Пазарите са склонни да повтарят своите грешки. В началото на годината те очакваха Федералният резерв да намали лихвените проценти на 6-7 заседания през 2024 г. На практика, силните икономически данни от САЩ разбиха тези надежди и поставиха основи за възходящата тенденция на щатския долар. След статистиката за заетостта и инфлацията от юни инвеститорите преразгледаха своите прогнози и в момента очакват три кръга на монетарно облекчаване — през септември, ноември и декември. Не е ли това прекалено много при сегашната несигурност?
Охлаждането на пазара на труда и дезинфлацията са сериозни аргументи в полза на облекчаването на монетарната политика на Федералния резерв. Въпреки това, какви са доказателствата, че упоритата инфлация е била окончателно победена? Всъщност, политиките на Доналд Тръмп са проинфлационни. Тарифите ще нарушат снабдителните вериги, фискалните стимули ще насърчат вътрешното потребление, а политиката на слаб долар ще увеличи вносните цени. В резултат централната банка ще трябва да затегне контрола, действайки по-бавно, отколкото пазарите очакват. Това ще стимулира силата на USD индекса, точно както се случи през първата половина на годината.
Рейтинги на президентските кандидати
Да не забравяме, че политиките на Доналд Тръмп ще внесат хаос на финансовите пазари. Той вероятно ще упражни политически натиск върху Федералния резерв, както го направи по време на предишния си мандат. Форекс търговците ще започнат да обсъждат валутни интервенции. Нов кръг от търговски войни също не е добра новина за рисковите активи. В такива условия, валутите-убежища, особено щатският долар, ще процъфтят.
Комбинацията от нови вносни мита и стимулиращи фискални политики е силен аргумент за отделяне на икономиките. БВП на САЩ ще започне да се увеличава, докато в Китай, експортно-ориентираната еврозона и други региони ще се забавя. Това ще върне на преден план темата за американската протекционистка риторика на пазарите и ще доведе до спад на двойката EUR/USD.
По този начин, преоценката на пазарните очаквания за основния лихвен процент на федералните фондове, разликата в икономическия растеж между САЩ и други страни, и високото търсене на щатския долар като валута-убежище ще допринесат за падането на EUR/USD. От другата страна е вярата на инвеститорите в монетарната експанзия на Федералния резерв, която тласка валутната двойка нагоре. Въпреки това, засега търговската политика на Тръмп побеждава. Това се доказва от намаляващия лихвен спред на държавните облигации на САЩ.
Динамика на лихвения спред на държавните облигации на САЩ
Ако инвеститорите дадат приоритет на паричната политика на Федералния резерв, индикаторът ще спадне, основно поради намалението на краткосрочната доходност на държавните облигации. С покачването му обаче, предпочитание се дава на "Trump trade". Тази динамика може да се запази до изборите през ноември, което създава рискове за обръщане на еврото срещу щатския долар.
Технически анализ
Технически, на дневната графика на EUR/USD, мечките направиха опит за организиране на отскок. Отскок от трендовата линия около 1.083 ще бъде причина за покупка. Обратно, при убедително пробиване на тази линия отгоре надолу, търговците трябва да вземат предвид рисковете от свободно падане. Така търговците ще имат причина да продават инструмента.
