Пролетта идва различно за всеки. Гуверньорът на Банката на Франция и член на Управителния съвет на ЕЦБ Франсоа Вилерой дьо Гало спомена, че Европейската централна банка ще намали лихвите този сезон. Въпреки това той посочи, че пролетта в Европа ще трае от април до юни. Докато пазарите очакват втория месец, дьо Гало не отхвърля възможността за стартиране на облекчаване на паричната политика през април. Това не изненадва, като се има предвид близката близост на френската инфлация до целта от 2%. Въпреки това ситуацията в други държави от Еврозоната варира, и ЕЦБ не е само участник в този театрален сценарий.
Динамиката на френската инфлация
През 2024 г. финансовите пазари са фокусирани върху времето за началото на масови понижения на лихвените проценти от водещите централни банки в света. Заплахата от март към юни за Федералния резерв стана основният движещ фактор за укрепването на долара през януари–февруари. На прехода от зимата към пролетта инвеститорите достигат съгласие с декемврийските прогнози на Фед, лишавайки долара от основната му карта. През март той предава лидерството във валутното състезание сред големите десетки на британския лира.
Сега пазарите очакват актуализираните прогнози за лихвените проценти на FOMC. Централната банка ли остава в предходната си позиция за три акта на разширение на паричната политика, или е готова да извърши само два? В първия случай нищо няма да се промени — инвеститорите ще продължат да очакват стартирането през юни, а EUR/USD вероятно ще укрепи своите позиции. Във втория случай времето ще се отлага за юли или септември, което ще повлече еврото под $1.08.
Все пак, опитът да се предвиди началната дата на процеса на олекотяване на паричната политика не е единственият начин да се прогнозират бъдещите динамики на основната валутна двойка. Nordea Markets анализира банковите резерви в САЩ и Еврозоната и заключава, че след слабо покачване над 1.1, EUR/USD ще спадне.
Динамика на EUR/USD и съотношение на банковите резерви
Това мнение противоречи на позицията на HSBC, която очаква засилване на щатския долар в краткосрочен план и еврото в средносрочен. Все пак, ако всички винаги стоят на една и съща страна, купувачите няма да имат контрагенти за сделката.
По мое мнение, датите на започване са важни, но в бъдеще инвеститорите ще се интересуват от скоростта на намаляване на лихвите. И ако Федералният резерв, благодарение на силната икономика, може да си позволи да опрости паричната политика не на всяко заседание на FOMC, тогава с ЕЦБ е друга история. Слабостта на Еврозоната налага необходимостта от намаляване на депозитната лихва не само през юни, но и през юли. Затова теорията на Nordea Markets изглежда по-правдоподобна за мен от тази на HSBC.
Във всеки случай, EUR/USD не получи необходимите наговори от пазара на труда и инфлационната статистика в САЩ и с нетърпение очаква мартовското заседание на Федералния резерв. Разбира се, съдбата на основната валутна двойка ще бъде решена там.
Технически, на дневния си график има опит от биковете да изиграят doji бар и да изведат котировките извън областта на справедлива стойност от 1,079–1,0945. При успех може да се формира обратен модел 1-2-3 или да се възстанови възходящият тренд. Неуспехът ще допусне продажбите на EUR/USD.
