Заседанието на Европейската централна банка за март е насрочено за четвъртък, като се очаква централната банка да намали лихвените проценти с 25 базисни точки. Участниците на пазара вече до голяма степен са взели предвид това очакване, така че всички погледи ще бъдат насочени към коментарите на президента на ЕЦБ Кристин Лагард и формулировката на придружаващото изявление. Тази ситуация представлява предизвикателство, тъй като последните макроикономически доклади от еврозоната поставят повече въпроси, отколкото дават отговори.
Например, данни за инфлацията. Общият индекс на потребителските цени в еврозоната спадна до 2.4% на годишна база през февруари, докато повечето анализатори прогнозираха спад до 2.3%. Индикаторът се повишаваше в продължение на четири последователни месеца (от октомври до януари), но този възходящ тренд спря през февруари. Основният индекс на потребителските цени, който оставаше стабилен на 2.7% в продължение на пет месеца, също намаля леко до 2.6%—но все още над очакваните 2.5%.
Икономиката на еврозоната нарасна с 0.1% тримесечно през четвъртото тримесечие на 2024, въпреки прогнозите за нулев растеж. С други думи, инфлацията намалява, но бавно, докато икономиката расте, макар и бавно.
На пазара няма съмнение, че ЕЦБ ще намали лихвените проценти с 25 базисни точки. Въпреки това, мненията за бъдещата посока на политиката остават разделени. Според икономисти, анкетирани от Bloomberg, ЕЦБ е близо до края на своя цикъл на намаляване на лихвите, отчасти поради вътрешните разногласия. Тези разлики стават все по-публични и могат да повлияят на формулировките в изявлението на ЕЦБ—фактор, който може да бъде интерпретиран като подкрепящ еврото.
Например, управителят на Националната банка на Белгия, Пиер Вунш, заяви, че колегите му не трябва да "следват сляпо цел от 2.0%", което означава, че не трябва да преследват намалявания на лихвите на всяка цена. Президентът на Bundesbank, Йоахим Нагел, изрази подобна позиция, казвайки, че по-нататъшни намаления трябва да бъдат разглеждани внимателно.
От друга страна, членът на Изпълнителния съвет Изабел Шнабел изрази несигурност дали паричната политика остава рестриктивна. Управителят на Литовската централна банка Гедиминас Симкус твърди, че допълнителни намаления следва да се очакват през годината след марта. Той подчерта, че ЕЦБ "може да си позволи по-облекчена парична политика." През февруари други представители на ЕЦБ, включително Борис Вуйчича, Пиеро Чиполоне и Франсоа Вилар Добилю, изразиха подкрепящи позиции.
Според анализатори от Morgan Stanley, ЕЦБ ще намали лихвите през март и ще намекне за по-нататъшно облекчаване, като потенциално ще обяви още едно намаление през април. Интересно е, че в началото на февруари икономистите от Morgan Stanley предсказаха, че ЕЦБ ще приеме подход на изчакване през април. Въпреки това, те промениха прогнозата си предвид забавящата се инфлация и отслабващия икономически растеж.
Междувременно, анализаторите на Rabobank имат различно мнение. Те смятат, че ЕЦБ ще извърши "остро намаление"—намаляване на лихвите през март, но сигнализиране, че следващият ход ще бъде забавен поне до юни.
Според мен, краят на комуникето на ЕЦБ ще отразява вътрешните разделения на централната банка по отношение на темпа на бъдещите намаления на лихвите. Самият факт на разногласие в рамките на ЕЦБ вероятно ще подкрепи еврото и ще бъде в полза на купувачите на EUR/USD.
Понастоящем, EUR/USD се повишава заради слабост на американския долар, който реагира негативно на агресивната риторика на Доналд Тръмп в Конгреса. Пазарните участници се опасяват, че ескалиращите търговски конфликти също ще навредят на американската икономика. Рисковете от стагфлация са се увеличили, както и очакванията за смекчаване на позицията на Федералния резерв. Търговците са почти сигурни, че Фед ще намали лихвите на заседанието си през юни.
Допълнителен натиск върху американския долар дойде от разочароващия доклад за заетостта извън селското стопанство от ADP, който показа увеличение на заетостта в частния сектор само с 77,000—най-слабият резултат от януари 2021 г. Данните на ADP често корелират с Non-Farm Payrolls, така че след публикуването индексът на долара се спусна в диапазона 104, приближавайки петмесечни ниски стойности.
В резултат на това, EUR/USD скочи, приближавайки се до марката от 1.08. Ако ЕЦБ заеме "умерено остра" позиция на заседанието си през март, еврото ще получи допълнителна подкрепа, което ще позволи на купувачите на EUR/USD да тестват нивото на съпротива от 1.0830 (долната граница на облака Кумо, съвпадаща с горната линия на индикатора Bollinger Bands на W1 времева рамка). Въпреки това, дори ако пазарът интерпретира резултата от заседанието като неблагоприятен за еврото (т.е. ако ЕЦБ запази подкрепяща позиция), всякакви корективни отстъпления трябва да бъдат разглеждани като възможност за влизане в дълги позиции, предвид по-широката слабост на американския долар.
