Когато биковете започнат да променят гледната си точка, EUR/USD няма друг избор освен да спадне. BNP Paribas намали прогнозата си за основната валутна двойка за 2024 г. от 1,15 на 1,1 поради по-силната от очакваното икономика на САЩ, участието на еврото в транзакции с износ на капитал като финансираща валута и по-голямото количество актове на монетарно разширение от страна на ЕЦБ в сравнение с Фед. Оценката за перспективите на регионалната валута за 2025 г. също беше понижена от 1,18 $ на 1,14 $. Изглежда, че дори може да спадне до равенство.
EUR/USD не намира подкрепа дори в силни икономически данни от еврозоната. Търговският ѝ излишък през януари достигна историческите €28 млрд. За цялата 2023 г., индикаторът беше €64 млрд., докато през 2022 г. имаше дефицит от €335 млрд. поради високите цени на газа и енергийната криза. Според BNP Paribas, силата на външната търговия не позволява на еврото да потъне.
Динамика на Търговския Баланс на Еврозоната
Напредъкът в доверието към германската икономика се увеличи на двугодишен връх през март поради очакванията за наближаващо намаление на депозитната лихва на ЕЦБ. Все пак, според заместник-председателя на ЕЦБ Луис де Гиндос, пазарите може би сериозно сгрешили относно перспективите за политика на облекчаване. Той посочва, че инвеститорите са прекалено оптимистични, очаквайки меко кацане и допълнително забавяне на инфлацията. Нещата биха могли да се обърнат по друг начин и да изискат сериозни корекции от Съвета на управляващите.
Въпреки това, когато монетарната политика зависи от данни и статистиките показват най-сериозното забавяне в корпоративните разходи за заплати през четвъртото тримесечие за повече от година, дериватите изглеждат правилни. Те предвиждат намаление на разходите за заеми през юни и три до четири действия на монетарната политика на ЕЦБ през 2024 г.
Динамика на разходите за труд в еврозоната
Трябва да се отбележи, че силата на американската икономика ослабва въздействието от агресивните повишения на федералните лихвени проценти върху търсенето. Това означава, че Федералният резерв може да си позволи да поддържа разходите за заеми на плато за по-дълго време. Ситуацията е различна в еврозоната. Икономиката все още е слаба, и високите лихви не й позволяват да се изправи на крака. Европейската централна банка е принудена да действа по-решително, а пазарите оценяват шансовете за това коя централна банка ще започне първа.
Исторически Федералният резерв направи първия ход. Това беше неуморно повтаряно от един от "ястребите" в Управителния съвет, Робърт Холцман, главен на Банката на Австрия. Все пак, настоящият цикъл е уникален. Всичко може да се случи. Ако Џером Пауъл като галантен джентълмен позволи на Шантал Лагард да тръгне първа, няма да има изненада, ако EUR/USD падне към 1,05 и по-долу.
Технически, на дневния график основната валутна двойка продължава да изиграва обратния шаблон 1-2-3. Има борба за справедлива стойност. Ако мечките я спечелят и EUR/USD затвори под 1,085, позициите от 1,0945 трябва да се държат. Обратно, връщането на еврото над ключовото ниво ще позволи заключване на част от печалбата от кратките позиции.
