатимият пазар на генеративен изкуствен интелект започва да поражда все повече въпроси сред инвеститорите. "Целият пазар сега е в известен смисъл свързан с успеха на Nvidia, и това става все по-притеснително," каза анализаторът на eMarketer Jacob Borne. Изглежда, че всяко колебание в представянето на Nvidia може да има значително въздействие върху общото възприятие на сектора на изкуствения интелект.
Регулаторите увеличават натиска
Nvidia също се изправя пред нарастващ натиск от регулаторите. В последния си тримесечен отчет, компанията съобщи за искания за информация от регулаторите в САЩ и Южна Корея. Исканията обхващат различни аспекти на бизнеса на Nvidia, включително продажби на GPU, разпределение на веригите за доставки, базови модели и партньорства и инвестиции в компании, занимаващи се с изкуствен интелект.
Преди това, компанията бе споменала подобни искания от регулаторите в ЕС, Великобритания и Китай. В този контекст е особено забележително, че френските антимонополни власти се готвят да обвинят Nvidia в предполагаеми антиконкурентни практики. Американските медии също съобщиха, че Nvidia е обект на разследване от американските регулатори за възможни опити на компанията да свърже своето мрежово оборудване с популярни AI чипове.
Перспективи за печалба: Високи, но под натиск
Въпреки предизвикателствата, Nvidia продължава да постига силни финансови резултати. В третото тримесечие, компанията очаква коригираната си брутна маржа да бъде 75%, с възможни отклонения от 50 базисни точки. За сравнение, анализаторите прогнозират малко по-висока цифра от 75.5%, което обаче не се различава значително от второто тримесечие, когато Nvidia отчете печалба от 75.7%.
Дори като се вземат предвид тези цифри, брутните маржи на Nvidia остават значително по-високи от тези на нейните конкуренти. В частност, AMD отчете коригирана печалба от 53% за второто тримесечие. Разликата се дължи на високите цени на чиповете на Nvidia, които продължават да водят по скорост и производителност. Въпреки това, въпросът остава дали силното представяне на компанията може да се поддържа сред нарастващ натиск от регулаторите и нарастваща тревожност сред инвеститорите.
Перспективите на Nvidia: Недостигане на високите очаквания
Nvidia прогнозира приходи от $32.5 милиарда за третото тримесечие, с 2% марж на грешка, което е малко над средната прогноза на анализаторите от $31.77 милиарда, според LSEG. Компанията отчете приходи от $30.04 милиарда за второто тримесечие, значително надминавайки очакванията от $28.70 милиарда. Коригираната печалба на акция бе 68 цента, също над очакваните 64 цента.
Впечатляващ Ръст в Сегмента на Центровете за Данни
Един от ключовите фактори за успеха на Nvidia е бързият ръст в продажбите на центрове за данни. През второто тримесечие, този сегмент донесе на компанията $26.3 милиарда, с увеличение от 154% на годишна база и значително над прогнозата от $25.15 милиарда. В сравнение с първото тримесечие, приходите в този сегмент се увеличиха с 16%.
Освен това, Nvidia продължава да генерира значителни приходи от продажбата на чипове за гейминг и автомобилни компании, което също подкрепя общите финансови резултати на компанията.
Реакцията на пазара на прогнозите
Въпреки такива значителни печалби, акциите на някои други компании, като Broadcom и Advanced Micro Devices, паднаха с около 2%, докато Microsoft и Amazon паднаха с почти 1%. Това се дължи на общото напрежение на пазара, причинено от прогнозите на Nvidia, които се оказаха по-малко амбициозни от очакванията на инвеститорите.
Ако низходящата тенденция в акциите на Nvidia, която започна в сряда, продължи в четвъртък, това може да бъде сериозен удар за компанията, макар и не толкова тежък, колкото 11% спад, записан по-рано тази година.
Търсене на AI чипове: Високи Очаквания и Сурова Реалност
Неуморимото търсене на AI чипове позволи на Nvidia да надмине очакванията на анализаторите многократно през предходните тримесечия, вдигайки очакванията на инвеститорите до нови висоти. Въпреки това, днешните по-сдържани прогнози засенчиха впечатляващия ръст на приходите за второто тримесечие и силната коригирана печалба на компанията, да не говорим за огромното обратно изкупуване на акции на стойност 50 милиарда долара.
