Намалението на доходността на облигациите на казначейството, благодарение на успешните аукциони на 3-годишни и 10-годишни ценни книжа и текущата рали в американските фондови индекси, създаде изгодна обстановка за биковете на EUR/USD, от която те се опитаха да възползват. За съжаление, основната валутна двойка не успя да пробие с рамките на 1.078.
Когато фючърсният пазар сигнализира намаление от 150 базисни пункта в лихвения процент на федералните фондове към края на 2023 г., двойно повече от прогнозите на членовете на FOMC, той подсказа, че икономиката на САЩ ще забави. Действително, по-голяма вероятност за рецесия означава по-големи шансове, че Фед ще хвърли спасително въже. Въпреки това, експертите от Bloomberg в момента оценяват с 26% шанс за икономическа спад в САЩ през следващите 12 месеца. Това е значително по-ниско от 38% за Германия и Холандия.
Въпреки това, фючърсният пазар продължава да премества времето на започване и очакваната скала на паричното разширение в САЩ, Великобритания и Еврозоната.
Динамика на пазарните очаквания за лихвените проценти на централните банки
Ясно е, че САЩ е много по-силна от Великобритания и валутния блок. Така защо Федералният резерв трябва да започне цикъла на облекчаване на паричната политика по-рано от Банката на Англия и ЕЦБ? Германия, с падане на БВП от 0,3% през 2023 година и седмия пореден месец на намаляваща промишлена продукция, изглежда като най-болният човек в Европа. Въпреки това централните банкери от Лондон и Брюксел продължават да говорят за инфлация, но закриват очи за проблемите в собствените си икономики.
Например, Изабел Шнабел обръща внимание на постоянно високите цени в сектора на услугите от 4%, стабилния пазар на труда, където заплатите нарастват с 5% и повече, значителното облекчаване на финансовите условия и новите проблеми с веригата на доставките поради нападенията на Хуситите срещу кораби в Червено море. Всички тези събития представляват риск за възпламеняване на инфлацията. ЕЦБ трябва да остане бдителна и да отнася облекчаването на паричната политика със сдържаност.
Динамика на промишленото производство в Германия
Все пак, ако икономиката на Еврозоната е слаба, тя ще се навие още повече под влиянието на лихвения процент, който достига най-високата си стойност за десетилетия — 4%. Валутният блок се нуждае от помощ във формата на валутно стратегическа стимулираща мярка и ако това се случи преди в САЩ, е вероятно евро/доларът да продължи да пада.
Какво може да спаси биковете? По моето мнение, единствено по-ниска инфлация в САЩ може да го направи. Фондът за открит рубашка твърди, че Федералният резерв не е задължен да чака ПЕС да спадне до целевите 2%. Това означава, че по-нататъшната намалителна динамика на индекса на личните разходи за потребление ще даде възможност през март да се стартира парично разширение, упражнявайки натиск върху щатския долар.
Технически, на дневния график, EUR/USD показва умора на корективното движение в посока на намаления тренд. Позиции за спекулативна продажба отразят възможното възстановяване от 1.078 и трябва да се запазят към вече посочените цели от 1.073 и 1.064.
