От 1.20 до паритет. Еврото започна 2024 г. от $1.10 след внушително нарастване от 5.6% през четвъртия квартал. Сред биковете на EUR/USD възникна еуфория, свързана с очакванията за 6-7 намаления на лихвите от Федералния резерв. Смяташе се, че Европейската централна банка ще последва Феда, правейки долара на САЩ изключително уязвим. Експертите на Bloomberg поставят консенсус оценката за основната валутна двойка на 1.15 към края на декември, но мнозина смятаха, че тя ще достигне 1.20. Само три месеца са изминали и ситуацията се обърна.
След публикуването на данните за инфлацията в САЩ през март, големите банки и инвестиционни компании започнаха да преразглеждат прогнозите си за съдбата на федералните фондови лихви. Например BNP Paribas вярва, че те ще бъдат намалени само два пъти вместо предвидените по-рано три пъти. Повечето споделят този изглед, но някои отиват още по-далеч. Един от най-големите управляващи активи в света, PIMCO, вярва, че Федъралният резерв може да възобнови цикъла на затегната монетарна политика, ако цените в САЩ продължават да нарастват.
Вместо 6-7 действия за монетарно разширение, фючърс пазарът в момента прогнозира намаление на разходите за заеми със само 40 базисни точки през 2024 г. Едновременно с това се очаква ЕЦБ рязко да намали депозитните лихви с 75 базисни точки. Губернаторът на Банка на Гърция Янис Стаурнарас вярва, че те могат да паднат с цели 100 базисни точки тази година, и е време ЕЦБ и Фед да си тръгнат по свои пътища.
Динамика на очакванията на пазара за лихвите на централните банки
Според член на Изпълнителния съвет ситуацията в САЩ и еврозоната е фундаментално различна. Американското потребителско търсене е много по-силно от европейското, предимно заради фискалната стимулация. Това засилва рисковете от инфлационни различия. В еврозоната, обратно, увеличението на цените се дължи на снабдителни шокове, и няма такъв опасност за индекса на потребителските цени да се върне към растеж, както в САЩ.
Действително, в силна икономика няма място за слаба инфлация, а американската икономика стои стабилно на крака, за разлика от еврозоната. Не е учудващо че Bank of America, ING и немския LBBW не изключват възможността за връщане на EURUSD към паритет. Според ING това е вероятно при екстремно разминаване в монетарните политики на Федералния резерв и ЕЦБ.
Динамика на инфлацията в САЩ и еврозоната
Във всяка случай, докато има различие в икономическия растеж между САЩ и еврозоната, а бъдещинският пазар продължава да сочи три до четири акта на валутно разширение от Европейската централна банка спрямо два за Фед в 2024 г., съществува висока вероятност основната валутна двойка да се върне в търговския обхват от 1.00-1.05.
Технически, на дневния график, EUR/USD изпитва възстановяване на низходящата тенденция. Хармоничният търговски модел AB=CD показва ясна цел за мечките при 1.05, където целта му е при 161.8%. Продажбената стратегия остава актуална. Пробиви на подкрепа при 1.063 и отблъсквания към 1.070 с последващо формиране на обратни модели са подходящи за добавяне на къси позиции.
