През седмицата, въпреки ясните очаквания за последващи намаления на лихвени проценти, еврото демонстрира рязко покачване спрямо щатския долар.
Почти сигурно е, че Европейската централна банка (ЕЦБ) ще намали лихвите днес за шести път от юни миналата година насам. Въпреки това, несигурността относно икономическите перспективи предизвика дебат относно бъдещата посока на разходите за заемане.
Икономистите почти единодушно прогнозират понижение на депозитната лихва с 25 базисни точки до 2.5%. Въпреки това, мненията се разминават след това - някои анализатори не очакват по-нататъшни намаления на лихвата, докато други предвиждат спад до 1% до началото на 2026 година.
Тези силни различия отразяват нарастващи разделения сред служителите на ЕЦБ. Докато имаше широка подкрепа за облекчаване на монетарната политика, мненията сега се разминават относно това дали инфлацията представлява нов риск и колко подкрепа все още изисква икономиката на еврозоната, която се затруднява.
Към сложността се добавя и това, че наскоро Германия размрази 500 милиарда евро за стимулиране на икономически растеж, което създава допълнителни предизвикателства за ЕЦБ в оформянето на нейния монетарен път.
Допълнителна несигурност намираме от решението на САЩ да спрат военната си помощ за Украйна и Европа, което предизвика спешно усилие за превъоръжаване, което би могло да доведе до разходи от стотици милиарди евро за отбрана в региона през следващите години. Европейските лидери се очаква да обсъдят този въпрос на среща на върха в Брюксел днес.
Ценообразуване на пазара и вътрешни разделения в ЕЦБ
Търговците в момента предвиждат 62 базисни точки облекчение, включително очаквания днес срез от 25 базисни точки, застъпено от 65 базисни точки в сряда и 85 базисни точки миналата седмица.
Самото решение за намаляване на лихвата може да изглежда просто, но се очаква дискусиите в Управителния съвет да бъдат интензивни. Тази среща може да отбележи последното ясно решение относно ставките, тъй като бъдещите срещи могат да станат по-сложни поради нарастващи вътрешни разногласия.
Докато някои политици от ЕЦБ, включително членът на Изпълнителния съвет Изабел Шнабел, призовават за обсъждане на спирането на снижаването на лихвите, няма служител, който открито да противопоставя на очакваното решение днес.
Разделенията в ЕЦБ произтичат от различни възгледи върху текущия ефект на монетарната политика. Шнабел вече не е сигурна, че лихвите остават рестриктивни, докато гръцкият централнобанкер Янис Стурнарас настоява, че ЕЦБ все още е в затегнат териториален режим. Служителите общо взето са съгласни, че лихвите трябва да се движат към неутрално ниво, при което нито стимулират, нито ограничават икономическата активност.
Въпреки това, определянето на това неутрално ниво остава спорно. Някои се страхуват, че прекомерното намаляване на лихвите може да предизвика нова вълна на инфлация, докато други предупреждават за прекомерно затягане, което би могло да доведе до рецесия. ЕЦБ е изправена пред нарастващ натиск да балансира контрола върху инфлацията с икономическа подкрепа. Несигурността относно геополитически рискове и енергийната криза добавя допълнителна сложност.
Малко служители на ЕЦБ са се обявили за по-агресивни намаления на лихвите за стимулиране на търсенето. Въпреки че наскоро изследване на служителите на ЕЦБ е изчислило неутралната лихва на 1.75%–2.25%, 'ястребовите' политици твърдят, че тя може да бъде дори по-висока.
Въздействие върху пазара: Reactията на еврото зависи от изявленията на Лагард
Очакваното днес намаляване на лихвата вече е взето предвид на пазарите, което означава, че реакцията на еврото ще зависи от насоките на председателя на ЕЦБ Кристин Лагард.
Ако Лагард посочи по-нататъшно облекчаване, еврото може да претърпи низходяща корекция. Въпреки това, ако нейната позиция изглежда по-предпазлива или настъпателна, предполагаща пауза в намаляването на лихвите, еврото може да продължи възходящия си тренд.
Технически показания
EUR/USD
За да запазят контрол купувачите, EUR/USD трябва да премине над 1.0820. Успешно движение може да отвори пътя за тест на 1.0855, последван от 1.0885, въпреки че за по-нататъшно поскъпване може да е необходима по-силна подкрепа от институционални играчи. Крайният възходящ цел е 1.0920.
От друга страна, 1.0780 е ключовото ниво на подкрепа. Ако купувачите не успеят да го защитят, може да последва спад към 1.0740 или дори 1.0700.
GBP/USD
За британския паунд, ключовото съпротивление е 1.2920. Пробив може да насочи към 1.2946, въпреки че движението над това ниво може да се окаже предизвикателство. Крайният възходящ цел е 1.2970.
Ако GBP/USD падне, мечките ще се насочат към възстановяване на контрола при 1.2860. Пробив на това ниво би нанесли голям удар на 'биковете' и биха изпратили двойката към 1.2810, с по-нататъшнен потенциал за спад до 1.2765.
