През януари индустриалната продукция рязко спадна с 3.2% в еврозоната, докато производството намаля с 6.7% на годишна база, като и двата показателя са значително по-лоши от прогнозите. Най-голямата икономика в Европа може би вече е в рецесия, като индустриалното производство намалява с повече от 5%. Намаляването на Германия тегне надолу цялата еврозона, което означава, че ако преди тя я вдигаше, сега е точно обратното.
Икономиката на еврозоната, която процъфтяваше благодарение на стабилни и, най-важно, евтини доставки на енергийни ресурси от Русия, сега се справя със ситуация, която стана непоносима. Забраната за внос на стоки с висока добавена стойност за Русия умали износа, а ограниченията върху закупуването на руски суровини доведоха до забележително намаление на печелившността на производството, тъй като компенсацията за загубените обеми енергийни ресурси трябваше да се извърши на значително по-високи цени.
Всъщност става въпрос за деиндустриализацията на Германия, тъй като германските компании започват да се преместват в условията на нарастващите цени на газа в САЩ и Китай. Химическата промишленост на Германия е загубила около четвърт от производствените си обеми през последните две години, докато други промишлености, които разчитаха на достъп до евтини енергийни ресурси - като стоманодобивната, машиностроенето и др. - преживяват огромни затруднения, а процесът на затваряне или преместване на производството ускорява.
За сега еврото изглежда убедително, тъй като котировките му зависят от печелившността вместо от състоянието на икономиката, но икономическата криза неизбежно няма да остави следи върху посоката на финансовите потоци. През 2023 г. текущият салдо на платежния баланс достигна €260 милиарда или 1.8% от БВП на еврозоната през 2023 г., като се преминава от дефицит от €82 милиарда през 2022 г.
В същото време нерезидентите дезинвестират €208 милиарда нето от активите на еврозоната през 2023 г., докато жителите на еврозоната записват нетни придобивки от активи извън еврозоната на стойност €159 милиарда през 2023 г. Ако Европейската централна банка започне да понижава лихвите, което е необходимо за подкрепа на европейската индустрия, доходността от облигациите на държавите от еврозоната ще спадне, което ще доведе до промяна във финансовите потоци не в полза на еврото. Рецесията в индустриалния сектор налага това, което увеличава натиска върху еврото; въпреки това, в краткосрочен план все още няма причина за тревога и еврото се ползва с благоприятни пазарни условия.
Позиционирането на еврото продължава да се подобрява, като чистата дълга позиция нараства с 1.1 милиарда до 10.2 милиарда. Спекулантите реагират на увеличаващата се вероятност за рецесия в САЩ при знаци за нарастваща инфлация, което влияе на очакванията за лихви. Цената е над дългосрочния среден показател и се движи нагоре, но моментът е доста слаб.
Миналата седмица еврото коригира до зоната на подкрепа от 1.0890/0900, и очаквахме тази възможност, с висока вероятност двойката да се покачи отново. Очакваме опит за пробив над текущия висок от 1.0982 и тест на психологическия праг от 1.1000, с дългосрочната цел все още на 1.1140, но за да се гарантира този ръст, пазарът трябва да може да потвърди основните промени в американската икономика.
