От декември 2022 г., EUR/USD търгува в диапазона от 1,05-1,10. Според Goldman Sachs, излизането извън този диапазон е проблематично. Без различия в монетарната политика или съгласуване на икономическите цикли в САЩ и Еврозоната, изглежда малко вероятно. И двете събития изглеждат малко вероятни, поради значителното различие в производителността. Освен това, геополитическите рискове, свързани с териториалното положение на валутния блок, са неблагоприятни. Съединените щати продължават да се възползват предимно поради географското си разстояние.
С приближаването на края на зимата, имаше очаквания, че биковете за EUR/USD ще възвърнат моментума си. Европейските данни за PMI надминаха очакванията, значителното понижение на лихвените проценти в Китай доведе до удовлетворение, а статистиката от Китай подкрепи оптимизма. Освен това, като се има предвид здравето на икономиката на САЩ и успешността на еврото като проциклична валута, ралието изглеждаше възможно. Все пак, необходими са непрекъснатите потвърждения за устойчив моментум на ралието, които, за съжаление, все още не са се реализирали.
Първото намаление на потребителското доверие за четири месеца и силното спадане на поръчките за издръжливи стоки в САЩ върнаха на дневен ред темата за забавянето на икономическия растеж на САЩ на пазара. Едновременно с това, върхът на икономическото доверие в Еврозоната, най-ниският за три месеца, показва, че икономиката й все още не се е измъкнала от бедственото състояние. Тя ще продължи да балансира на ръба на рецесия и стагнация. Откъде ще дойде силата за биковете в EUR/USD?
Динамика на икономическото доверие в Европа
Силата на долара не отрича факта, че пазарите са хвърлили бяга пред Фед. Първоначално към края на 2023 г. се очакваха 6-7 акта на монетарно разширение, но сега очакванията са намалени до 3, съответстващи на прогнозата за декември на FOMC. Въпреки това фокусът се премества към началната дата и скоростта на облекчаване на монетарната политика.
Дериватите показват 63% вероятност стартирането на цикъла на монетарно разширение през юни. Само преди седмица показателят беше 80%. Не бих се изненадал, ако хоукъшата реторика на членовете на Федералния резерв понижи този процент под 50%. Какво остава, ако заместник-председателят на Фед, Филип Джеферсън, и началникът на Ню Йоркската Федера, Джон Уилямс, заявят, че лихвите ще започнат да спадат в края на годината?
Динамика на прогнозите за лихвата на Фед
Ситуацията може да се промени, ако индексът за личните разходи (PCE) за януари потвърди намаляващата тенденция. Все пак, експертите от Bloomberg прогнозират ускорение до 0.4% месечно, което подсказва, че PCE за 6 месеца ще се върне над целта от 2% на Федералния резерв. С оглед на съществуващите рискове от различия в инфлацията, включително здрав пазар на труда, подобрени финансови условия и нарушения във веригите на доставки, тези фактори осигуряват на американския долар чувство на увереност.
На дневния график на EUR/USD стратегията за продажба към нивото от 1.0815 беше изпълнена точно. Целта беше достигната, позволявайки частично взимане на печалба от късите позиции. Освен това, падането на цитатите под движещите средни около 1.0795 ще увеличи рисковете от възстановяване на намаляващата тенденция и ще послужи като основа за увеличаване на късите позиции.
