Акцентът на деня ще бъде публикуването на данни за потребителската инфлация в САЩ. Огромното мнозинство на пазарите вярва, че високите стойности на CPI ще дадат зелена светлина на Федералния резерв да започне да намалява лихвените проценти.
Според консенсусната прогноза, Индексът на потребителските цени (CPI) на годишна база се очаква да покаже сериозно забавяне на инфлационния натиск от 2.9% през юли до 2.5% през август, докато месечният темп на растеж се проектира да остане на 0.2%. Не се очакват промени в основната инфлация, като годишната и месечната основна стойност на CPI се прогнозират да останат съответно на 3.2% и 0.2%.
Повечето участници на пазара вярват, че независимо от резултата—дали инфлацията ще намалее по-малко от очакваното или ще остане на 2.9%—основният лихвен процент ще бъде намален. Въпросът е, с колко?
Фючърсите на федералните фондове в момента показват 65% вероятност за намаление на процента с 0.25% и 35% шанс за намаление с 0.50%. Във всеки случай, пазарът е уверен, че ключовият лихвен процент на Федералния резерв ще бъде намален. Основният аргумент остава значителното забавяне на ръста на заетостта и намаляващата тенденция на инфлацията през последните месеци. Обаче, ако сравним инфлацията в САЩ с тази в еврозоната или Великобритания, ще получим интересна представа. Потребителската инфлация в еврозоната и Великобритания е спаднала до 2.2%, докато в САЩ остава на 2.9%, поне до днешното публикуване. Bank of England и Европейската централна банка са се колебали да намаляват лихвите допълнително, цитирайки несигурността дали инфлацията ще остане ниска за продължителен период. Междувременно, Федералният резерв сигнализира от месеци, че възнамерява да намали разходите по заемите, дори когато инфлацията беше над 3.0%, въпреки че обвързваше тези обещания със забавяне на инфлацията.
Следейки тези развития, може да се твърди, че има координация между централните банки на западните икономики, водени от Федералния резерв. Споменавал съм това и преди. При никакви обстоятелства Bank of England, ЕЦБ или други ключови партньори на Федералния резерв няма да започнат да намаляват разходите по заемите, докато Фед не поеме водещата роля в намаляването на лихвите, за да осигурят, че не се отклоняват от "партийната линия". Ако всички партньори на Фед, включително ЕЦБ, намалят лихвените проценти, това би довело до рязко поскъпване на щатския долар, вредещо на конкурентоспособността на американските стоки на чуждестранните пазари и съответно на американската икономика. Дори хипотетично, ако Фед не намали лихвите на 18 септември поради потенциално покачване на инфлацията—възможност, която споменах в предишната си статия—ЕЦБ, Bank of England и други централни банки, съгласувани със САЩ, вероятно ще се въздържат от намаляване на лихвите, дори ако тяхната инфлация спадне до 2.0%. Това би предоставило подкрепа за американското господство на глобалните пазари.
Какво можем да очакваме от пазарите днес?
Вярвам, че Федералният резерв вече е решил да намали лихвените проценти, и всяко потенциално намаление на инфлацията би послужило като перфектен претекст за това. Как ще реагират пазарите на данни, показващи спад на инфлацията до 2.5% на годишна база, както е прогнозирано? Вярвам, че това ще доведе до местно покачване на борсовите индекси, започвайки с американските индекси, докато доларът ще бъде под натиск, и индексът ICE вероятно ще падне под 101.00 или дори по-ниско.
Колко дълбок може да бъде спадът на щатския долар? Смятам, че спадът няма да бъде много значителен, тъй като предстоящото намаление на лихвените проценти, особено с 0.25%, вече до голяма степен е включено в цените на активите. Допълнителното отслабване на долара ще зависи от решението на Фед. Ако намали лихвените проценти с 0.25%, може дори да видим началото на корекция в края на срещата, тъй като инвеститорите ще прибират печалби. С други думи, пазарът може да следва класическото правило "купувай на слух, продавай на новина".
Прогноза за деня
EUR/USD Пазарната двойка EUR/USD се търгува под нивото на съпротива от 1.1050. Възможно е да пробие това ниво, ако данните за инфлацията в САЩ се окажат под прогнозата. В такъв случай инструментът вероятно ще се повиши до 1.1150. Въпреки това, ако има изненада и инфлацията се увеличи, двойката може да падне до 1.1000.
GBP/USD Пазарната двойка GBP/USD се намира под силното ниво на съпротива от 1.3100, в очакване на публикуването на данните за инфлацията в САЩ. По-нисък от очакванията CPI ще подкрепи инструмента и ще му позволи да пробие това ниво и да се насочи към 1.3235. Въпреки това, ако данните надхвърлят консенсуса, двойката може да падне до 1.3020.
