Йената е залепена в рамките на пазара със стабилна ценова област. Японската валута се търгува в диапазона 149,70–150,90 срещу американския долар вече трета поредна седмица. Продавачите не могат да установят позиции на нивата над 149, а купувачите се колебаят да влязат в зоната над 151. От една страна, има неопределеност относно бъдещите ходове на Банката на Япония, от друга - рисковете от валутни намеси. Освен това, трейдърите по USD/JPY трябва да променят своите стратегии спрямо динамиката на зеленото, което, от своя страна, очаква ключови събития през настоящата седмица, т.е. показанията на Пауъл в Конгреса и неселскостопанските заплати за февруари. Изобщо, текущият основен фон не насърчава в момента никакъв пробив - нито нагоре, нито надолу.
По мое мнение, валутната двойка достигна своя праг. Обръщането надолу е само въпрос на време. Разбира се, ако Джером Пауъл засили американската валута с хоукъш коментар, а безработицата отново се появи в "зелената зона", валутната двойка USD/JPY може спокойно да нарасне с още 100-150 пипса. Но такова скок ще бъде краткотраен: или японското правителство ще предприеме действие (поне вербално), или пазарът ще се стабилизира и ще постигне печалба. Всъщност, събитията от миналите години все още са свежи в паметта, когато, при приближаването до нивото 152, японските монетарни органи се намесиха на Forex. Можем да кажем, че отбелязването 151.90 е безусловна "червена линия". След като бъде преминало, това ще има последици.
Нека погледнем седмичния график на USD/JPY. От средата на февруари уредът постоянно се приближава до нивото 151 с завидна редовност, но всеки път цената се оттегля. Долната граница на коридора е 149.70.
Все пак, купувачите на USD/JPY се колебаят да влязат на пазара не само поради страха от валутна намеса. Търговците се надяват, че японският регулатор ще започне да нормализира монетарната си политика през втората половина на годината. Японската инфлация служи като тежък аргумент за този сценарий.
Според последните данни общият потребителски индекс се повиши с 2.2% през февруари в годишна база, противоречейки на прогнозата за спад до 2.1%. Ядреният CPI, без цените на пресни храни, също се оказа в "зелената зона". Повечето експерти очакваха да го видят на 1.9%, но излезе на 2.0%.
Изобщо, инфлацията в Япония продължава да спада, но темпът на спад се е забавил.
Другият важен показател за инфлацията беше публикуван днес - Индексът на потребителските цени в Токио. Той се счита за водещ индикатор за определяне на динамиката на цените в цялата страна. Следователно, могат да се направят определени изводи въз основа на публикуваните цифри. Общият CPI на Токио през предходните три месеца, през периода ноември-февруари, последователно намаляваше, достигайки 1.8%. Но през февруари нараства доста рязко до 2.6%, докато консенсусът подсказваше нарастване до 2.2%. Корейният потребителски ценови индекс на Токио, без цените на прясната храна, също беше в зелената зона, като нарасна до 2.5%. Този компонент на доклада показваше намаляваща динамика за три месеца, но неочаквано инфлацията ускори през февруари, най-силно нарастване от октомври 2023 година.
Губернаторът на Банката на Япония Казуо Уеда има различна позиция. Той все още е "пълен с усъмнения". Миналият петък той каза, че инфлацията спада "сравнително бързо" и икономическата рецесия изглежда като забавяне след силни месеци. Такава реторика отново вдъхнови купувачите на USD/JPY, които отново натиснаха цената към 151.
Интересно е, че Уеда изрази своята позиция още преди публикуването на днешните данни. Ускоряването на CPI в Токио е тревожен сигнал, който не може да бъде пренебрегнат от японския регулатор.
Друг сигнал са слуховете, че японското правителство е готово да обяви официално край на дефлацията (което непряко указва увеличена вероятност за затегната политика). Тази информация се появи в японските медии в края на миналата седмица. Въпреки че японският министър на икономиката Йошитака Шиндо днес отрече тези слухове, вътрешни източници все още настояват върху високата вероятност за подобен сценарий във втората половина на март, след като бъдат оценени резултатите от годишните преговори за заплати (приблизително ще се проведат на 13 или 15 март).
Така ключовата дума, характеризираща ситуацията за двойката USD/JPY, е неопределеност. Според мен решаващата роля за завършване на ултра-меката монетарна политика ще играят преговорите през пролетта, т.е. годишните преговори между профсъюзите и работодателите за увеличаване на заплатите. Това означава, че в близко бъдеще, поне до средата на март, двойката USD/JPY ще зависи само от траекторията на индекса на щатския долар, който пък ще реагира на реториката на Пауъл и февруарските неселскостопански показатели.
Йената ще влезе в игра само когато станат известни резултатите от "преговорите за заплатите".
Всичко това ни подсказва, че в средносрочен план инструментът ще продължи да се търгува в диапазона от 149.70 до 150.90. Дори ако купувачите на USD/JPY пробият над 151 (ако доларът се стопи), е препоръчително да игнорират такива опити, тъй като нивото 151 и областта над него остават потенциално опасни ценови територии. Следователно има смисъл да се реализират печалби в зоната от 150.90 и да се остане извън пазара.
