Основният резултат от миналата седмица на срещата на Reserve Bank of New Zealand трябва да се разглежда като промяна в прогнозата за инфлацията и траекторията на бъдещите намаления на лихвените проценти, което значително промени прогнозата за кивито на валутния пазар.
Първото намаление на лихвените проценти се очаква през август 2025 г., което е с 3-4 месеца по-късно, отколкото се очакваше преди срещата. Това е възходящ фактор за кивито, тъй като удължава периода на по-високи доходности. Промяната в прогнозите се случи на фона на преоценяване на перспективите за инфлация; при нетъргуемите стоки инфлацията беше с 0.5% по-висока през първото тримесечие, отколкото Reserve Bank of New Zealand беше очаквала. Освен това, дългосрочната прогноза също беше променена - годишната инфлация на потребителските цени се очаква да се върне към целевия си среден показател от 2% през второто тримесечие на 2026 г., което е шест месеца по-късно от предишната прогноза.
Разбира се, съществува риск намалението на лихвените проценти да започне по-рано, ако икономиката покаже значително забавяне. Ситуацията е двусмислена: бюджетният дефицит расте и се очаква да се увеличи още повече до 2025 г., което ще ограничи способността на правителството да подкрепя както домакинствата, така и икономиката като цяло. Икономическото забавяне би изисквало увеличен фискален стимул, което от своя страна би засилило инфлационните процеси.
От гледна точка на прогнозата за обменния курс на NZD, ситуацията изглежда така: ако икономиката остане стабилна без значително забавяне, „кивито“ ще тръгне нагоре поради по-високата очаквана доходност, тъй като първото намаление на лихвите от RBNZ ще бъде отложено. Въпреки това, ако бюджетният дефицит продължава да расте и икономическото възстановяване се забавя, това ще ограничи възможностите на правителството и ще има дезинфлационно въздействие, потенциално водещо до по-рязък спад в инфлацията и по-ранно намаление на лихвите от RBNZ.
Това са двата тренда, които пазарът в момента оценява. В краткосрочен план основният фокус трябва да бъде върху резултатите от заседанието на RBNZ, които са оптимистични и ще тласнат „кивито“ нагоре. Противодействащите фактори, дори да са силни, все още предстои да бъдат видени и оценени, което няма да се случи в краткосрочен план. Следователно заключението е, че NZD/USD има добри шансове да продължи своето движение нагоре.
Спекулативната къса позиция на NZD почти е ликвидирана, с промяна от +583 милиона през отчетната седмица, което доведе до общата нетна позиция да спадне до -83 милиона. Неутрална позиция, с движението нагоре на цената.
Преди седмица наблюдавахме неутрална позиция с лек бичи уклон. Новозеландският долар се опитва да пробие нагоре от страничния диапазон, като най-близките цели са на нива от 0.6210 и 0.6250, и очакваме цената да достигне тези стойности. Основната цел е зоната на съпротива около 0.6360/6400; пробив над тази зона ще промени техническата перспектива за NZD/USD към бичи.
