Федералният резерв разполага с готов план, но пазарите се питат дали Европейската централна банка има такъв. Протекционистичните политики на Доналд Тръмп вероятно ще поставят ЕЦБ пред труден избор: или да подаде ръка за помощ на потъващата икономика на еврозоната, или да продължи с борбата срещу дремещия звяр на инфлацията, който лесно може да се събуди. Грешка в действията може да се окаже критична и да накара инвеститорите да засилят продажбите на EUR/USD.
Членът на FOMC Адриана Куглер ясно изложи бъдещите стъпки на Фед. Ако възникнат рискове, които спират напредъка в борбата и ускоряването на инфлацията, Фед ще прекрати облекчаването на паричната политика. За да възобнови процеса на облекчаване, е необходимо охлаждане на пазара на труда. Съдейки по спадането на исковете за обезщетения за безработица до най-ниските нива от май насам, ускорението на производствените цени до 2.4% и инфлацията на основния PPI до 3.1% през октомври, централната банка може да предпочете да изчака и да наблюдава как се развива ситуацията.
Тренд на исковете за обезщетения за безработица
ЕЦБ обаче не може да си позволи такъв лукс. Търговските тарифи на Доналд Тръмп ще променят международната търговия, ще нарушат веригите за доставки и, наред с икономическото забавяне, могат да донесат по-висока инфлация в еврозоната. Войните на валути само ще налеят масло в огъня — конкурентната девалвация би могла да компенсира негативното въздействие на тарифите за внос.
В резултат на това, стагфлация – комбинация от изключително нисък или отрицателен икономически растеж и високи цени – може да се завърне в еврозоната. Как ще реагира ЕЦБ? Протоколите от октомврийската ѝ среща предполагат, че централната банка може да действа превантивно. Признаци за отслабване на БВП и инфлацията породиха неочакваното намаление на депозитната лихва. Управителният съвет призна, че облекчаването на паричната политика е превантивна мярка. Ако условията се стабилизират, намаление на лихвата през декември може да бъде пропуснато.
Динамика на депозитната лихва на ЕЦБ
Малко вероятно е ЕЦБ да спре дотук. Историята показва, че девалвацията е била ефективен инструмент по време на търговски войни. Девалвацията на китайския юан с 10% през 2018-2019 г. помогна на страната да се възстанови от щетите, нанесени от конфликта ѝ със САЩ. Еврозоната, която е силно уязвима към митническите тарифи на Тръмп и потока от евтини стоки от Китай, вероятно ще следва подобен път. ЕЦБ ще трябва да приложи агресивно парично облекчаване, за да понижи еврото.
Така, паричната политика остава основният двигател на обменните курсове на Forex, а президентството на Доналд Тръмп просто промени политическия пейзаж от двете страни на Атлантика.
На дневната графика, бичият тренд на EUR/USD се опитва да се консолидира над нивото на пивот 1.055. Може да се формира пин-бар, ако е успешен опитът, което ще предложи възможност за покупка от нивото 1.057. Въпреки това, се препоръчва внимателност при поемането на значителни позиции.