Остава въпросът: Може ли Nvidia да продължи да отговаря на растящите очаквания на пазара, или финансовите й резултати ще срещнат по-големи предизвикателства в бъдеще?
Прекомерни очаквания: Nvidia не успява да оправдае пазара
Въпреки впечатляващото си финансово представяне, Nvidia е изправена пред ситуация, при която дори добри резултати не успяват да оправдаят изключително високите очаквания на инвеститорите. "Те надминаха очакванията, но когато очакванията са толкова високи, е трудно да се оправдаят пазарните очаквания," казва Джей Джей Кинехан, изпълнителен директор на IG North America и президент на онлайн брокера Tastytrade. Неговите думи отразяват настроението на много пазарни участници, които очакваха Nvidia да изпълни обещанията си.
Есенна волатилност: Пазарът пред нестабилен сезон
Слабата реакция на отчета за печалбите на Nvidia може да зададе тон за пазарното настроение в навечерието на есента, която исторически е била волатилна. Според CFRA, S&P 500 е спаднал средно с 0.8% през септември от Втората световна война насам, правейки го най-лошия месец на годината. Статистиките добавят към безпокойството на инвеститорите, особено в контекста на текущата пазарна волатилност.
Инвеститорите ще се фокусират и върху доклада за заетостта в САЩ следващата седмица, който може да хвърли светлина върху това дали слабостта на трудовия пазар, която разклати фондовите пазари в началото на август, е преодоляна.
AI рали: Губи ли се доверие?
Оптимизмът около AI технологиите беше подхранван в значителна степен от невероятния успех на Nvidia, който помогна за силата на Уолстрийт през изминалата година. Въпреки това, доверието в ралито започна да избледнява в последните седмици, тъй като резултатите за печалбите разочароваха много инвеститори.
Технически гиганти като Microsoft и Alphabet бяха особено тежко засегнати, не успявайки да оправдаят високите очаквания. Инвеститорите също така изразиха безпокойство относно значителните разходи на компаниите за нови AI технологии. Тези разходи, насочени към запазване на лидерството им в AI, предизвикаха опасения за въздействието им върху бъдещата печалба. Акциите на Microsoft и Alphabet останаха под натиск от техните отчети за печалбите миналия месец, отразявайки растящия скептицизъм на пазара.
Пазарът се насочва към потенциално предизвикателен период, където раздутите очаквания и историческата волатилност могат да окажат тежест върху инвеститорите. Остават въпроси дали технологичните лидери ще продължат да оправдават очакванията, създавайки несигурност в навечерието на есента.
Перспективи на Nvidia: Постоянен растеж сред високи очаквания
Nvidia предостави насоки за третото си тримесечие, очаквайки приходи от 32.5 милиарда долара, с възможност за вариране от 2%. Тази сума е далеч над средната оценка на анализаторите от 31.8 милиарда долара, според LSEG, и представлява впечатляващ 80% растеж спрямо същото тримесечие на миналата година.
Брутен марж: Амбициозни цели
Фирмата от Санта Клара, Калифорния, също цели коригиран брутен марж от 75%, с възможност за вариране от 50 базисни пункта. Това е малко под средната оценка на анализаторите от 75.5%, отразявайки високите очаквания на пазара за водещия производител на чипове.
Реакция на пазара: Корекция преди печалбите
Акциите на Nvidia паднаха с 2.1% в сряда преди отчета за тримесечните печалби. Въпреки този временен спад, компанията остава един от лидерите в AI ралито, с акции нараснали с 150% от началото на 2024 г. Това явление прави Nvidia един от основните бенефициенти на текущия AI-бум на Уолстрийт.
Оценка на акциите: Сравнителен анализ
Интересното е, че въпреки впечатляващия си растеж, акциите на Nvidia се търгуват при коефициент цена/печалба от 36 пъти печалбата, което е под средната стойност от 41 пъти за последните пет години. Междувременно, S&P 500, който често се използва за измерване на основните пазарни тенденции, се търгува при 21 пъти очакваната печалба, което е над средната стойност от 18 пъти за последните пет години. Ръководството на Nvidia продължава да изненадва и развълнува инвеститорите, но също така подчертава нарастващия натиск и високите очаквания към компанията. Nvidia се изправя пред някои трудни тримесечия, и целият пазар ще наблюдава дали компанията може да изпълни и надвиши очакванията, които сама е поставила.
