„Купувайте на основа на слухове, продавайте на основа на факти”? През последните няколко дни котировките на EUR/USD паднаха поради очакванията за личните разходи за консумация (PCE), които са предпочитаната индикация за инфлация на Федералния резерв. Фактическите стойности за февруари леко се различаваха от прогнозите на Bloomberg, с изключение на факта, че месечните PCE не ускориха от 0,3% на 0,4%, като остана на същото ниво. Изглеждаше, че беше време да се затворят късите позиции, но биковете на еврото не бързаха да атакуват.
Въпросът "колко?" не е важен само при закупуване на продукт или услуга. Съдбата на валутната двойка зависи от броя на намаленията на лихвите от Европейската централна банка и Фед. Goldman Sachs очаква три намаления на лихвите през 2024 г., четири през 2025 г., плюс едно през 2026 г. Инвестиционната фирма от Уолстрийт в момента очаква пет намаления на лихвите на ЕЦБ през годината. И двете ще започнат през юни, но различните мащаби на действията увеличават рисковете от падане на еврото до паритет с американския долар.
Такива прогнози не изглеждат изненадващи, като се има предвид динамиката на инфлацията в еврозоната и дъвшата реторика на членовете на Управителния съвет на ЕЦБ. Наистина, френските потребителски цени забавиха от 3,2% на 2,4% през март, докато италианските цени леко ускориха от 0,8% на 1,3%, но продължават да остават под целта от 2% на ЕЦБ.
Динамика на инфлацията във Франция
Не е ли чудно, че главата на Банката на Франция, Франсоа Вилерой дьо Гало, заяви, че Изпълнителният съвет трябва да поеме отговорността за запазването на лихвения процент на депозитите на 4% твърде дълго, което би могло да подкопае икономиката на еврозоната? Настъпило е времето да се отпусне паричната политика през април или юни. Фабио Панета и Пиеро Чиполоне споделят същото мнение.
Обратно, инфлацията в САЩ изглежда е променила мнението си за падане към 2% целевия показател. Реалните данни за PCE се оказаха близки до прогнозите, докато 0,4% растеж в разполагаемият доход е още един показател за силата на американската икономика.
Реални и прогнозирани данни за САЩ
Резултатът е реч от член на FOMC Кристофър Уолър, призоваващ Федералния резерв да отложи началото на паричното олекотяване и да го намали по обем. Дори ако Федъралният резерв намали лихвите три пъти и ЕЦБ четири пъти, EUR/USD ще се насочи към 1.05.
Все пак, не всички споделят този мнение. Банката Bank of America предлага по-благосклонен прогноз за еврото през 2024 г. на стойност от $1.15 и $1.20 през 2025 г., в сравнение с консенсусните оценки на Bloomberg от $1.10 и $1.40. Те аргументират, че значителното понижаване на федералната лихва ще ослаби щатския долар.
Технически, на дневния график, EUR/USD изпитва булов контраатак. Техният неуспех да върнат котировките в обхвата на справедливата стойност от 1.082–1.0945 ще бъде признак за слабост на купувачите и причина за продажба на двойката. Рисковете от нейното движение надолу към 1.07 и 1.06 остават високи.
